（文章来源：仓都加满）

2021年，公募基金规模继续突飞猛进，一批优秀的中生代基金经理脱颖而出。

01

代表作近5年净值增长180.02%，蒋鑫脱颖而出

今年市场震荡，但是，公募基金表现仍然相对出色。

“炒股不如买基金”，这样的理念，已经逐渐被市场接受。

据中基协数据显示，截至2021年6月底，我国境内共有151家公募基金管理人，管理基金数量共8320只，规模达23.03万亿元。

这一数字，比去年底的19.89万亿元，再次增长15.78%，规模创下历史新高。

在基金业发展的大潮中，一批优秀的中生代基金经理，凭借各自的业绩，获得市场的认可。

其中，来自鹏华基金的蒋鑫，就是一个代表人物。

数据来源：鹏华健康环保二季报，截至2021.6.30，基金过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎。

蒋鑫是鹏华基金王宗合团队核心成员，2011年从业，5年基金管理经验，2016年6月开始管理基金。

她的代表作鹏华健康环保混合，近3年净值增长116.92%，近5年净值增长180.02%，蒋鑫任职以来穿越牛熊，取得了明显的超额回报。

在优秀业绩带动下，蒋鑫的组合管理水平，得到了专业机构的认可，她管理的鹏华健康环保混合和鹏华普天收益，都获得海通证券五星评级。

她的管理规模也有了较大增长，从去年三季度的10几亿规模，增长到今年6月份的69.69亿规模，成为一名有影响力的中生代基金经理。

02

聚焦长期成长，看重成长大逻辑

短短五年时间脱颖而出，蒋鑫的秘诀是什么？她为何能得到市场认可？她的基金投资管理，呈现了什么特点？

近日，我查阅了蒋鑫从业以来的访谈、管理组合的基金季报等。总体的感觉是，成功并非偶然，蒋鑫是价值成长风格，对成长投资有自己的投资理念，是一位均衡的长期投资选手。

结合自己的体会，我总结了她的几个特点：

1、聚焦长期成长，偏好消费、医药、科技

蒋鑫的投资理念是：寻找具有良好发展前景、竞争优势可以持续的公司，且公司具有令同行羡慕的商业特征，比如优于同行的资本高回报、优于同行的盈利能力，且在持有期间业绩高增长的确定性高。然后忽略短期波动，长期持有。

