新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月6日，苏美达发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为792.04亿元，同比增长81.3%；归母净利润为3.73亿元，同比增长50.64%；扣非归母净利润为3.5亿元，同比增长50.54%；基本每股收益0.29元/股。

公司自1996年7月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为8.22亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对苏美达2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为792.04亿元，同比增长81.3%；净利润为10.71亿元，同比增长50.1%；经营活动净现金流为-30.9亿元，同比下降290.76%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长81.31%，净利润同比增长50.1%，营业收入变动与净利润变动差异大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）409.07亿436.85亿792.04亿净利润（元）6.52亿7.13亿10.71亿营业收入增速3.38%6.79%81.31%净利润增速19.53%9.43%50.1%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动81.31%，销售费用同比变动-5.34%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）409.07亿436.85亿792.04亿销售费用（元）6.19亿6.86亿6.49亿营业收入增速3.38%6.79%81.31%销售费用增速4.04%10.78%-5.34%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长81.31%，经营活动净现金流同比下降290.76%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）409.07亿436.85亿792.04亿经营活动净现金流（元）8.74亿16.2亿-30.9亿营业收入增速3.38%6.79%81.31%经营活动净现金流增速-3.89%85.3%-290.76%

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为10.7亿元、经营活动净现金流为-30.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）8.74亿16.2亿-30.9亿净利润（元）6.52亿7.13亿10.71亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.89低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）8.74亿16.2亿-30.9亿净利润（元）6.52亿7.13亿10.71亿经营活动净现金流/净利润1.342.27-2.89

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为4.02%，同比下降22.36%；净利率为1.35%，同比下降17.21%；净资产收益率（加权）为6.92%，同比增长39.24%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-2.7亿元，同比下降755.16%。

项目201906302020063020210630资产减值损失（元）951.45万-3188.27万-2.73亿

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为79.48%，同比增长2.1%；流动比率为1.03，速动比率为0.77；总债务为158.48亿元，其中短期债务为146.89亿元，短期债务占总债务比为92.69%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

项目201906302020063020210630现金比率0.320.260.16

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.18、0.18、0.16，持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率0.180.180.16

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为13.5亿元，较期初变动率为30.07%。

项目20201231期初其他应付款（元）10.37亿本期其他应付款（元）13.49亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为9.88，同比增长73.4%；存货周转率为8.7，同比增长22.19%；总资产周转率为1.67，同比增长67.34%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为11.82%、15.38%、18.95%，持续增长。

项目201906302020063020210630存货（元）52.14亿69.97亿94.88亿资产总额（元）441.2亿454.93亿500.76亿存货/资产总额11.82%15.38%18.95%

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为4.4亿元，同比增长26.74%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）4.47亿3.51亿4.44亿管理费用增速12.96%-21.46%26.74%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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