本报记者 刘琪

9月份以来，国务院常务会议（以下简称“国常会”）已经两次强调“跨周期调节”。继9月1日的国常会提出“统筹做好跨周期调节”后，9月22日召开的国常会提出，“跟踪分析经济走势，保持宏观政策连续性稳定性、增强有效性，做好预调微调和跨周期调节”。

当前，跨周期调节必要性有所上升。民生银行首席研究员温彬在接受《证券日报》记者采访时表示，8月份货币和信用扩张增速放缓，同时有效融资需求转弱，需要做好宏观政策的跨周期调节，加大力度提振内需，稳定市场预期。

值得注意的是，9月22日的国常会也提到了“市场预期”——“加强财政、金融、就业政策联动，稳定市场合理预期”。那么，应如何理解“市场合理预期”？

“市场合理预期既不是对经济过于悲观，也不是对经济盲目乐观、忽视风险，而是客观看待经济恢复的基础不牢以及不均衡，同时看到政策跨周期调节对扩大投资、提振消费的积极作用。”粤开证券研究院副院长、首席宏观分析师罗志恒对《证券日报》记者表示。

同时，罗志恒认为，下半年经济下行压力有所增大，7月份、8月份的生产、投资、消费等主要经济指标同比增速明显回落。此外，部分房企的债务和流动性问题引发市场担忧，美国积极财政和宽松货币政策退出或导致外需回落，大宗商品价格高企挤压下游企业利润。因此，“稳定市场合理预期”是指，让市场相信宏观政策会做好预调微调和跨周期调节，确保经济持续平稳恢复。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金在接受《证券日报》记者采访时表示，首先，要稳定经济平稳增长的预期。宏观政策的任务是及时做好政策支持和调节，避免经济失速下滑。其次，宏观政策要加强与市场的沟通，保持稳定性，避免市场预期与政策方向出现大的偏差，减少市场误判。最后，针对当前房企信用风险潜在的蔓延风险，政策积极与市场沟通，及时出台针对相关领域的信用支持和风险阻断措施，减少市场恐慌情绪。

展望四季度，财政、金融、就业政策应如何加强联动，以进一步稳定市场合理预期？罗志恒认为，财政政策要扩大有效投资，加快财政支出和专项债发行进度，尽早形成实物工作量；货币政策要保持流动性合理充裕，加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降；强化就业优先政策，健全就业公共服务体系，完善重点群体就业支持体系。

在陶金看来，财政方面，应充分利用积极财政政策、政府投资，加强基建投资、促消费等方面的财政资金支持。金融方面，在防风险、严监管的前提下，支持信贷平稳增长，并为银行等金融机构提供合理充裕的中长期流动性，以配合积极的信用和财政政策实施。就业方面，加强保民生、稳市场主体、稳住就业，继续减轻企业负担。

“三方面政策互相协调配合，货币金融政策提供流动性，财政政策积极落地，兼顾对企业主体的帮扶救助，进而保持经济运行在合理区间。”陶金表示。