鹏华健康环保混合高频重仓行业（申万I级行业）

数据来源：鹏华健康环保混合2016Q3-2021年Q2各定期报告，基金历史持仓不代表 现在及未来持仓，也不构成基金管理人的投资建议，市场有风险，基金投资须谨慎。

出于这样看重成长的大逻辑，从历史持股看，蒋鑫主要投资于具备可持续高增长的行业，例如医药、科技和消费。

蒋鑫希望能寻找未来业绩具备长期持续成长性的行业，从中挖掘到可以长期获得稳定超额收益的公司，这是她投资策略最重要的核心。

2、行业均衡，控制回撤，持股周期较长

从投资组合呈现的特点，蒋鑫的前十大重仓股持仓占比平均在50%左右，集中度较低，通过分散持股来降低回撤。

数据来源：鹏华健康环保混合2018Q4-2021年Q2各定期报告，基金历史持仓不代表 现在及未来持仓，也不构成基金管理人的投资建议，市场有风险，基金投资须谨慎。

从代表作鹏华健康环保混合看，前10大重仓，平均覆盖6-7个行业，通过适度分散来避免单一个股或行业剧烈波动时对净值造成的过大影响。

通过行业分散，蒋鑫控制基金的风险和回撤，任何单一行业不超过30%，是一种均衡的风格。

同时，蒋鑫的换手率较低，年化在100%以内，前十大重仓股变化较小。

她坚持以长期视角进行个股研究，基于长期持续成长的驱动因素选中成长性行业，忽略掉短期不影响长期现金流的干扰，持股周期较长。

高频重仓个股（申万I级行业）

数据来源：鹏华健康环保混合2016Q3-2021年Q2各定期报告，基金历史持仓不代表现在及未来持仓，也不构成投资建议，市场有风险，基金投资须谨慎。

她管理基金5年，曾持有一只股票4.5年时间。

3、抓住企业生命周期中最好的那一段

蒋鑫是一位成长股选手，对消费、医药、科技等多个行业都有自己的深入了解。

她认为，每一个行业或者每一个公司都有自己的生命周期，都有生命中最好的那一段，这是做投资需要去抓住的机会。

每个行业的商业模式是完全不同的，投资的阶段也不同。

比如说像消费类行业，它的下游是比较认品牌的，所以这种行业它会呈现强者恒强，优势公司的市场份额一直在往上走的状态。

但是像制造业，因为下游是一些B端的客户，它就会更重视谁能给它以最低的价格提供最优质的产品。

消费行业的短期变量很少，那么对于消费品来说，有哪些比较好的阶段？

蒋鑫认为，第一种，如果这个行业在快速地放量，有一个品牌占到很强的市场份额，消费者如果想要消费这个行业，他就只能想到这个品牌，这种是很好的投资机会。

第二种，行业在放量，但是没有一个企业能够占到非常大的市场份额。这种情况下有一些企业可以不断的提价，但不影响销量，这是在整个市场中是很稀缺的，也是很好的投资机会。

第三种，行业没有太多成长性，但是里面的企业会通过自己产品线的延伸，推很多大单品，或者将自己的渠道从区域走向全国，在渠道裂变的时候，也是比较好的投资机会。

蒋鑫认为，制造业短变量会比消费多，比如技术迭代、硬件创新。

技术迭代在很多行业都在发生，包括像光伏、电动车，一些新的硬件创新，也会给市场上的产业链的所有公司都带来一些变化。

制造业的投资机会出现在行业快速扩容，且技术在进步的时候，这个时候优质供给会持续领先其他竞争对手，包括份额的领先，盈利能力的领先，这行业扩容阶段，优质供给呈现盈利能力提升，roe提升的状态。

但当行业增长放缓，技术进步减慢，企业之间的差异也会开始缩小，那么就会开始竞争加剧，盈利能力下降，份额分散。

4、比较“潮”的女性基金经理，抓住新消费趋势

在选股上，蒋鑫的思路，和美国传奇基金经理彼得林奇相似，彼得林奇的很多投资机会，是通过妻子和女儿的消费，偶然发现的。

作为一位女性基金经理，蒋鑫身上比较鲜明的标签是比较“潮”，尤其关注新潮流，在消费投资这块关注国潮、美妆等“消费升级”新趋势。

03

多方面入手找机会，均衡成长女杰出新基

总体看，蒋鑫是一位看重企业中长期成长的选手，她的产品也是追求中长期净值增长的。

相比较短期业绩，更长的业绩周期，才能更清晰判断一个基金经理的真实能力。

而作为王宗合团队锻炼出来的中生代干将, 她呈现出的风格，包括看重长期增长行业，追求确定性增长，行业均衡、适度分散、换手率低、持股周期长等特点，呈现一种长期投资、价值投资的理念。

据了解，蒋鑫目前正在发行一只新基金——鹏华产业升级混合型证券投资基金产品（A类份额代码：011568），该基金的投资目标是：在严格控制风险的前提下，精选产业升级主题的企业进行投资，分享其发展和成长的机会，力求超额收益与长期资本增值。

对于今年的市场，蒋鑫认为，过去A股最优质的公司，估值到了历史非常高的水平之后，整个行业的景气度和估值都在向这些优质行业中的一些二、三线公司外溢。

作为投资来说，蒋鑫会坚持投资理念，她的投资，不论是否热门赛道，都会把重点放在：公司是否具备比较强的竞争优势，行业是否有不错的发展前景。

另外一方面，她也会在优质赛道回调中，寻找一些合理的机会。

总体看，未来蒋鑫在新基金的布局，会以消费、医药、新能源、电子等成长性行业为主，会坚持在长期具备良好发展前景的行业中，寻找竞争优势可持续的优质标的；同时，积极关注风险，控制回撤，争取为持有人创造稳健的中长期收益回报。

