新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月6日，汤臣倍健发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为41.98亿元，同比增长34.32%；归母净利润为13.71亿元，同比增长42.55%；扣非归母净利润为12.46亿元，同比增长24.71%；基本每股收益0.85元/股。

公司自2010年11月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为47.02亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对汤臣倍健2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为41.98亿元，同比增长34.32%；净利润为13.88亿元，同比增长44.02%；经营活动净现金流为7.32亿元，同比下降4.21%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动34.32%，销售费用同比变动82.84%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）29.7亿31.25亿41.98亿销售费用（元）7.44亿5.33亿9.74亿营业收入增速36.88%5.23%34.32%销售费用增速50.75%-28.36%82.84%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长34.32%，经营活动净现金流同比下降4.21%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）29.7亿31.25亿41.98亿经营活动净现金流（元）4.8亿7.65亿7.32亿营业收入增速36.88%5.23%34.32%经营活动净现金流增速-18.79%59.26%-4.21%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.53低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）4.8亿7.65亿7.32亿净利润（元）8.3亿9.64亿13.88亿经营活动净现金流/净利润0.580.790.53

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为66.93%，同比增长2.21%；净利率为33.07%，同比增长7.22%；净资产收益率（加权）为17.05%，同比增长10.14%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为13.96%，同比下降41.88%；流动比率为5.49，速动比率为4.95；总债务为3072.87万元，其中短期债务为3072.87万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为30.29%。

项目20201231期初其他应收款（元）1429.91万本期其他应收款（元）1862.98万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为15.55，同比增长2.06%；存货周转率为1.76，同比增长0.57%；总资产周转率为0.39，同比增长4.33%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为9.7亿元，同比增长82.84%。

项目201906302020063020210630销售费用（元）7.44亿5.33亿9.74亿销售费用增速50.75%-28.36%82.84%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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