四川路桥（600039.SH）突然表示欲跨界磷化工，并为此打算免费托管一家磷化工公司，但这一标的资产，却充满瑕疵。四川路桥惹来质疑的同时，市场也在亟待答案。

免费托管

8月16日，四川路桥披露称，为进一步拓展矿产资源板块业务，加大资源储备，公司拟受托管理会东县国有资产经营管理有限责任公司（下称会东国资公司）持有的会东金川磷化工有限责任公司（下称金川公司）5%股权，并与会东国资公司签订《股东权利委托协议》。同时四川路桥表示，该受托管理是为后续介入金川公司的管理并为进一步合作做出的安排，故公司不收取受托管理费。

该议案获得了董事会11票全票通过，无需提交股东大会。

金川公司的股东方为：攀枝花市天亿化工有限公司（下称天亿公司）、广州钿融企业管理有限责任公司（下称钿融公司）及会东国资公司，持股比列分别为75%、20%及5%。

金川公司有啥呢？公告中显示，金川公司的经营范围：磷矿石开采、加工；黄磷生产、磷铵生产、磷肥生产；磷产品销售；水电开发；危险货物运输；场地租赁；机械设备、电器设备、金属材料、建筑材料、煤及煤制品、皂粒销售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。

进一步看，会东国资公司由凉山州发展（控股）集团有限责任公司持股94.18604%，中国农发重点建设基金有限公司持股5.81395%。前者由凉山彝族自治州国有资产监督管理委员会掌控65.10576%的话语权；后者最终由国务院控制。天亿公司、钿融公司则均由姚志琦控制，目前金川公司法人代表就是姚志琦。

标的资产存在瑕疵

随着磷化工的火热，上游矿产资源成了抢手资源，在四川路桥之前，川发龙蟒（002312.SZ）就表示欲收购四川发展天瑞矿业有限公司（下称天瑞矿业）100%股权。据查，天瑞矿业2011年取得四川省马边老河坝磷矿铜厂埂（八号矿块）磷矿矿权，矿权范围面积2.708平方公里，占有资源储量9597.5万吨，保有资源储量9264.92万吨，开采规模：250万吨/年；同时配套200万吨/年的选矿装置。

新洋丰（000902.SZ）则打算以9794.92万元收购雷波矿业100%股权，交易完成后，雷波矿业将成为公司全资子公司，上市公司将从而取得巴姑磷矿的采矿权。截至2021年5月31日，巴姑磷矿评估保有资源储量4684.52万吨、平均地质品位21.50%；评估利用资源储量4684.52万吨、平均地质品位21.50%，全矿设计损失1320.58万吨；评估可采储量2430.78万吨。

不过四川路桥这次才刚表示要免费托管，就惹来了不少质疑。

据交易所的问询函，交易所发现金川公司存在多起合同纠纷，且存在未按时履行法律义务被法院强制执行、股权冻结、行政处罚、资产抵押等情况，并被法院列为限制高消费企业，自身风险巨大。于是，交易所要求公司说明金川公司的实际经营情况、具体涉及的法律纠纷和风险；同时交易所还发现金川公司的股东天亿公司和钿融公司所持标的公司所有股权均处于质押及冻结状态，且天亿公司、钿融公司存在多起合同纠纷，均曾因未按时履行法律义务被法院强制执行、被法院列为限制高消费企业，天亿公司还曾受多起行政处罚，并被列为失信被执行人。这其中的风险，也需要四川路桥解释说明。

需要指出的是，四川路桥主营为各级公路工程和桥梁、隧道工程的施工，并未从事过磷化工的相关业务。如此跨界也是费解，这一切或将随四川路桥的回复找到答案。根据安排，四川路桥需在3个交易日内针对上述问题书面回复上交所监管一部。

目前，四川路桥还未完成金川公司的尽职调查。