双重福利 · 留言有礼

活动时间：8月18日-8月20日

活动奖品：20份50元京东卡

参与方式：

【福利1】留言写下你对蒋鑫投资特点中印象最深的一点，点击文末右下角的“在看”并写下你的留言，我们将在留言中抽取5名幸运粉丝送出5张100元京东卡。

【福利2】如果“在看”数超过100，我们会追加送出5张100元京东卡，“在看”数超过200，继续追加10张100元京东卡！

1. 我们将通过私信的方式通知中奖粉丝，如未收到奖品请私信联系我们；2. 奖品将于活动结束后7个工作日内发放完毕；3. 本活动最终解释权归鹏华基金所有。

宣传推介材料风险揭示书如下，请滑动了解

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解货币市场基金的特定风险。

3. 如果您购买的产品为基金中基金，产品主要投资公开募集证券投资基金，具有与标的基金相似的风险收益特征，如果产品采用绝对收益策略且采用绝对收益的业绩比较基准，基金的业绩比较基准是基金投资力争实现的收益目标，并不代表基金一定实现该业绩比较基准收益。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

4. 如果您购买的产品为管理人中管理基金，基金管理人将基金资产划分为两个及以上资产单元，委托两个及以上第三方资产管理机构担任投资顾问，为特定资产单元提供投资建议,则投资该产品需承担委托投资顾问方式带来的特定风险，例如投资顾问不按照约定提供投资建议的风险，投资顾问不再符合聘请条件需要变更的风险等。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

5. 如果您购买的产品为指数型基金，产品被动跟踪标的指数，则需承担指数化投资的特定风险，包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险等。如果您购买的指数基金为指数增强型基金，基金可实施指数增强投资策略，即在被动跟踪指数的基础上进行优化调整，以期获得超越指数的投资回报，但指数增强策略的实施结果仍然存在一定的不确定性，其投资收益率可能高于指数收益率但也有可能低于指数收益率。如果您购买的产品为交易型开放式指数基金，除需承担上述指数型基金的特定风险以外，还可能面临基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、基金份额参考净值（IOPV）决策和IOPV计算错误的风险、基金退市风险，投资者申购、赎回失败风险、基金份额赎回对价的变现风险、第三方服务机构风险等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解指数化投资的特定风险。

6.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的产品通过内地与香港股票互联互通机制（“港股通机制”）投资于香港市场股票，还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，可能加剧股价波动）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（内地开市香港休市时，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解投资境外证券市场投资的特定风险。

7. 如果您购买的产品以定期开放方式运作，或者封闭运作一段期间后转为开放式运作，或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，且在封闭期或最短持有期内不上市交易，则在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回、转换转出或卖出基金份额而出现的流动性约束。请您仔细阅读招募说明书“基金份额的申购与赎回”及“风险揭示”等章节，确认了解基金运作方式引起的流动性约束。

8. 如果您购买的产品约定了基金合同自动终止条款，如连续若干个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形时，基金管理人应当终止基金合同，无需召开基金份额持有人大，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。请您仔细阅读招募说明书“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。

9. 如果您购买的产品约定了基金暂停运作条款，即出现基金合同约定情形时，基金管理人可以决定暂停基金运作，基金暂停运作期间，经基金管理人与基金托管人协商一致，可以决定终止基金合同，报中国证监会备案并公告，无须召开基金份额持有人大会。则您购买该基金后，可能面临基金暂停运作直至基金合同终止的风险。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”与“风险揭示”章节，确认了解基金暂停运作的特定风险。

10. 如果您购买的产品是发起式基金，则在基金合同生效日的三年对应日，若基金资产净值低于两亿元，基金合同将自动终止，因此，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。发起式基金是指，基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币，且持有期限不少于三年。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”、“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人网站（www.phfund.com）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。