浙商基金行风系列文化活动——为你读书

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第九期《不落俗套的成功：最好的个人投资方法》（上期）

大家好，欢迎来到浙商基金为你读书【第九期】，我是本期分享人：韩子墨。今天为大家分享的是耶鲁大学首席投资官大卫·史文森的著作，《不落俗套的成功：最好的个人投资方法》。

在史文森的著作《不落俗套的成功：最好的个人投资方法》中，他将投资所有的事归纳总结为三件：资产配置、择时交易、证券选择。其中，资产配置是最核心的收益来源，投资收益的约90%，甚至100%来源于此。而择时、择股作用甚微。

书中，史文森多次提醒读者，要承认自己是个普通人，特别是散户，不要妄想通过择时来跑赢市场，即使是机构都做不到，择时交易是对资产配置长期投资目标的背离。史文森建议个人投资者正确的投资做法是，根据长期目标做资产配置，投资核心资产类别，做好再平衡，并且每种资产配置的比例可以分布在5%~30%之间。

史文森上任之前的耶鲁基金，遵从大部分大学捐赠基金的配置方法，按60/40配置美股和美债、现金。此策略的基金收益并不稳定。史文森上任之后，大刀阔斧改变了投资策略，他将美债、美股两个投资品种边缘化，加入房地产、油气林矿、PE股权、对冲基金等多元化配置，坚持长期投资、定期调整，最大程度的分散风险、以求稳健增值。

他的这一投资理念，使得 “耶鲁模式”成为了机构投资标杆，史文森也成为机构投资的教父级人物。

我的本期读书分享到这就结束了，希望史文森大师的“资产配置”理论能够给大家带来一些帮助，感谢您的收听，下期再会。

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