新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月5日，同和药业发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为2.78亿元，同比增长17.03%；归母净利润为4252.91万元，同比增长1.89%；扣非归母净利润为4107万元，同比增长2.83%；基本每股收益0.2066元/股。

公司自2017年3月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3414.25万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对同和药业2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.78亿元，同比增长17.03%；净利润为4252.91万元，同比增长1.89%；经营活动净现金流为4919.67万元，同比下降12.32%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为139.14%，63.05%，2.83%，变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630扣非归母利润（元）2449.53万3993.95万4107万扣非归母利润增速139.14%63.05%2.83%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长311.54%，营业收入同比增长17.03%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630营业收入增速55.01%21.6%17.03%应收账款较期初增速32.7%-22.31%311.54%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为19.24%、22.69%、29.01%，持续增长。

项目201906302020063020210630应收账款（元）3751.98万5381.53万8051.59万营业收入（元）1.95亿2.37亿2.78亿应收账款/营业收入19.24%22.69%29.01%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.03%，经营活动净现金流同比下降12.32%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）1.95亿2.37亿2.78亿经营活动净现金流（元）450.54万5611.02万4919.67万营业收入增速55.01%21.6%17.03%经营活动净现金流增速-90.32%1145.4%-12.32%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为29.42%，同比下降12.69%；净利率为15.32%，同比下降12.93%；净资产收益率（加权）为5.1%，同比下降11.61%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为29.42%，同比大幅下降12.69%。

项目201906302020063020210630销售毛利率28.03%33.7%29.42%销售毛利率增速3.21%20.22%-12.69%

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为28.03%、33.7%、29.42%，同比变动分别为3.21%、20.22%、-12.69%，销售毛利率异常波动。

项目201906302020063020210630销售毛利率28.03%33.7%29.42%销售毛利率增速3.21%20.22%-12.69%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.1%，同比下降11.61%。

项目201906302020063020210630净资产收益率4%5.77%5.1%净资产收益率增速30.72%44.25%-11.61%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为48.41%，同比增长39.37%；流动比率为2.16，速动比率为0.87；总债务为6.28亿元，其中短期债务为1.54亿元，短期债务占总债务比为24.47%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为23.86%，34.74%，48.41%，变动趋势增长。

项目201906302020063020210630资产负债率23.86%34.74%48.41%

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.99、0.57、0.55，持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率0.990.570.55

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为18.27%、42.75%、73.93%，持续增长。

项目201906302020063020210630总债务（元）1.25亿3.15亿6.28亿净资产（元）6.83亿7.37亿8.49亿总债务/净资产18.27%42.75%73.93%

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.25，广义货币资金低于总债务。

项目201906302020063020210630广义货币资金（元）4646.7万1.05亿1.57亿总债务（元）1.25亿3.15亿6.28亿广义货币资金/总债务0.370.330.25

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.37、0.33、0.25，持续下降。

项目201906302020063020210630广义货币资金（元）4646.7万1.05亿1.57亿总债务（元）1.25亿3.15亿6.28亿广义货币资金/总债务0.370.330.25

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为356.2万元，较期初变动率为45.64%。

项目20201231期初预付账款（元）244.62万本期预付账款（元）356.25万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长45.64%，营业成本同比增长24.57%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速-56.68%75.1%45.64%营业成本增速53.15%12.02%24.57%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为684万元，较期初变动率为82.43%。

项目20201231期初其他应付款（元）374.95万本期其他应付款（元）684.03万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.2亿元、0.9亿元、2.2亿元，公司经营活动净现金流分别450.5万元、0.6亿元、0.5亿元。

项目201906302020063020210630资本性支出（元）1.24亿9060.9万2.24亿经营活动净现金流（元）450.54万5611.02万4919.67万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.55，同比增长43.92%；存货周转率为0.56，同比下降8.44%；总资产周转率为0.18，同比下降19.37%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为4.18%、4.76%、4.89%，持续增长。

项目201906302020063020210630应收账款（元）3751.98万5381.53万8051.59万资产总额（元）8.97亿11.29亿16.46亿应收账款/资产总额4.18%4.76%4.89%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.4亿元，较期初增长75%。

项目20201231期初在建工程（元）3.07亿本期在建工程（元）5.37亿

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为5.4亿元，固定资产为4.3亿元，在建工程超过固定资产。

项目201906302020063020210630在建工程（元）1.3亿1.52亿5.37亿固定资产（元）4.2亿4.62亿4.26亿

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长50.41%。

项目20201231期初其他非流动资产（元）2566.43万本期其他非流动资产（元）3860.18万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为766.3万元，同比增长23.64%。

项目201906302020063020210630销售费用（元）581.67万619.8万766.33万销售费用增速28.11%6.56%23.64%

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为935.7万元，同比增长21.76%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）895.45万768.46万935.66万管理费用增速-2.23%-14.18%21.76%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长21.76%，营业收入同比增长17.03%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630营业收入增速55.01%21.6%17.03%管理费用增速-2.23%-14.18%21.76%

点击同和药业鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系[email protected]。

牛市来了？如何快速上车，金牌投顾服务免费送>>