新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月12日，建研院发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为3.36亿元，同比增长17.59%；归母净利润为3953.05万元，同比增长24.22%；扣非归母净利润为3648.67万元，同比增长28.46%；基本每股收益0.09元/股。
公司自2017年8月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为8361.53万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对建研院2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.36亿元，同比增长17.59%；净利润为4436.39万元，同比增长33.71%；经营活动净现金流为-4696.08万元，同比下降4.69%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长9.4%，近三个季度增速持续下降。
项目202012312021033120210630营业收入（元）2.92亿1.4亿1.96亿营业收入增速36.23%31.3%9.4%从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动17.59%，销售费用同比变动-13.9%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目201906302020063020210630营业收入（元）2.65亿2.86亿3.36亿销售费用（元）2245.82万2277.11万1960.6万营业收入增速23.95%7.96%17.59%销售费用增速2.32%1.39%-13.9%结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.59%，经营活动净现金流同比下降4.69%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目201906302020063020210630营业收入（元）2.65亿2.86亿3.36亿经营活动净现金流（元）-5302.52万-4485.6万-4696.08万营业收入增速23.95%7.96%17.59%经营活动净现金流增速37.09%15.41%-4.69%• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.5亿元，持续三年为负数。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-5302.52万-4485.6万-4696.08万• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-5302.52万-4485.6万-4696.08万净利润（元）2901.58万3317.83万4436.39万• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.06低于1，盈利质量较弱。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-5302.52万-4485.6万-4696.08万净利润（元）2901.58万3317.83万4436.39万经营活动净现金流/净利润-1.83-1.35-1.06二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为50.55%，同比增长7.22%；净利率为13.2%，同比增长13.71%；净资产收益率（加权）为3.03%，同比下降4.72%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.92%，3.18%，3.03%，变动趋势持续下降。
项目201906302020063020210630净资产收益率3.92%3.18%3.03%净资产收益率增速-6.67%-18.88%-4.72%三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为20.2%，同比下降15.94%；流动比率为2.64，速动比率为2.36；总债务为730.82万元，其中短期债务为730.82万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为556.9万元，较期初变动率为46.56%。
项目20201231期初预付账款（元）380.02万本期预付账款（元）556.94万• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长46.56%，营业成本同比增长10.01%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目201906302020063020210630预付账款较期初增速55.8%32.65%46.56%营业成本增速29.15%3.55%10.01%• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为77.31%。
项目20201231期初其他应收款（元）811.27万本期其他应收款（元）1438.47万• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为34.51%。
项目20201231期初其他应付款（元）2681.66万本期其他应付款（元）3606.98万从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
项目20210630经营活动净现金流（元）-4696.08万投资活动净现金流（元）1914.55万筹资活动净现金流（元）-2840.66万• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，融资渠道趋紧。
项目20210630经营活动净现金流（元）-4696.08万投资活动净现金流（元）1914.55万筹资活动净现金流（元）-2840.66万• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.4亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、-0.4亿元、-0.5亿元。
项目201906302020063020210630资本性支出（元）2100.75万3670.42万4291.11万经营活动净现金流（元）-5302.52万-4485.6万-4696.08万四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.94，同比下降17.09%；存货周转率为1.92，同比增长4.12%；总资产周转率为0.2，同比增长3.83%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长44.49%。
项目20201231期初长期待摊费用（元）792.83万本期长期待摊费用（元）1145.55万• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为343.1万元，较期初增长60.2%。
项目20201231期初其他非流动资产（元）214.16万本期其他非流动资产（元）343.09万从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长24.07%。
项目201906302020063020210630管理费用（元）5194.43万5828.9万7231.78万管理费用增速37.81%12.21%24.07%• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长24.07%，营业收入同比增长17.59%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目201906302020063020210630营业收入增速23.95%7.96%17.59%管理费用增速37.81%12.21%24.07%点击建研院鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
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