新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月12日，远东股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为90.46亿元，同比增长14.45%；归母净利润为3.02亿元，同比增长129.25%；扣非归母净利润为2.77亿元，同比增长149.05%；基本每股收益0.136元/股。

公司自1995年2月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为9.28亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对远东股份2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为90.46亿元，同比增长14.45%；净利润为3.19亿元，同比增长117.67%；经营活动净现金流为1.44亿元，同比下降41.9%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.1亿元、1.5亿元、3.2亿元，同比变动分别为-18.38%、-29.97%、117.67%，净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润（元）2.09亿1.47亿3.19亿净利润增速-18.38%-29.97%117.67%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动14.45%，税金及附加同比变动-20.62%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）71.52亿79.04亿90.46亿营业收入增速-12.42%10.5%14.45%税金及附加增速-3.86%-12.48%-20.62%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长31%，营业成本同比增长16.27%，存货增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630存货较期初增速-6.31%22.42%31%营业成本增速-14.69%12.21%16.27%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长31%，营业收入同比增长14.45%，存货增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630存货较期初增速-6.31%22.42%31%营业收入增速-12.42%10.5%14.45%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.45%，经营活动净现金流同比下降41.9%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）71.52亿79.04亿90.46亿经营活动净现金流（元）11.56亿2.48亿1.44亿营业收入增速-12.42%10.5%14.45%经营活动净现金流增速292.68%-78.54%-41.9%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为11.6亿元、2.5亿元、1.4亿元，持续下降。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）11.56亿2.48亿1.44亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.45低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）11.56亿2.48亿1.44亿净利润（元）2.09亿1.47亿3.19亿经营活动净现金流/净利润5.521.690.45

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为5.52、1.69、0.45，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）11.56亿2.48亿1.44亿净利润（元）2.09亿1.47亿3.19亿经营活动净现金流/净利润5.521.690.45

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为13.49%，同比下降9.13%；净利率为3.53%，同比增长90.19%；净资产收益率（加权）为9.06%，同比增长241.89%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为17.28%、16%、13.49%，变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630销售毛利率17.28%16%13.49%销售毛利率增速14.6%-7.41%-9.13%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期16%下降至13.49%，销售净利率由去年同期1.85%增长至3.53%。

项目201906302020063020210630销售毛利率17.28%16%13.49%销售净利率2.93%1.85%3.53%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为80%，同比增长11.16%；流动比率为0.95，速动比率为0.76；总债务为73.36亿元，其中短期债务为69.47亿元，短期债务占总债务比为94.7%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为70.43%，71.97%，80%，变动趋势增长。

项目201906302020063020210630资产负债率70.43%71.97%80%

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.04，1.01，0.95，短期偿债能力趋弱。

项目201906302020063020210630流动比率（倍）1.041.010.95

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为5.14，11.11，17.86，长短债务比变动趋势增长。

项目201906302020063020210630短期债务（元）59.69亿60.38亿69.47亿长期债务（元）11.62亿5.43亿3.89亿短期债务/长期债务5.1411.1117.86

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为41.2亿元，短期债务为69.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.59，广义货币资金低于短期债务。

项目201906302020063020210630广义货币资金（元）31.66亿30.38亿41.17亿短期债务（元）59.69亿60.38亿69.47亿广义货币资金/短期债务0.530.50.59

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为41.2亿元，短期债务为69.5亿元，经营活动净现金流为1.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201906302020063020210630广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）43.23亿32.86亿42.61亿短期债务+财务费用（元）61.06亿61.81亿70.87亿

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.39、0.35、0.31，持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率0.390.350.31

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.11、0.02、0.01，持续下降。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）5.14亿19.28亿15.32亿流动负债（元）111.59亿108.53亿125.26亿经营活动净现金流/流动负债0.050.180.12

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为50.62%，利息支出占净利润之比为48.15%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201906302020063020210630总债务/负债总额57.65%50%50.62%利息支出/净利润76.46%98.41%48.15%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为17.3亿元，营运资本为-6.7亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-23.9亿元。

项目20210630现金支付能力（元）-23.94亿营运资金需求（元）17.26亿营运资本（元）-6.68亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.25，同比增长13.21%；存货周转率为3.46，同比增长48.71%；总资产周转率为0.52，同比增长17.68%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.8亿元，较期初增长83.9%。

项目20201231期初在建工程（元）1.53亿本期在建工程（元）2.82亿

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.9亿元，较期初增长68.8%。

项目20201231期初其他非流动资产（元）1.71亿本期其他非流动资产（元）2.88亿

点击远东股份鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系[email protected]。

股民福利！金牛、茅台、手机……任务“豪”礼，等你来拿>>