新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月11日，新澳股份发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为17.6亿元，同比增长63.45%；归母净利润为1.73亿元，同比增长89.73%；扣非归母净利润为1.65亿元，同比增长363.24%；基本每股收益0.34元/股。
公司自2014年12月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为5.76亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新澳股份2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为17.6亿元，同比增长63.45%；净利润为1.83亿元，同比增长95.16%；经营活动净现金流为-3.99亿元，同比下降393.66%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.3亿元、0.9亿元、1.8亿元，同比变动分别为12.19%、-29.38%、95.16%，净利润较为波动。
项目201906302020063020210630净利润（元）1.33亿9377.19万1.83亿净利润增速12.19%-29.38%95.16%从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动63.45%，销售费用同比变动39.3%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目201906302020063020210630营业收入（元）15.75亿10.77亿17.6亿销售费用（元）2040.99万1884.1万2624.48万营业收入增速14.34%-31.63%63.45%销售费用增速10.04%-7.69%39.3%结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长83.75%，营业收入同比增长63.45%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目201906302020063020210630营业收入增速14.34%-31.63%63.45%应收账款较期初增速76.68%34.34%83.75%• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为19.25%、25.21%、27.07%，持续增长。
项目201906302020063020210630应收账款（元）3.03亿2.71亿4.76亿营业收入（元）15.75亿10.77亿17.6亿应收账款/营业收入19.25%25.21%27.07%• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长65.97%，营业成本同比增长53.86%，存货增速高于营业成本增速。
项目201906302020063020210630存货较期初增速-11.42%4.67%65.97%营业成本增速17.13%-30.7%53.86%• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长65.97%，营业收入同比增长63.45%，存货增速高于营业收入增速。
项目201906302020063020210630存货较期初增速-11.42%4.67%65.97%营业收入增速14.34%-31.63%63.45%结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长63.45%，经营活动净现金流同比下降393.66%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目201906302020063020210630营业收入（元）15.75亿10.77亿17.6亿经营活动净现金流（元）1.99亿-8072.57万-3.99亿营业收入增速14.34%-31.63%63.45%经营活动净现金流增速5436.1%-140.48%-393.66%• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2亿元、-0.8亿元、-4亿元，持续下降。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）1.99亿-8072.57万-3.99亿• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.8亿元、经营活动净现金流为-4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）1.99亿-8072.57万-3.99亿净利润（元）1.33亿9377.19万1.83亿• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.18低于1，盈利质量较弱。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）1.99亿-8072.57万-3.99亿净利润（元）1.33亿9377.19万1.83亿经营活动净现金流/净利润1.5-0.86-2.18• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.5、-0.86、-2.18，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）1.99亿-8072.57万-3.99亿净利润（元）1.33亿9377.19万1.83亿经营活动净现金流/净利润1.5-0.86-2.18二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.14%，同比增长32.87%；净利率为10.4%，同比增长19.4%；净资产收益率（加权）为6.64%，同比增长76.13%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为20.14%，同比大幅增长32.87%。
项目201906302020063020210630销售毛利率16.3%15.16%20.14%销售毛利率增速-10.93%-7.01%32.87%三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为33.04%，同比增长28.33%；流动比率为2.03，速动比率为0.93；总债务为7.26亿元，其中短期债务为7.26亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.64，2.32，2.03，短期偿债能力趋弱。
项目201906302020063020210630流动比率（倍）2.642.322.03从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6.6亿元，短期债务为7.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.91，广义货币资金低于短期债务。
项目201906302020063020210630广义货币资金（元）4.82亿7.41亿6.58亿短期债务（元）3.48亿5.57亿7.26亿广义货币资金/短期债务1.391.330.91• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为6.6亿元，短期债务为7.3亿元，经营活动净现金流为-4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
项目201906302020063020210630广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）6.81亿6.6亿2.59亿短期债务+财务费用（元）3.5亿5.59亿7.34亿• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.96、0.8、0.51，持续下降。
项目201906302020063020210630现金比率0.960.80.51• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.29、-0.1、-0.31，持续下降。
项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）-6361.65万3.99亿3.01亿流动负债（元）6.61亿6.7亿6.84亿经营活动净现金流/流动负债-0.10.590.44从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为14.58%、23.38%、27.35%，持续增长。
项目201906302020063020210630总债务（元）3.48亿5.66亿7.26亿净资产（元）23.86亿24.19亿26.53亿总债务/净资产14.58%23.38%27.35%• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.39、1.31、0.91，持续下降。
项目201906302020063020210630广义货币资金（元）4.82亿7.41亿6.58亿总债务（元）3.48亿5.66亿7.26亿广义货币资金/总债务1.391.310.91从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为80.58%。
项目20201231期初预付账款（元）587.72万本期预付账款（元）1061.32万• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长80.58%，营业成本同比增长53.86%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目201906302020063020210630预付账款较期初增速-49.94%10.35%80.58%营业成本增速17.13%-30.7%53.86%• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.21%、0.31%、0.94%，持续上涨。
项目201906302020063020210630其他应收款（元）381.83万588.98万2449.29万流动资产（元）18.18亿19.11亿26.13亿其他应收款/流动资产0.21%0.31%0.94%• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.7亿元，较期初变动率为401.38%。
项目20201231期初应付票据（元）1460万本期应付票据（元）7320.2万从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.2亿元、0.4亿元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别2亿元、-0.8亿元、-4亿元。
项目201906302020063020210630资本性支出（元）2.16亿3767.95万6167.48万经营活动净现金流（元）1.99亿-8072.57万-3.99亿• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为13.3亿元，公司营运资金需求为13.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.6亿元。
项目20210630现金支付能力（元）-5971.26万营运资金需求（元）13.88亿营运资本（元）13.28亿四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.78，同比增长5.21%；存货周转率为1.24，同比增长15.34%；总资产周转率为0.49，同比增长43.3%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.2亿元，较期初增长62.94%。
项目20201231期初在建工程（元）7414.8万本期在建工程（元）1.21亿• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长138.21%。
项目20201231期初其他非流动资产（元）618.07万本期其他非流动资产（元）1472.28万点击新澳股份鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
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