近十年业绩首次无增长、公司陷裁员传闻，恒瑞医药崩了

交出过去十年来最差业绩，医药龙头恒瑞医药今日跌停。

8月19日晚间，恒瑞医药披露半年报，交出了近十年来最差的半年报成绩单。报告期内，公司实现营收132.98亿元，同比增加17.58%；归属于上市公司股东的净利润26.68亿元，同比增加0.21%。据统计，这是过去10年来，恒瑞医药首次出现单季度扣非净利润的同比下滑。

作为国内知名的抗肿瘤药、手术用药的研究和生产企业，恒瑞医药的产品涵盖了抗肿瘤药、手术麻醉类用药、造影剂、特殊输液、心血管药等众多领域，已形成比较完善的产品布局。美国制药经理人杂志（PharmExec） 公布的2021年全球制药企业TOP50 榜单中，恒瑞连续第3年上榜，从2019年的第47位升至2021度排名第38位，在全国医药工业信息年会发布的“2020 年度中国医药工业百强榜”中位居第四，同时在 2021 年“中国医药研发产品线最佳工业企业” 榜单中，公司稳居榜首。

除此之外，恒瑞医药此前还有“药中茅台”、“医药一哥”之称。然而与其名气相比，近一年来股价却是节节走低，今年以来其股价已下跌47.70%，近乎腰斩。而糟糕的股价表现背后，则是令人难堪的业绩表现。

从半年报来看，恒瑞医药的业绩压力主要来自于国家药品集中带量采购。自2018年以来，公司进入国家集中带量采购的仿制药共有28个品种，中选 18个品种，中选价平均降幅 72.6%。受此影响，公司传统仿制药销售下滑。2020年11月开始执行的第三批集采涉及的6个药品，报告期内销售收入环比下滑 57%。

同时，另一个压力来源医保谈判降价。公司主要产品卡瑞利珠单抗自2021年3月1日起开始执行医保谈判价格，降幅达85%，加上产品进院难、各地医保执行时间不一等诸多问题，造成卡瑞利珠单抗销售收入环比负增长。

梅斯智库认为，随着近年来我国医药改革进入深水区，诸多政策持续推出，这将加速医药产业转型升级和内部分化。如受到政策叠加疫情等多因素影响，现阶段我国医药企业面临的形势远比预期更为严峻，堪比“内忧外患”。

值得注意的是，此前，有市场消息称“恒瑞医药大幅度裁员”。针对这一消息，恒瑞医药今日对媒体称，“昨天的公告里已有了回应。”报告原文中确有阐述，根据创新和国际化战略发展需要，公司围绕“精兵简政、资源整合、加强管理、提质增效”十六字方针，推进运营改革，加速转型升级。

面对公司的业绩和股价双重承压，原本已退居二线的恒瑞医药创始人孙飘扬也重新出山。

7月9日，恒瑞医药公告宣布，周云曙先生因身体原因申请辞去公司董事长、总经理以及董事会专门委员会相应职务，公司董事一致推举董事孙飘扬先生代为履行董事长职责。一个月后，董事会全票通过孙飘扬担任董事长一职，公司法定代表人也变更为孙飘扬。

中金公司最新研报称，部分明星医药股“短期存风险，长期有机遇”。中金表示，因仿制药受集采影响持续承压及核心产品销售走低，恒瑞医药上半年业绩不及预期，下调其2021、2022年归母净利润预测19.3%、29.4%至65.22、68.51亿元；下调目标价33.3%至80元。但仍维持其“跑赢行业”评级。