观点：最新公布的PMI数据看，虽然经济仍处于扩张区间，但趋势上看，复苏已经开始放缓，经济下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松趋势确立，市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前，市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，注意整体性风险的同时，可自下而上重点关注个股行情。

今日，沪深两市开盘不一，开盘后悉数上行，沪指在券商的带领下不断走高，而医药等板块走强下，创业板以及深成指迎来连续下跌后的反弹。不过，市场依旧呈现分化，尤其是高低切换下的波动还在加大。盘面上，医药生物盘中领涨，食品饮料、家用电器、非银金融以及休闲服务等走强。而电气设备、有色金属、钢铁以及化工等走低。

当日盘中医药股表现抢眼，由于权重较大，也有效带动了创业板指的回升。不过，即便如此，创业板以及深成指内部，也迎来了较大的分化。比如上周持续调整的半导体盘中迎来反弹，而此前表现坚挺的光伏迎来重挫。此外，券商板块持续走强，银行、保险震荡走高，包括中字头近期持续表现，综合看，市场延续了此前“高低切换”的基调，尤其是高位高估值品种向低位低估值标的转向的趋势。

因此，在这种风格切换之下，短期市场的波动还有反复，尤其是在成交不断释放下，如果指数不能快速突破，那么就要留意当提前可能的波动风险。其中，尤其要留意的是此前持续坚挺没有调整的品种，要谨防风格切换下的回调震荡。当然，对于指数来说，也要留意的是，近期沪强深弱下，也要关注短期是否迎来转换，尤其是当前市场主线不明确，热点不确定的轮动情况。

总结一下近期市场的特点：1、经济下行压力下，担忧情绪萦绕；2、流动性中性偏宽松，经济压力下，存在宽松预期；3、两市高位换手加大，成交量猛增，交易成本和累计风险在加大；4、市场分化严重，既有指数的割裂，也有题材内部的分化。5、趋势性机会缺失，局部性机会突出。

这种表现，对投资者是较为不利的，尤其是结构性机会下，把握能力不强的投资者，很容易在这种行情中陷入困境。所以，目前有两种可考虑的应对方式：一种是保持轻仓观望，耐心等待市场新的方向选择，然后再做定夺；另一种是寻求地位低估值的品种，至少在当前的风格转换过程中，安全边际还是比较高的。

总之，经济复苏趋势以及流动性保持稳定下，市场向好趋势的本质没有改变。但是，近期公布的经济数据看，经济下行压力较大。而且高位大分化下，市场波动风险也时刻存在，要适当谨慎。对于持仓较重的投资者，不妨适当减持观望，等待市场新的方向明确之后再做新的定夺。而对于仓位不高的投资者，可适当进行个股博弈，整体仓位也需等待新的时机。总之，经济复苏以及流动性稳定下，市场结构性行情依旧。但目前不确定性在增加，短期需要保持一份观望。