每经记者 曾剑 每经编辑 文多

8月13日晚间，万里石（002785， SZ；前收盘价19.11元）宣布，拟以258万元转让所持华彬快速消费品销售（福建）有限公司（以下简称华彬快消品）20%的股权。买家为华彬投资（中国）有限公司（以下简称华彬投资）。华彬投资为“中国红牛”的运营方华彬国际投资（集团）有限公司（以下简称华彬国际）全资子公司。

在上述交易后，万里石将不再持有华彬快消品股权。258万元，较万里石当初增资入股的价格高出了8万元，但以华彬快消品逾1.6亿元的净资产来看，万里石此次资产出售似乎不大划算。更为值得一提的是，万里石入股华彬快消品仅仅数月便享受到了近3000万元的分红，这笔投资更是已成为上市公司最大的利润支撑。

这么一块大肥肉，万里石为何舍得放弃？《每日经济新闻》记者注意到，股权转让背后，或预示着上市公司同华彬国际之间的合作有变。

入股数月便赚翻

之所以万里石这笔200多万元的股权转让惹人关注，在于标的华彬快消品实在是太赚钱了。

2020年11月中旬，万里石公告宣布，公司与华彬国际投资（集团）有限公司签订了《合作框架协议》，双方同意进行业务合作，发掘和利用各方各自拥有的资源及优势，在新零售领域开展广泛合作。按照协议约定，由华彬国际在厦门市设立华彬快消品，然后再由万里石通过股权受让等方式入股拿到不少于20%股权。

启信宝显示，在万里石与华彬国际签订合作协议之时，华彬快消品也在2020年11月18日成立，由华彬国际100%持股。此后，万里石于2020年12月16日向华彬快消品增资250万元，增资后持股20%；其余80%股权由华彬国际持有。

背靠着华彬国际，华彬快消品的业绩堪称亮眼。据万里石此前披露，华彬快消品承担东部区域的销售管控职能，直接受华彬快消品集团管理。华彬快消品目前主营业务为销售中国红牛、战马、果倍爽和唯他可可等华彬快消品集团旗下的运营产品。

2020年11月~12月，华彬快消品实现营业收入6.62亿元，净利润为2199.13万元。这是一个什么概念？2020年度，万里石全年的营业收入为9.5亿元，归母净利润1209万元。而事实上，万里石这1000多万元的净利润里面，华彬快消品的贡献不菲。2020年度，万里石确认权益法核算的长期股权投资收益为916.26万元，占营业利润的60.27%。其中，公司投资华彬快消品产生的投资收益为439.83万元。

今年一季度，华彬快消品实现营业收入10.41亿元，净利润为1.17亿元；同期，万里石的净利润为2398.06万元。据万里石2021年一季报，公司“对联营企业和合营企业的投资收益”高达2389.31万元。显然，华彬快消品对上市公司的利润带动功不可没。

华彬国际曲线入股已告吹

值得一提的是，截至3月31日，华彬快消品的资产总额为8.21亿元，净资产为1.61亿元。以此观之，万里石以258万元出售华彬快消品20%股权似乎是“贱卖”。万里石称，此次股权转让预计实现投资收益约为8万元。以赚取8万元为代价，剥离掉当前最大的盈利来源，万里石这一番操作让很多人疑惑不解。

“利润绝大部分是参股华彬快消品贡献的，现在转让了，以后有什么利润可言？”股吧里，一些投资者也提出了质疑。

但据万里石披露，根据华彬快消品《股东会决议》，公司以3月31日为基准日，将成立至今的经营成果向股东分红，其中应向万里石支付的应付股利为2973.92万元。以此估算，华彬快消品将合计向股东支付1.49亿元股利。分红后，华彬快消品的净资产大约剩下1250万元。届时，万里石所持公司20%股权的股东权益约为250万元。如此来看，258万元的交易价格倒也合情合理。

“（交易）系基于公司经营战略及双方合作战略调整所需。”万里石在公告中解释称。但关于合作战略如何调整，上市公司的公告并未予以阐述。

事实上，万里石与华彬国际之间的合作此前已有变动。

2020年11月14日，万里石股东金麟四海有限公司（以下简称金麟四海）与厦门亲合知行健康产业合伙企业（有限合伙）（以下简称厦门亲合知行）签订了《股份转让协议》。按照协议约定，金麟四海拟向厦门亲合知行转让1000万股万里石股份（占比5%）。股权转让单价为18.05元/股，总价为1.805亿元。

厦门亲合知行背后有着华彬集团的身影。启信宝显示，厦门亲合知行于2020年8月设立于厦门市，注册资本为1.7亿元。其中，北京华彬庄园绿色休闲健身俱乐部有限公司（以下简称华彬庄园）认缴出资额为9000万元，出资比例为52.94%。华彬庄园的控股股东正是华彬投资。彼时，在外界看来，上述股权交易正是华彬国际曲线入股万里石之举。

曲线入股叠加《合作框架协议》的签订，华彬国际与万里石之间似乎会迸出激烈的火花。然而，上述股权交易迟迟未能获得实质性进展；另一方面，金麟四海持续通过二级市场减持，也传递出交易推进不畅的信号。到今年4月25日，金麟四海与厦门亲合知行正式解除了《股份转让协议》，原因是“因情势变更”。

为进一步了解本次股权转让的原因，《每日经济新闻》记者拨打万里石证券部电话，但或因周末因素，电话无人接听。