新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月15日，凯莱英发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为17.6亿元，同比增长39.04%；归母净利润为4.29亿元，同比增长36.03%；扣非归母净利润为3.53亿元，同比增长27.29%；基本每股收益1.78元/股。

公司自2016年10月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.46亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯莱英2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为17.6亿元，同比增长39.04%；净利润为4.29亿元，同比增长36.03%；经营活动净现金流为4.8亿元，同比增长254.78%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为46.37%，37.63%，36.03%，变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630归母净利润（元）2.29亿3.16亿4.29亿归母净利润增速46.37%37.63%36.03%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为42.75%，36.82%，27.29%，变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630扣非归母利润（元）2.02亿2.77亿3.53亿扣非归母利润增速42.75%36.82%27.29%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动39.04%，销售费用同比变动-5.78%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）10.93亿12.66亿17.6亿销售费用（元）3754.57万4199.25万3956.43万营业收入增速44.27%15.81%39.04%销售费用增速34.7%11.84%-5.78%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动39.04%，税金及附加同比变动-12.08%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）10.93亿12.66亿17.6亿营业收入增速44.27%15.81%39.04%税金及附加增速34.08%5.22%-12.08%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为44.88%，同比下降7.62%；净利率为24.39%，同比下降2.17%；净资产收益率（加权）为6.9%，同比下降29.59%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为44.88%，同比下降7.63%。

项目201906302020063020210630销售毛利率44.23%48.59%44.88%销售毛利率增速-3.87%9.86%-7.63%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.9%，同比大幅下降29.59%。

项目201906302020063020210630净资产收益率8.68%9.8%6.9%净资产收益率增速17.62%12.9%-29.59%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为16.42%，同比下降12%；流动比率为4.25，速动比率为3.33；总债务为684.63万元，其中短期债务为684.63万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.81、1.4、0.79，持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率1.811.40.79

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1亿元，较期初变动率为46.92%。

项目20201231期初预付账款（元）6626.58万本期预付账款（元）9735.62万

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.7亿元，较期初变动率为84.06%。

项目20201231期初其他应收款（元）3868.14万本期其他应收款（元）7119.75万

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.16%、1.55%、1.76%，持续上涨。

项目201906302020063020210630其他应收款（元）1641.47万2713.8万7119.75万流动资产（元）14.13亿17.49亿40.47亿其他应收款/流动资产1.16%1.55%1.76%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.6亿元、2.8亿元、5.8亿元，公司经营活动净现金流分别1.5亿元、1.4亿元、4.8亿元。

项目201906302020063020210630资本性支出（元）2.64亿2.84亿5.76亿经营活动净现金流（元）1.55亿1.35亿4.8亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.94，同比增长16.35%；存货周转率为1.21，同比下降5.6%；总资产周转率为0.24，同比下降26.87%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.43，1.28，1.21，存货周转能力趋弱。

项目201906302020063020210630存货周转率（次）1.431.281.21存货周转率增速5.11%-10.71%-5.6%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.34，0.32，0.24，总资产周转能力趋弱。

项目201906302020063020210630总资产周转率（次）0.340.320.24总资产周转率增速20.11%-4.23%-26.87%

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为9.7亿元，较期初增长45.22%。

项目20201231期初在建工程（元）6.71亿本期在建工程（元）9.75亿

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.3亿元，较期初增长35.73%。

项目20201231期初其他非流动资产（元）1.7亿本期其他非流动资产（元）2.3亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.9亿元，同比增长47.95%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）1.23亿1.29亿1.91亿管理费用增速48.16%4.82%47.95%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长47.95%，营业收入同比增长39.04%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630营业收入增速44.27%15.81%39.04%管理费用增速48.16%4.82%47.95%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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