新浪财经 徐苑蕾

作为目前市值最高的港股上市物业公司，碧桂园服务控股有限公司（以下简称“碧桂园服务”）不掩野心，在去年明确提出2025年“千亿营收”的目标。

5年计划，起步半年，成绩如何？根据财报数据，2021年上半年，碧桂园服务实现营业收入115.6亿元，同比增长84.3%，净利润为22.26亿元，同比增长66.7%。

“我们自己是满意的，毫无疑问，这开了一个好头。”在中期业绩发布会上，碧桂园服务执行董事兼总裁李长江对半年成绩单表示认可。

如今碧桂园服务营收增长的路径也更加多元。新浪财经注意到，上半年，公司物业管理服务收入占比首次降至50%以下，而城市服务、社区增值服务等业务板块则表现出强劲增速，前者更是成为了公司第二大营收来源。

物管服务营收占比降至50%以下

过去几年，物业管理服务撑起了碧桂园服务营收的半壁江山，但随着公司业务结构更加多元，该业务板块营收占比呈现下滑趋势。2021年上半年，碧桂园服务物业管理服务收入约51.7亿元，同比增长30.5%；营收占比则从去年底的55.2%下降至约44.7%，首次降至50%以下。

截至报告期末，碧桂园服务在管面积为6.44亿平方米，合约管理面积达到12.05亿平方米。这其中包含蓝光嘉宝并表的1.3亿平方米在管面积和2.19亿平方米合同管理面积。

今年2月，碧桂园服务启动对蓝光嘉宝的股权收购，这是首次发生在两家上市物业公司之间的交易，并以48.46亿刷新了物管行业收购的最高对价。8月19日，蓝光嘉宝从港交所摘牌退市。

上市至今，碧桂园服务曾进行过3次配股融资，所获资金则频繁投向物管公司的收购。除了蓝光嘉宝外，近1年来，碧桂园服务还入股了长城物业、中梁物业等多家物管公司。“我们想拿20亿左右的资金来去投资一些拟上市的优秀的腰部物管公司。”在中期业绩发布会上，碧桂园服务首席财务官黄鹏说道。

黄鹏表示，针对物管的投资主要有两个目的，在投资财务回报有保障的前提下，一是为了驱动业务合作，即公司的相关服务可以进入到合作方的社区，另外则是希望未来能够抢占并购先机。

2021年上半年，碧桂园服务新增合同管理面积约0.82亿平方米，其中约55.7%来自第三方外拓，持续超过来自母公司碧桂园的规模。截至今年6月末，碧桂园服务来自于第三方的合同管理面积约2.9亿平方米，占总合同管理面积约32.6%，较去年同期提升约5.0个百分点。

城市服务成第二大营收来源

与物业管理服务营收占比下降相对的，是城市服务占比的提升。2021年上半年，碧桂园服务实现城市服务收入约21亿元，较上年同期增长超55倍，营收占比从去年底的5.7%大增至18.1%，成为碧桂园服务的第二大营收来源。

2018年12月，碧桂园发布“城市共生计划”，从而进入城市服务赛道，2019年开始尝试规模发展，并在2020年完成对环卫行业龙头公司满国及东飞的收购，初步形成了城市服务业务的生态。

截至报告期末，碧桂园服务的城市服务业务已覆盖超150个城市。上半年，公司中标签约城市服务项目96个，新增合同金额40.14亿元，新增年化合同总额11.19亿元。

另一个增长势头强劲的则是社区增值服务，该业务板块收入连续3年翻倍，2021上半年收入达到13.98亿元，同比增长132%。因为业务形态大多以轻资产落地，因此毛利水平较高，并已成为碧桂园服务社区业务新增毛利的第一大来源。

谈及社区增值服务的布局，碧桂园服务副总裁徐彬淮指出，最核心的还是始终坚持以社区为场景，以物业为土壤，然后进入到更多本地生活服务的赛道中去。在这个过程中，碧桂园服务会有合作、合资、孵化也会独立发展。

“最终体现公司的‘双飞轮’的战略，通过物业的增值服务来反哺物业的基础服务，来形成两个飞轮互相咬合的一个良性发展。”徐彬淮表示。

此外，黄鹏在业绩发布会上还提到，碧桂园文商旅集团已注入碧桂园服务，前者是碧桂园旗下以商业资产为主的资产运营公司。根据黄鹏的介绍，目前商业运营业务已实现过亿元的营收，计划未来5年内突破百亿营收。

据了解，在二级市场上，由于商业模式的差异化优势，以商业运营为主业的物业公司颇受资本追捧。以华润万象生活为例，其滚动市盈率为98倍，远高于上市物业公司的平均水平。