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短线震荡不改长期发展逻辑
医药指数大幅反弹
据Wind数据，今日（9月6日）中证医药卫生指数小幅高开后迅速拉升，全天维持高位，最终收涨4.49%。
消息速递
据“国药集团”微信公众号9月3日消息，8日30日，国药集团中国生物研制的静注COVID-19人免疫球蛋白（pH4）获得国家药品监督管理局颁发的《药物临床试验批件》，批准开展临床试验。静注COVID-19人免疫球蛋白（pH4）为治疗用生物制品一类新药，是全球首款采用新冠灭活疫苗免疫后血浆制备的新冠肺炎特异性治疗药物，也是国药集团中国生物抗击新冠科研攻关团队在治疗领域的又一突破性成果。
资料来源：中国经济网
心态平稳，长期致胜
今日，医药板块由阴转晴，俗话说“一根大阳线，千军万马来相见”，今天的市场似乎又让往日的信仰回来了。我们认为，医药作为一个社会刚需与创新成长叠加的板块，从长期来看依旧具有较好的配置价值，本次调整主要是受政策引发市场过度悲观预期，以及前期快速上涨后板块自身调整需要的影响，但行业本身基本面仍保持强势，短期震荡整理也有助于后续更加坚实地走出向上路径。
从上市公司的业绩来看，2021年上半年，医药板块可比公司整体收入增速为24.66%，归母净利润增速为44.32%，扣非净利润增速为44.29%。考虑到去年上半年特别是1季度部分上市公司业绩受到疫情较大影响。从单2季度的情况来看，医药板块可比公司整体收入增速为17.19%，归母净利润增速20.72%，扣非净利润增速为16.96%，增速依然非常可观。
资料来源：《医药生物行业2021年中报业绩综述：强劲内生增长叠加疫情拉动，板块高景气延续》，华创证券，2021.9.6）
从行业发展逻辑来看，加强监管破除沉疴积弊，推进破除伪创新、灰色地带和过度营销等，对行业长期健康发展有益无害。同时，医药的政策链条顶层设计始终如一，集采压缩虚高仿制药药价，鼓励创新，鼓励社会办医，鼓励高端制造，鼓励进口替代，加强医疗卫生支出等等，不变的是医药的基本逻辑依然是来自于人类永恒的健康需求，国民卫生医疗支出（总或个人）均只会增不会降，医药行业依然是长坡厚雪的超长好赛道。
资料来源：《医药生物行业周报：龙头估值进入合理区间，看好医药超跌个股边际变化的反弹行情》，国海证券，2021.9.5
从估值来看，随着股价回调叠加上市公司业绩增长，今日收盘后，中证医药卫生指数PE已下降至31.87，为近10年29.59%分位点，（数据来源：Wind）与之呈现反差的，则是如前文所述，上半年行业总体净利增速超40%的亮眼业绩。从月线来看，经过连续两月均超10%的回调，目前指数点位处于去年6月以来的箱体下沿，具备一定的估值性价比。
但同时也想在此提醒大家，医药板块，震荡常在，从以往的经验来看，多数年份下半年医药政策出台往往更为密集，因此板块也有一定的波动风险，依旧提醒大家，长期看好，但在布局时适当注意建仓速度，建议分批建仓，逢低买入，不要过度追涨杀跌，投资仍以长线为主，淡化短期博弈。对于长期成长的赛道，亦可以定投方式参与，也许时而入在波峰，时而进在波谷，但长期来看，行业的发展有望帮助定投策略画出一条螺旋向上的收益曲线，让投资者更好地分享板块的成长机会。“千军万马来相见”自是最好，但我们希望大家将投资作为一件长久的事儿，在路遇坎坷时能够“千军万马常相驻”甚至“适时增兵”，功业非一日建立，产业难一天长成，但望长期陪伴，共享板块成长。
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风险揭示书
在投资基金产品前，请仔细阅读。
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您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
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四、特殊类型产品风险揭示：
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7.如果您购买的是ETF联接基金，请注意尽管该基金为目标 ETF 的联接基金，但不能保证本基金的表现会与目标指数和目标 ETF 表现完全一致。
8.如果您购买的是科创板主题基金，请注意基金投资国内上市的科创板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
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