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出品：新浪财经上市公司研究院

作者：Vicky

8月16日，汉仪股份向深交所创业板提交了最新版招股书，内容更新了历史沿革相关问题，继续推进上市进程。汉仪股份主营业务包括字体设计、字库软件开发和授权、提供字库类技术服务和视觉设计服务，以及以IP赋能方式开展的IP产品化业务。

由于字体授权不需要太多营业成本，其作者/IP分成成本、著作权/许可使用费摊销以及直接人工成本占营收比重较低，致汉仪股份字库软件授权业务单业务毛利率高达91.35%。受字库软件授权业务的营收占比和毛利率带动，汉仪股份综合毛利率也长期居于80%以上。此外，汉仪股份账上资金连续三年增长，并已连续三年现金分红。

在利润率高、账面“不缺钱”的情况下，汉仪股份仍将投入1.5亿元用于补充营运资金。此次IPO，公司拟公开发行股份不超过2500万股，占发行后总股本比例不低于25%。共募资5.36亿元，将分别用于汉仪字库资源平台建设项目、上海驿创信息技术有限公司研发中心升级建设项目、营销服务信息化系统建设项目和补充营运资金，其中补充营运资金为汉仪股份募资金额占比第二高的项目。

字库软件授权业务营收占比过半 毛利率超九成

汉仪股份成立于1993年，主要从事字体设计、字库产品开发、汉字信息技术研究、汉字应用解决方案。目前已推出了汉仪菱心体、汉仪旗黑等中文字体。2013-2018年陆续与腾讯QQ、OPPO、VIVO、华为、小米、阿里巴巴等企业合作开展平台授权和字体设计等业务。

招股书披露，2018-2020年，汉仪股份毛利率高企，分别为85.59%、82.18%和84.26%。

值得关注的是，汉仪股份营业收入主要来自字库软件授权业务。2018-2020年，汉仪股份取得营收分别为1.71亿元、2.12亿元和1.97亿元，同比增长45.53%、24.28%、-6.88%。其中字库软件授权业务贡献收入分别为0.96亿元、1.23亿元和1.22亿元，占总营收比重56.53%、58.02%和61.93%，占比均过半。

资料来源：招股书

由于字库软件属于标准化软件产品，具有可复制性强、直接成本和边际成本较低等特点，因此具有较高的毛利率水平，去年汉仪股份字库软件授权业务毛利率高达91.35%。

汉仪股份第二大收入来源为互联网平台授权业务，2018-2020年，互联网平台授权业务收入分别为0.69亿元、0.65亿元和0.58亿元，占总收入比重分别为40.38%、30.79%和29.15%。毛利率分别为80.26%、78.84%、76.06%。

资料来源：招股书

整体来看，汉仪股份毛利构成情况较为稳定，字库软件授权业务和互联网平台授权业务为公司贡献了绝大部分的毛利，字库类技术服务的毛利占比随收入变动而变动，视觉设计服务和IP产品化业务尚未实现大规模盈利，对毛利的贡献度较低。

其中互联网平台授权业务的毛利占比逐年下降，主要原因为来自手机QQ与QQ空间平台的收入下降导致的该业务收入和毛利的减少。

连续三年现金分红 仍募资1.5亿元用于补充营运资金

高毛利率的汉仪股份看似并不缺钱，其账上资金已连续三年增长。2018-2020年分别为0.45亿元、0.81亿元和1.37亿元，同比增长40.76%、82.16%、68.55%。

此外，汉仪股份还连续三年进行了现金分红。2018年3月10日，汉仪股份2018年第一次临时股东会审议通过《关于2017年度汉仪公司利润分配方案的议案》，全体股东按照持股比例分配现金股利2497.5万元。

2019年1月18日，汉仪股份2018年年度股东会审议通过《关于2018年度汉仪公司利润分配的议案》，全体股东按照持股比例分配现金股利 2500万元。2019年4月17日，汉仪股份2019年第三次临时股东会审议通过《关于进一步分配2018年度公司利润的议案》，全体股东按照持股比例分配现金股利1000万元。2019年汉仪股份累计现金分红3500万元。

2020年6月22日，汉仪股份2019年度股东大会审议通过《关于2019年度公司利润分配的议案》，全体股东按照比例分配现金股利1000万元。

截至招股书披露日，上述分红均已实施完毕，累计分红金额达6997.5万元。

值得注意的是，综合毛利率高、账上资金三连增、连续三年现金分红的汉仪股份，此次募集资金中1.5亿将用于补充营运资金。

2018-2020年，汉仪股份无形资产账面价值分别为3230.48万元、3422.66万元和3515.84万元，占公司总资产的比例分别为7.45%、8.89%和8.19%。汉仪股份无形资产主要为外购的字体版权和IP版权，包括公司外部字体作者创作的字体作品，以及明星、电影文化等文娱 IP。

曾因刷单涉嫌违法违规 子公司被罚二十五万元

招股书披露，在2019年和2020年1-4月期间，汉仪股份及其子公司上海驿创、嗨果科技、翰美互通曾涉及自充值或下载刷量行为。其中汉仪股份、上海驿创、嗨果科技自充值金额分别为81.03万元、67.68万元、3.60万元，翰美互通自充值和下载刷量金额296.67万元。

2020年12月18日，厦门市思明区市场监督管理局向汉仪股份子公司翰美互通出具《厦门市思明区市场监督管理局行政处罚决定书》。2021年2月3日，厦门市思明区市场监督管理局对翰美互通处以二十五万元罚款。

汉仪股份及其子公司上海驿创、嗨果科技的自充值情形，违反了《反不正当竞争法》第八条第一款“经营者不得对其商品的性能、功能、质量、销售状况、用户评价、曾获荣誉等作虚假或者引人误解的商业宣传，欺骗、误导消费者”的规定。

但与翰美互通相比，汉仪股份及其子公司上海驿创、嗨果科技的自充值情形金额较少，比照翰美互通的违法情节和处罚认定，发行人及其子公司上海驿创、嗨果科技上述违法行为情节较轻，不属于情节严重的情形。

招股书表示，截至2020年5月，上述各公司已对相关行为整改完毕，且为了预防该等行为再次发生，汉仪股份制订了《关于规范平台销售行为的规定》。该规定制定并实施后，汉仪股份向腾讯、华为、OPPO、VIVO 和小米五家平台做出了承诺如下：“公司从管理层到下级运营和产品人员进行全员宣贯，坚决执行最严格的资金审批和市场营销行为管理制度，以确保集团旗下多个字库品牌，包含：汉仪字库，Aa 字库，萌叔家的字，Hi 字，花兮字库，字遇系不会再出现任何形式的刷单行为。如后续一旦发现刷单情况且证实是我司行为，平台有权单方面停止合作。