新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，光威复材发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为12.83亿元，同比增长27.73%；归母净利润为4.34亿元，同比增长23.4%；扣非归母净利润为4.02亿元，同比增长23.13%；基本每股收益0.84元/股。

公司自2017年8月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为8.14亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对光威复材2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为12.83亿元，同比增长27.73%；净利润为4.33亿元，同比增长23.23%；经营活动净现金流为-1.6亿元，同比下降198.51%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长41.3%，营业收入同比增长27.73%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630营业收入增速28.51%20.17%27.73%应收账款较期初增速1.84%-7.93%41.3%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长36.4%，营业收入同比增长27.73%，存货增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630存货较期初增速21.83%14.6%36.4%营业收入增速28.51%20.17%27.73%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长27.73%，经营活动净现金流同比下降198.51%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）8.36亿10.05亿12.83亿经营活动净现金流（元）4.81亿1.63亿-1.6亿营业收入增速28.51%20.17%27.73%经营活动净现金流增速495.94%-66.17%-198.51%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为4.8亿元、1.6亿元、-1.6亿元，持续下降。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）4.81亿1.63亿-1.6亿

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为4.3亿元、经营活动净现金流为-1.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）4.81亿1.63亿-1.6亿净利润（元）3.1亿3.51亿4.33亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.37低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）4.81亿1.63亿-1.6亿净利润（元）3.1亿3.51亿4.33亿经营活动净现金流/净利润1.550.46-0.37

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.55、0.46、-0.37，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）4.81亿1.63亿-1.6亿净利润（元）3.1亿3.51亿4.33亿经营活动净现金流/净利润1.550.46-0.37

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为50.53%，同比下降6.49%；净利率为33.75%，同比下降3.52%；净资产收益率（加权）为11.47%，同比增长7.9%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为20.11%，同比增长9.23%；流动比率为5，速动比率为4.32；总债务为2.08亿元，其中短期债务为2.08亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.52、2.14、1.52，持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率2.522.141.52

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.4、0.4、-0.28，持续下降。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）2.37亿7.53亿9.56亿流动负债（元）3.74亿4.73亿5.1亿经营活动净现金流/流动负债0.631.591.87

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.62%、1.17%、1.76%，持续增长。

项目201906302020063020210630预付账款（元）1541.5万3050.33万5028.09万流动资产（元）24.8亿26.17亿28.62亿预付账款/流动资产0.62%1.17%1.76%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为34.35%。

项目20201231期初其他应付款（元）1617.11万本期其他应付款（元）2172.52万

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.6亿元、-2.8亿元、-2.2亿元，需关注资金链风险。

项目20210630经营活动净现金流（元）-1.6亿投资活动净现金流（元）-2.82亿筹资活动净现金流（元）-2.2亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.39，同比增长5.1%；存货周转率为1.88，同比增长29.39%；总资产周转率为0.27，同比增长9.1%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为13.9亿元，较期初增长62.06%。

项目20201231期初固定资产（元）8.55亿本期固定资产（元）13.85亿

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.43、1.34、0.93，持续下降。

项目201906302020063020210630营业收入（元）8.36亿10.05亿12.83亿固定资产（元）5.84亿7.5亿13.85亿营业收入/固定资产原值1.431.340.93

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.1亿元，较期初增长126.99%。

项目20201231期初其他非流动资产（元）4796.49万本期其他非流动资产（元）1.09亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长34.06%。

项目201906302020063020210630销售费用（元）1404.14万1006.22万1348.92万销售费用增速23.84%-28.34%34.06%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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