2017年9月初，首批公募基金中基金（FOF）获批，公募基金开启资产配置新时代。经过四年以来的平稳发展，2021年，FOF基金市场迎来大爆发。不禁让人感叹：频繁震荡的2021年，为什么公募FOF突然“火”了？

01

对于初次接触FOF的客官们，小安先简单科普一下：

FOF（Fund of Funds），字面意思就是“基金中的基金”，顾名思义，它的投资标的不是股票或者债券，而是基金，通过专业体系对基金进行筛选，帮助投资者优化基金投资效果。FOF基金的诞生是为了帮助投资者解决资产配置不合理、择基体系不完善、容易情绪化择时等基金投资痛点，针对以上问题提供一站式解决方案。

据Wind数据统计，截至8月19日，今年以来成立了30只FOF基金，合计募集规模达到504.91亿元，已经超出了去年全年的水平；与此同时，公募FOF在新基金发行市场频出“爆款”，今年平均单只FOF发行规模达到16.83亿元。FOF走过了4年跌宕行情后，今年来的势头却大不一样，这是为什么呢？

小安观察发现，过去一段时期，相对于让他人帮助自己买基金，相当一部分投资者更倾向于“自己买入多只基金”，按照市场分类，白酒医药、新能源、芯片、军工等各来几只，以为这就是分散风险。然而在面对回调行情时才发现，辛辛苦苦构建的投资组合并没有抵御波动、降低回撤的能力。

与此相对应的是，资产配置更加专业的FOF，近几年为投资者创造了良好的投资体验。这或许是越来越多投资者更青睐公募FOF的重要原因之一。

02

四年时间的投资实践中，公募FOF整体在历经不同市场环境后，取得了较好的风险收益比，让投资者更充分认识到这种产品模式的特色和优势，也更加意识到，信息碎片化的普通投资者自己做的“基金组合”，很难达到专业FOF的投资效果。

Wind统计数据显示，自中证FOF基金基期以来至今（2018年2月22日至2021年8月20日），该指数的区间年化收益率达9.84%，高于上证指数、沪深300、万得全A的2.04%、5.55%、8.28%；

与此同时，该指数的区间最大回撤为6.69%，远远低于上证指数、沪深300、万得全A的-25.99%、-28.17%、-30.17%。这一组对比数据充分验证了，FOF不仅能够有效熨平市场波动，同时也具备获取长期投资收益的能力。

（数据来源：Wind，2018年2月22日至2021年8月20日）

从具体基金产品的角度来看，Wind数据还显示，截至2021年8月20日，若以运作满六个月时间为标准，多达145只FOF基金成立以来均斩获正回报，平均收益率为27.3%。其中，34只公募FOF产品成立以来收益率超四成。

03

相对于自己买入多只基金，FOF的专业优势体现在哪里？

首先，FOF产品绝对不是简单地将几只基金打包，“资产配置”是投资中最困难的一个环节，也是FOF的核心价值所在。进行科学的多元资产配置，需要投资人对不同资产间的相关性有深入的认识。

举个简单的例子，股市和债市在某些时候是正相关的（流动性放松同时利好股债、流动性收紧同时利空股债），在某些时候又是负相关的（避险情绪上升推动债市上涨、风险偏好上升带来股市上涨）。专业的资产配置投资人，需要对这些规律了然于心，并能够据此做好动态跟踪和调整，把握大类资产的轮动机会。

其次，除了资产配置外，基金选择是投资的另一个难点。目前全市场的公募基金数量已经超过8000只，相比投资者个人喜欢跟风选择热门基金、冠军基金，或者根据基金净值高低等错误评估方法来买基金，FOF拥有更科学系统的选基体系，能够综合历史业绩、投资风格、从业经历等各个维度，量化优选基金经理和基金产品。

总结来说，FOF的资产配置有很强的专业性，需要整合宏观经济、大类资产配置、基金经理评价、行业配置、股票和债券的研究资源，并形成合力。普通投资者专业知识有限、时间有限、获取信息的渠道有限，简单买几只基金，自然无法与FOF的投资效果相比。

前瞻2021年后市，市场仍然是以震荡行情为主旋律，对于依然希望通过资产配置优化投资、对抗波动的诸位客官，小安的建议是多多关注FOF，以通过更专业、系统、完善的投研体系，动态做好多元配置，优化投资体验。