8月17日市场普跌，沪深300指数下跌2.10%，恒生国企指数下跌2.24%，消费、医药和科技行业跌幅居前。

国海富兰克林基金认为，市场下跌的原因有三：

第一，7月宏观数据不理想，三驾马车方面，消费意愿较弱的背景下叠加疫情因素，对消费数据的影响较为剧烈；投资继续弱化，基建拖累明显，地产新开工和资金的来源趋弱；外需对工业生产仍有支撑。整体来看，生产、消费、投资、出口和社融等各项指标都在回落，经济下行的周期性因素和消费不足等结构性因素，需要警惕。

第二，互联网和教培行业的监管政策，对海外投资者的影响仍在持续，市场情绪较为脆弱，对行业政策的变动草木皆兵。

第三，市场仍在观望美联储8月末的动作，新兴市场较为敏感。

我们认为，未来12个月，在中观维度上，具备持续景气的行业将非常珍贵。军工、新基建、光伏、电动车，大概率可以抵御本轮经济周期。另外，深度价值类个股的性价比得以体现，银行、地产和公用事业行业，在配置上具备战术性的优势。

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