“估值在地板上摩擦”，却有近200家机构悄悄关注！这类公司能抄底了？

朱妍

“现在家电龙头的性价比无疑是很高的，但可能还需要一个基本面拐点，形成更为确定性的机会。”有基金经理直言。尽管7月以来机构调研品种中，家电公司占比并不大，但在新能源等成长性板块估值愈来愈高的当下，已有近200家机构悄悄将视线投向“估值在地板上摩擦”的家电板块。

近200家机构悄悄关注

Choice数据显示，截至8月6日，申万家用电器指数今年以来下跌逾19%，在申万28个一级行业指数中跌幅前三。

今年以来跌幅靠前的申万一级行业指数

据天相投顾统计，家电龙头公司二季度遭到了公募基金不同程度的抛售。

其中，美的集团被基金减持的市值位居个股第二，基金持股占其流通股的比重从一季度末的7.05%降低到二季度末的3.82%，重仓持有该股的基金个数直线下降了293只；海尔智家二季度也遭到了基金的撤离，二季度持有该股的基金环比减少了171只，基金持股占其流通股的比重环比也降低了逾1个百分点。

不过，随着这类标的估值的不断下探，隐含回报率也逐渐提升。不少基金经理表示，近期已经开始关注家电板块的左侧机会。

尽管机构最近调研的公司仍以科技类为主，计算机软件、电子设备制造、生物医药、汽车、医疗器械等行业的热度最高，但也有一些机构对家电板块予以了关注。

Choice数据显示，7月至今，家电板块中共计有8家公司受到机构的调研，包括美的集团、天际股份、三花智控、九阳股份等，总计涉及到近198家机构。以美的集团7月30日的调研为例，易方达、嘉实、华夏、广发等多家知名公募基金，以及杨东所在的宁泉投资等私募基金都纷纷参与了调研。

7月来家电板块机构调研情况

“聪明钱”对低估值的家电板块也用真金白银表示了关注。从沪深港股通中央结算持股记录来看，美的集团、三花智控、海尔智家等家电公司7月以来也获得了北向资金的净流入。

家电板块左侧机会渐显

华富基金基金经理尹培俊认为，除了高成长赛道等方面的机会外，目前估值相对比较低、前期持续调整的行业也值得关注，典型代表是大消费。在他看来，虽然大消费还没到大规模买入的时机，但部分机会已经逐渐显现。其中，家电领域部分优质白马股的估值水平已经比较合适。

去年股基冠军陆彬近期也表示，除了高成长性的新能源等领域外，已开始关注一些低估值蓝筹股的机会，攻防仓位各占一半。

从7月以来的龙虎榜情况看，机构资金对于家电板块的操作呈现出一定的分歧。比如天际股份7月登上龙虎榜4次，每次净买入、净卖出前五名单中均出现了机构的身影，显现出多空争夺；帅丰电器、德业股份龙虎榜数据也显现出类似的分歧。

沪上某权益基金经理认为，白电龙头企业股价已经很便宜了，之所以一些资金还处于观望中，除了新能源等热门赛道更有吸引力外，主要是因为目前家电基本面的拐点尚未出现，先入场的资金可能需要等待一定的时间。目前的机会偏左侧，但一旦形成拐点，家电机会就变得较为确定，从而变为右侧机会。

长江证券也在研报中分析称，短期来看，家电行业由于去年疫情期间爆发式增长产生了较高基数，今年估值普遍遭遇一定压力。其中以外销为主的企业，额外叠加外汇波动干扰，冲击尤为明显。但从长周期来看，小家电行业的高景气需求依然存在，随着疫情余波带来的原材料、汇率等扰动逐渐消退，业绩有望逐步回归正轨。

该券商认为，家电行业后期逻辑演绎预计可能会延续分化态势。白电板块尽管有短期扰动，但格局红利和规模优势依然强大，目前估值性价比极高，可以从防御角度进行关注。