最近市场走势震荡，截至2021年7月26日，最近20个交易日，上证50指数下跌了8.3%,沪深300指数下跌了6.22%，就连强势的创业板50指数也下跌了0.66%，常见的指数投资似乎没有安全港。但是军工龙头ETF（512710）期间逆势上涨7.86%，跑赢同期的中证军工指数0.92%，也大幅领先于常见宽基指数。
是什么让这只指数基金如此不同呢？下面一起了解下。
军工龙头ETF（512710）是跟踪、复制军工龙头指数（代码931066）的指数基金，其表现主要取决于军工龙头指数的表现。
军工龙头指数是选择业务涉及军工、军转民等的代表性上市公司作为样本股，以反映军工主题表现的一个指数。
同时，为了突出分享龙头企业的收益，按照下面的步骤，选出“龙头股”：
（1）对于军工企业，需要按照军工业务占比、业务类型等进行综合打分，取得分最高的30只作为样本股。
（2）军转民则取过去一年日均总市值和ROE（TTM）两个指标分别从高到低排名，然后将两个指标的排名平均值从低到高排名，取综合排名前5，且与之前30只不重叠的个股作为样本股。
经过上述筛选后，使用调整市值对上述样本股进行加权，编制成军工龙头指数，单只个股的权重最高不超过15%。同时，样本股每半年调整一次，以及时去伪存真，去弱留强。
经过上述选择，筛选出来的个股主要是军工企业或军转民企业中的佼佼者，能够充分分享军工行业和军转民行业的两大收益。
该指数以2012年12月31日为基准日，基点为1000点。数据显示，指数成立后，随后的2013年1月1日至2015年12月31日期间，累计上涨164.19%，最大涨幅达到298.26%，可以说是一只成色十足的3年3倍指数。
数据来源：wind取数时间：2021年7月26日
其后，军工指数虽然走出了宽幅震荡，但是目前已经创出2015年的上轮牛市高点，2019年至2021年7月26日上涨了132.69%，大幅领先于沪深300和中证500指数。
细究下，指数表现良好主要有如下原因：
一是盈利能力较强，中长期成长动力足。目前军工龙头指数的ROE为12.75%，比军工指数的6.97%，高了5.78个百分点；比中证500指数的9.17%高3.58个百分点；比沪深300指数的11.99%高了0.78个百分点。成份股强劲的盈利能力，让指数的中长期可以取得更大的涨幅。
二是代表着中国制造的高水平，成长空间大。查看该指数的10大重仓股，会发现主要集中于信息技术和航空两大领域，可以分享国产化替代升级、信息技术发展提速等时代红利。
数据来源：中证指数公司，取数时间：2021年7月23日
例如第一权重股海康威视是全球最大的安防企业，能够提供物联网、人工智能等解决方案，同时涉足边缘计算等领域。该企业连续八年蝉联全球视频监控行业龙头，在全球的市场份额达到24.1%。公司自2010年上市以来，前复权股价累计上涨了16.79倍，同期利润上涨了约15.8倍，分享了国内和国际两大安防市场的成长红利。在物联网时代，该企业的竞争优势还在继续巩固。
第二权重股紫光国微是芯片细分行业龙头，生产身份证、电信SIM和银行卡等芯片以及半导体元器件等。公司2005年上市至今，股价上涨了123.58倍，利润上涨了52.5倍，成长性非常优异。同时，公司加强行业合作，积极开拓基于智慧芯片的创新应用市场，与5G通信、汽车、物联网等行业十余家重要公司实现战略合作。已经逐步形成了智慧连接、智慧金融、智慧生活、智慧工业、智慧交通、智慧城市等重点行业芯片应用解决方案，未来的空间依然广阔。
数据来源：中证指数公司取数时间：2021年7月26日
当前，军工龙头指数的成份股行业分布中，军工相关的工业占比52.3%，主要集中于航天航空领域，信息技术占比39.6%，集中于安防和安全识别、自主可控等领域，剩余为电信服务4.7%，原材料3.4%。目前我国航天航空和信息技术的快速的发展，为成份股的成长，提供了广阔的空间。
三是需求稳定，与宏观经济相关性弱。军工相关行业的一大特点就是，需求相对稳定，主要取决于军备开支，并与区域政治有一定的关联，而与宏观经济关系小。从军费支出/GDP的百分比看，全球的军费开支中场长期占比在波动下降，我国的军费开支占GDP的比重也有类似特征，并低于全球水平。
数据来源：新浪网取数时间：2021年7月6日
虽然军费总量维持与整体经济的较强相关，但内部出现的变化是，武器装备占比逐步攀升。能拿到的历史数据显示，1997年军费开支中，装备费占比为31.45%，到2003年，该比例攀升至33.9%。这也是科技进步背景下，军备竞赛从数量转向质量，从人员转向装备的必然趋势。
此外，随着我国综合国力的崛起，面临对手的压力增大，军费开支也会出现阶段性上升。例如在2021年的预算中，军费开支占财政预算的比重从2020年的5.1%提高至5.4%，相关的企业会从中受益。
上述特点，决定了军工龙头指数的成份股业绩，与宏观经济和普通的企业，具有较弱的相关性，如果纳入资产组合，可以对冲部分市场波动风险。
对于这类波动偏大，成长性较高的行业，风险承受能力较强的网友，可以关注军工龙头ETF（512710），采用场内网格交易或者定投方式进行配置。
备注：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。
