新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月15日，荣盛石化发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2020年全年营业收入为1072.65亿元，同比增长30.02%；归母净利润为73.09亿元，同比增长231.17%；扣非归母净利润为63.46亿元，同比增长222.58%；基本每股收益1.14元/股。
公司自2010年10月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为34.9亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对荣盛石化2020年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1072.65亿元，同比增长30.02%；净利润为133.72亿元，同比增长352.26%；经营活动净现金流为175.07亿元，同比增长953.21%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动30.02%，销售费用同比变动-85.12%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目201812312019123120201231营业收入（元）914.25亿825亿1072.65亿销售费用（元）7.4亿7.78亿1.16亿营业收入增速26.91%-9.76%30.02%销售费用增速45.49%5.16%-85.12%二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.71%，同比增长188.78%；净利率为12.47%，同比增长247.84%；净资产收益率（加权）为26.34%，同比增长158.74%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为19.71%，同比大幅增长188.79%。
项目201812312019123120201231销售毛利率5.83%6.83%19.71%销售毛利率增速6.23%17.14%188.79%• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为5.83%、6.83%、19.71%持续增长，存货周转率分别为15.76次、4.65次、3.44次持续下降。
项目201812312019123120201231销售毛利率5.83%6.83%19.71%存货周转率（次）15.764.653.44结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.09%，三个报告期内平均值低于7%。
项目201812312019123120201231投入资本回报率2.54%2.11%5.09%三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为71.07%，同比下降7.98%；流动比率为0.5，速动比率为0.28；总债务为1261.89亿元，其中短期债务为607.19亿元，短期债务占总债务比为48.12%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.93。
项目201812312019123120201231短期债务（元）338.93亿419.28亿607.19亿长期债务（元）303.26亿594.03亿654.7亿短期债务/长期债务1.120.710.93• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为212.2亿元，短期债务为607.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.35，广义货币资金低于短期债务。
项目201812312019123120201231广义货币资金（元）190.49亿220.17亿212.18亿短期债务（元）338.93亿419.28亿607.19亿广义货币资金/短期债务0.560.530.35• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为212.2亿元，短期债务为607.2亿元，经营活动净现金流为175.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
项目201812312019123120201231广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）238.84亿199.65亿387.25亿短期债务+财务费用（元）352.28亿428.71亿622.68亿• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。
项目201812312019123120201231现金比率0.350.270.21• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.39、0.26、0.21，持续下降。
项目201812312019123120201231现金比率0.390.260.21从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.3、0.22、0.17，持续下降。
项目201812312019123120201231广义货币资金（元）190.49亿220.17亿212.18亿总债务（元）642.2亿1013.32亿1261.89亿广义货币资金/总债务0.30.220.17从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为106.4亿元，短期债务为607.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.336%，低于1.5%。
项目201812312019123120201231货币资金（元）148.53亿128.78亿106.38亿短期债务（元）338.93亿419.28亿607.19亿利息收入/平均货币资金1%1.1%1.34%• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为17.5亿元，较期初变动率为68.93%。
项目20191231期初其他应收款（元）10.35亿本期其他应收款（元）17.48亿从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为371.8亿元、368.9亿元、558.5亿元，公司经营活动净现金流分别48.3亿元、-20.5亿元、175.1亿元。
项目201812312019123120201231资本性支出（元）371.78亿368.86亿558.46亿经营活动净现金流（元）48.35亿-20.52亿175.07亿• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-224亿元、-286.1亿元、-87亿元，持续为负数。
项目201812312019123120201231自由现金流（元）-224.02亿-286.08亿-86.96亿• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-231.8亿元，营运资本为-513.6亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-281.8亿元。
项目20201231现金支付能力（元）-281.85亿营运资金需求（元）-231.8亿营运资本（元）-513.65亿四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为63.12，同比增长51.63%；存货周转率为3.44，同比下降26.05%；总资产周转率为0.51，同比下降6.8%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为15.76，4.65，3.44，存货周转能力趋弱。
项目201812312019123120201231存货周转率（次）15.764.653.44存货周转率增速-20.32%-70.52%-26.05%从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.99，0.54，0.51，总资产周转能力趋弱。
项目201812312019123120201231总资产周转率（次）0.990.540.51总资产周转率增速-26.45%-45.25%-6.8%• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为881.9亿元，较期初增长104.22%。
项目20191231期初在建工程（元）431.85亿本期在建工程（元）881.93亿• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为881.9亿元，固定资产为860亿元，在建工程超过固定资产。
项目201812312019123120201231在建工程（元）589.09亿431.85亿881.93亿固定资产（元）208.81亿712.67亿860.03亿• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为58.1亿元，较期初增长44.33%。
项目20191231期初无形资产（元）40.24亿本期无形资产（元）58.07亿从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为4.7亿元，同比增长21.67%。
项目201812312019123120201231管理费用（元）3.4亿3.89亿4.73亿管理费用增速22.99%14.25%21.67%点击荣盛石化鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系[email protected]。
扫二维码，3分钟极速开户>>
