新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月31日，潮宏基发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为22.96亿元，同比增长62.82%；归母净利润为2.02亿元，同比增长1404.43%；扣非归母净利润为1.95亿元，同比增长2086.27%；基本每股收益0.23元/股。

公司自2010年1月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为9.2亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对潮宏基2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为22.96亿元，同比增长62.82%；净利润为2.05亿元，同比增长1146.6%；经营活动净现金流为1.12亿元，同比下降62.41%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.4亿元、0.2亿元、2.1亿元，同比变动分别为-17.92%、-88.13%、1146.6%，净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润（元）1.39亿1645.57万2.05亿净利润增速-17.92%-88.13%1146.6%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动62.82%，销售费用同比变动17.95%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）17.65亿14.1亿22.96亿销售费用（元）3.94亿3.62亿4.26亿营业收入增速8.48%-20.08%62.82%销售费用增速6.44%-8.33%17.95%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长62.82%，经营活动净现金流同比下降62.41%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）17.65亿14.1亿22.96亿经营活动净现金流（元）2.42亿2.98亿1.12亿营业收入增速8.48%-20.08%62.82%经营活动净现金流增速23.37%23%-62.41%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.55低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）2.42亿2.98亿1.12亿净利润（元）1.39亿1645.57万2.05亿经营活动净现金流/净利润1.7518.090.55

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为34.6%，同比下降4.47%；净利率为8.93%，同比增长665.64%；净资产收益率（加权）为5.72%，同比增长1330%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为38.24%、36.22%、34.6%，变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630销售毛利率38.24%36.22%34.6%销售毛利率增速-7.71%-5.28%-4.47%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期36.22%下降至34.6%，销售净利率由去年同期1.17%增长至8.93%。

项目201906302020063020210630销售毛利率38.24%36.22%34.6%销售净利率7.85%1.17%8.93%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为34.82%，同比下降3.41%；流动比率为2.13，速动比率为0.7；总债务为12.35亿元，其中短期债务为11亿元，短期债务占总债务比为89.1%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为8.8亿元，短期债务为11亿元，广义货币资金/短期债务为0.8，广义货币资金低于短期债务。

项目201906302020063020210630广义货币资金（元）10.21亿5.78亿8.85亿短期债务（元）11.45亿14.48亿11亿广义货币资金/短期债务0.890.40.8

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为8.8亿元，短期债务为11亿元，经营活动净现金流为1.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201906302020063020210630广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）12.63亿8.76亿9.97亿短期债务+财务费用（元）11.84亿14.79亿11.15亿

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.7亿元，较期初变动率为78.1%。

项目20201231期初其他应收款（元）3830.28万本期其他应收款（元）6821.6万

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.17%、1.4%、1.86%，持续上涨。

项目201906302020063020210630其他应收款（元）4535.48万4342.93万6821.6万流动资产（元）38.84亿31.01亿36.63亿其他应收款/流动资产1.17%1.4%1.86%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为19.4亿元，公司营运资金需求为21.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.2亿元。

项目20210630现金支付能力（元）-2.15亿营运资金需求（元）21.59亿营运资本（元）19.44亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为13.07，同比增长62.27%；存货周转率为0.65，同比增长50.42%；总资产周转率为0.43，同比增长62.16%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为32.2%、38.45%、45.73%，持续增长。

项目201906302020063020210630存货（元）19.54亿20.15亿24.53亿资产总额（元）60.69亿52.42亿53.65亿存货/资产总额32.2%38.45%45.73%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长4455.69%。

项目20201231期初其他非流动资产（元）89.3万本期其他非流动资产（元）4068.4万

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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