碳中和

2021年A股市场哪个词超火？

展望未来十年、二十年，哪个主题特别强？

答案是同一个：碳中和！

号外号外，

证监会首批的4只碳中和主题基金之一，

海富通碳中和主题混合型证券投资基金（013175/013176）

即将开售啦！9月6日不见不散！

讲真，“碳中和”还是有点儿复杂的。

为了帮助投资者更好地理解这个产品，我们特邀拟任基金经理范庭芳拍摄了相关视频，和大家详细聊一聊他对这个主题的理解，以及他眼中的投资机会——

01

从电力端、交通端、工业端入手，

围绕“减碳”把握碳中和投资机会

“我们知道碳中和其实是我们国家未来一个很重要的国家战略，所以从碳中和的本质出发，我们会围绕着减碳的方向去做很多行业的机会的挖掘，所以起点就是减碳。那么我们看碳的来源有几类，第一个主要是电力端的这个碳排放占了30%多。然后还有一个重要的就是工业端的碳排放也占了30%多，还有一个就是交通端的碳排放占了百分之十几，剩下的二十几就是其他各个细分行业的这个碳排放。所以我们从碳中和未来要实现的状态下的重要抓手,碳减排的抓手来看的话，这几个大的条线就是我们未来要重点去挖掘和投资的这个方向，像包括这个能源方向、电力方向，像包括这个汽车、包括交通方向，像包括这个智能制造、工业互联网的这个方向。其实具体展开来看，能源方向就是能源革命，就所谓的以光伏、以风力发电为代表的新能源发电，来替代传统的石油、煤炭发电的火电发电方式。另外一个交通领域就是以新能源汽车为代表的这个清洁能源车，来替代现有的石油车这个过程。还有一个重要的领域就是那个工业领域的30%多，那就涉及到上游的重工业的减排，以及中游加工端的这个提质、增效，以更少的碳排放来达到同样的产出过程。所以其实很多行业我们都会去涉足，都会去挖掘，机会也是挺多的。”

02

碳中和主题基金与新能源基金

都看好光伏、风电、新能源汽车，

但碳中和还聚焦工业体制增效等领域。

“我们的这个碳中和基金总体的原则，就是会围绕我们碳中和这个主题背景之下去寻找，这个主题背景之下受益的各个板块和行业，跟市场上现有的新能源基金和其他低碳类的这个基金相比，有共同点也有不同点。共同点在于，我们也共同看好像以光伏、风电、包括新能源汽车为代表的这个清洁能源，或者是新能源汽车替代传统燃油车这个趋势下的这个大板块，这个我们是共同看好，或者是主要的投资方向会集中在这几个方向之上。但是我们的不同点也有，我们碳中和背景之下，理论上只要符合我们这个减碳的方向或者提质、增效，单位的这个输入，可能会提升单位产出的这个方向，也是会纳入我们的投资范围。这个就是我们的不同点，你比如说，我们可能会在很多环保行业、或者一些偏新兴领域，或者这个偏工业、智能制造端的，会给我们带来就是提质、增效的，对工业端的这类方向我们也是重点考虑的。所以总体上来讲，我们跟其他的新能源类的基金或者这个低碳基金可能会有共同点，也有不同点，但是我们的宗旨就是我们要在碳中和这个大主题下，做一些行业上的筛选和个股上的选择。”

03

新能源车是一个“十年十倍”的行业，

且中国具备“弯道超车”的可能性。

“新能源汽车行业未来肯定是一个非常好的行业，特别是在我们国家。从以下几点可以说明，第一，新能源汽车产业趋势现在已经非常明确了，从我们一个相对偏中性的预测来看，新能源汽车的销量无论是在中国还是全球，未来都是“十年十倍”的行业。也就是说2030年相较于2020年，从量上可能会有十倍的这个增长，那么对于中间的很多环节，可能还不止十倍的增长，所以从产业自身的这个趋势上来讲，这个确定性是非常强的。第二个，从中国的产业链角度，中国其实在新能源汽车行业是一个具备弯道超车能力的这样一个行业，因为我们在传统的这个燃油车里面落后于发达国家，可能有不少技术的这个壁垒，对吧？但是在新能源汽车行业里面，我们认为我们具备了从现有的这个产业发展来看，我们具备的弯道超车的这个实力。所以从政策端的角度来讲，我们未来只会越来越支持新能源汽车的发展。第三个，就是新能源汽车产业链非常长，从上游的这个资源、到中游的材料、再到这个电池、再到下游的整车，其实在中国来讲上、中、下游的布局在全球都是非常强的，所以从受益的角度来讲，如果未来行业是“十年十倍”的这个发展，中国企业的受益程度和参与程度是非常高的，所以总体上来看，我们认为新能源汽车是碳中和大背景之下非常好的一个板块。”

04

光伏也是减碳背景之下的一个重要抓手，

很多标的都是上市公司，有较多机会可挖掘

“光伏我们认为也是碳中和减碳背景之下的一个很重要的抓手，因为我们也知道能源领域占了我们整个碳排放的30%左右，如果光伏未来发展起来，对于减碳的这个目标达成是非常有帮助的。从产业自身的趋势角度，我们做了一个中性的预测，未来无论是中国也好，还是欧洲也好、还是北美也好，都将是“十年十倍”的装机量的增长，所以行业的趋势是非常明确而且非常确定的。而且跟过去的光伏行业相比较而言，其实过去的光伏行业会有像包括产能周期、包括政策周期、还有这个技术周期的几个周期叠加的影响，但是未来的状态之下，随着欧洲进入平价、中国也马上要进入平价、北美也进入平价的这个背景之下，行业的发展会更加的平稳和高速增长，所以在这样的状态之下去投资会比以前要更高效率，成功的几率也会更高。而且就产业链上下游环节而言，中国的很多环节在全球都是有很强的竞争力，中间的很多公司也都是上市公司，竞争力也比较强，可挖掘的机会也比较多，所以这个行业我们也是比较看好。”

05

半导体是碳中和背景下工业

提质增效的重要抓手，且在补短板过程中

受益于国产替代，非常看好

“对半导体行业我们也是比较看好的，主要基于以下两点，第一，在碳中和的背景之下，半导体整个行业也要发挥巨大的作用。因为我们也知道工业端占了整个碳排放量的30%左右，所以如果未来采用了更高端的、包括更广泛的半导体的器件或者这个传感器，那么对于工业端的这个提质、增效，减碳的这个效果提升会非常明显，所以半导体也是减碳的一个很重要的抓手。第二、从半导体自身的发展逻辑而言，特别是国内的半导体，因为我们也知道就是新能源汽车也好、光伏也好，那可能是中国比较强势的领域，是属于传统行业的这个弯道超车，但是对于半导体行业而言，那可能属于补短板的一个领域，所以未来几年国内半导体行业是处在高速国产替代的这个大背景之下，而且在2018年中兴被制裁、2019年华为被制裁之后，国内的下游更愿意用上游的国产的芯片，替代的速度大大加快。反映在我们很多上市公司的报表上，就是包括这两年的财务报表，包括最近上半年这个财务报表都非常亮眼，替代速度非常的快。所以从自身行业的发展趋势而言，国内的半导体行业未来将迎来2-3年非常高速的国产替代的这个机遇，所以无论是碳中和也好，还是行业基础发展也好，我们都是很看好的。”

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