宏观经济层面，受新冠疫情反弹、河南汛情等短期因素影响，8月社零数据低于预期，同比增速为2.5%，两年复合增速为1.5%，较7月3.6%回落了2个多百分点。其中8月餐饮收入的两年复合增长为-5.8%，较7月1%的增速有明显回落。发改委和商务部近期也发布多条消息和文件来支持消费复苏，中长期国内消费升级的趋势仍未变化。

资本市场层面，A股成交金额持续保持在万亿级别，显示出市场热度仍然维持较高水平，随着成长股赛道和周期资源股的估值均处于较高位置，预计后续板块之间的轮动会更加均衡，部分受制于上游原材料缺货和涨价影响的蓝筹股，在前期的调整中消化了高估值风险，逐渐进入配置区间。

制度层面，北京交易所的成立短期可能对主板流动性产生分流，但长期有利于资本市场丰富度的提高；打新新规正式落地，具体影响有待观察，预计将降低打新收益率水平，但机构中签率有望提升。

近期部分板块观点：

大消费板块：本周版块有所回调。8月消费数据不及预期，主要是散点疫情的影响，其次是疫情常态化下居民消费能力和意愿都偏弱，预计后续几个月消费增速会小幅改善。经历前期回调，部分优质赛道的龙头公司具有良好的商业模式、稳定的增长、可观的自由现金流，其股价在底部区域企稳，具有配置性价比及长期投资价值。

电子板块：本周苹果发布多款新产品，手机性价比方面超预期或提振新品出货量。苹果公司9月15日凌晨召开秋季新品发布会，共发布四款硬件产品：iPhone13系列手机、平板iPad和iPadmini与手表Watch 7。其中各产品硬件配置升级符合预期，但手机价格方面存储容量“加量不加价”好于市场预期，在激烈竞争的高端机市场中有望进一步提升份额。同时，今年电子元器件供需失衡情况从四季度开始有望边际转好，利好下游出货。建议把握下半年消费电子旺季配置时机，关注相关产业链公司。

新能源板块：近期总体呈高位回落态势。新能源车方面，锂盐等原材料快速上涨，因此工信部提出要提高保障能力，引起部分投资者关于集采的误读。受此消息影响，板块明显回落。但由于锂资源大部分依赖进口，集采难度很大，预计对中短期供需没有影响。光伏方面，尽管整县推进规模略超预期，但受原材料持续上涨和供给紧张的原因，市场对需求担忧加剧。风电大型化成本下降，叠加前期大基地传闻、风电下乡推动、老旧机组改造后后续需求有望调高，因此风电板块表现较为强势，预计估值修复仍将持续一段时间。

医药板块：本周在成长板块资金回流医药板块的带动下，医药股票开启反弹，特别是最后两个交易日部分子板块上涨明显。CXO依旧高光，部分个股创出新高，同时也要注意到估值过高和持仓过度集中的风险；之前政策面略有承压的医疗服务龙头公司爱尔眼科、通策医疗等反弹明显；部分细分治疗领域的化药企业也有不俗表现。展望后市，长期看好创新药产业链，估值底部的仿创结合公司也会有底部反转的机会。

数据来源：wind、格林基金