记者 | 陈靖

近日，A股回调让不少投资者始料未及。

在上周五A股冲关受挫后，投资者做多积极性受到影响，引来大盘连续暴跌。7月26、27日两个交易日，A股市值总共蒸发4.3万亿元，创出年内新低。7月28日，大盘探底，外资净流入近120亿元，机构抱团股反弹，金融板块亦有止跌反弹迹象，种种迹象均预示大盘有望迎来短线反弹。

28日晚间，A50指数直接大涨，美股中概股也随之反弹。

当日晚间，新华社刊发《中国股市热点观察》力挺中国资产。

文章指出，近期，中国股市出现较大波动，市场存在一定的担忧情绪。深入分析当前市场关心的几方面问题，不难得出结论：中国经济持续向好的基本面没有发生变化，中国改革开放的步伐依然坚定，中国资本市场发展的基础依然稳固。

数据显示，今年以来我国金融总量适度增长，对实体经济的信贷支持力度持续增强，市场流动性保持合理充裕。而中国人民银行也表示，将坚持正常的货币政策空间，根据国内经济形势和物价走势把握好政策力度，兼顾内外均衡，更好支持实体经济，为经济高质量发展营造适宜的货币金融环境。

由于近期的一些监管政策涉及境外上市企业，市场上有一种声音担心未来中国企业赴境外上市的政策是否存在变数，中国资本市场对外开放的步伐是否放缓。应该看到，尊重契约精神，保护产权和知识产权，保证各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护，“两个毫不动摇”不会改变，改革开放的大政方针不会改变，我国社会主义市场经济的发展方向不会改变。

文章最后指出，当前，全球经济金融仍面临较大的不确定性，中国资本市场发展面临的内外部环境复杂严峻。通过改革来应对挑战正是题中之义。无论是回应中国经济的需求，还是继续破解市场弊端，都离不开资本市场深化改革的有力推进。

未来A股是否止跌企稳了？多家券商机构发表市场观点

中信证券首席策略师秦培景研报认为，对极端行业政策的担忧导致内外部投资者负面情绪共振，A股前期已处于市场流动性紧平衡状态，这放大了短期情绪面的冲击。

但是，极端政策落地可能性低，市场流动性负反馈的可能性小，而国内基本面稳步向好的趋势不变，且宏观流动性依然宽松，预计内外投资者恐慌情绪宣泄过后，A股将迎来下半年最佳买点。

华西证券首席策略分析师李立峰分析称，近日市场大跌主要有三方面因素：一是外部因素引发市场担忧，恒生科技指数连续两日大幅调整，A股情绪面亦受影响；二是部分领域监管政策落地，相关行业部分公司的主业经营面临不确定性；三是前期成长赛道交易过于集中，浮盈盘获利了结引发调整。

国泰君安认为，整体来看，市场有止跌企稳的迹象，不过成交量仍旧维持在万亿规模上方。市场连续两天大跌之后，市场人气需要时间修复，预计短期市场将会在当前位置反复震荡企稳。

利空因素的负面影响已基本消耗完毕，部分业绩表现较优，景气度较好的个股存在被错杀的现象。因此，操作上建议，精选个股，逢低分批布局。可以继续沿着中报业绩较好，高景气的品种，比如第三代半导体、消费电子、锂电池等。主题投资方面建议关注国产替代。

中金公司认为，下半年的市场波动可能加大，即便是成长风格内部也会出现明显的轮动。同时建议兼顾部分具有成长属性或目前受益于国际需求改善的周期性板块。综合来看，建议结合景气程度和估值自下而上选择板块和个股，建议未来逢低逐渐布局经历较长调整的消费行业。

开源证券表示，基于市场风格轮动区间的测算，本轮上证综指调整的剩余空间可能相对较小，但是创业板面临的压力会稍大。因此投资者不用过度悲观，调整好结构是更好选择。投资者在未来市场调整过程中，逐步完成结构的切换，开始拥抱有长期逻辑且有更好当下盈利与现金流水平的周期股。

山西证券认为，结合一致预期来看，市场整体市盈率和预期ROE相对位置和去年疫情时相似，估值和点位处于合理位置。中期来看，科技行业持续维持高增速，A股整体基本面支撑较强。

在渤海证券看来，目前市净率处于历史均值附近，并不存在明显泡沫，且现阶段货币政策较为稳健，不存在单边趋紧预期，系统性向下风险并不大。考虑到三季度上市公司业绩仍有一定韧性，维持震荡市的判断，市场结构性机会仍存。

兴业证券也指出，短期内，A股面临海外市场波动风险和国内化解存量风险过程中的阵痛，以及教育、互联网等监管政策变化带来的负面影响，所以短期内市场进入颠簸期。中期仍维持“下半年宏观有惊无险、A股不是熊市、行情先抑后扬”的基本判断，市场整体上没有系统性风险，平淡中寻找新奇，结构性机会精彩纷呈，科创长牛方兴未艾。

外资短期的波动难以预测，但随着中国经济的持续健康发展和结构的优化，外资中长期持续流入A股的大趋势不会变化，不存在所谓集中清仓的可能性。

有保险资管人士表示，触发近日市场调整的诱因在于上周末出台的教育“双减”政策，而内外扰动都不会构成长期压制A股的因素，都是短时间的情绪释放。在中国经济基本面和流动性大环境稳中向好、企业盈利仍有回升的背景下，当前市场不存在系统性风险。