新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月12日，皇马科技发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2020年全年营业收入为19.46亿元，同比增长2.75%；归母净利润为3.2亿元，同比增长25.02%；扣非归母净利润为2.34亿元，同比增长2.62%；基本每股收益0.79元/股。
公司自2017年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.88亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对皇马科技2020年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为19.46亿元，同比增长2.75%；净利润为3.2亿元，同比增长25.02%；经营活动净现金流为3359.57万元，同比下降65.88%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为33.34%，30.01%，25.02%，变动趋势持续下降。
项目201812312019123120201231归母净利润（元）1.97亿2.56亿3.2亿归母净利润增速33.34%30.01%25.02%结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为11.73%、12.09%、12.61%，持续增长。
项目201812312019123120201231应收账款（元）2.02亿2.29亿2.45亿营业收入（元）17.19亿18.94亿19.46亿应收账款/营业收入11.73%12.09%12.61%结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.75%，经营活动净现金流同比下降65.88%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目201812312019123120201231营业收入（元）17.19亿18.94亿19.46亿经营活动净现金流（元）2.05亿9846.11万3359.57万营业收入增速2.15%10.2%2.75%经营活动净现金流增速111.84%-52%-65.88%• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.1亿元、1亿元、0.3亿元，持续下降。
项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）2.05亿9846.11万3359.57万• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.1低于1，盈利质量较弱。
项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）2.05亿9846.11万3359.57万净利润（元）1.97亿2.56亿3.2亿经营活动净现金流/净利润1.040.380.1• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.04、0.38、0.1，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）2.05亿9846.11万3359.57万净利润（元）1.97亿2.56亿3.2亿经营活动净现金流/净利润1.040.380.1二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为22.27%，同比增长0.17%；净利率为16.46%，同比增长21.68%；净资产收益率（加权）为18.73%，同比增长10.18%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为19.52%、22.24%、22.27%持续增长，存货周转率分别为11.14次、10.93次、10.09次持续下降。
项目201812312019123120201231销售毛利率19.52%22.24%22.27%存货周转率（次）11.1410.9310.09三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为32.54%，同比增长4.51%；流动比率为3.5，速动比率为3.03；总债务为1.85亿元，其中短期债务为8524.37万元，短期债务占总债务比为45.98%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为5.26，3.96，3.5，短期偿债能力趋弱。
项目201812312019123120201231流动比率（倍）5.263.963.5从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.69、0.44、0.34，持续下降。
项目201812312019123120201231现金比率0.690.440.34• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.18、0.36、0.1，持续下降。
项目201806302019063020200630经营活动净现金流（元）1.16亿7515.12万6360.01万流动负债（元）2.9亿1.94亿2.5亿经营活动净现金流/流动负债0.40.390.25从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.3%、1.9%、10%，持续增长。
项目201812312019123120201231总债务（元）433.06万3026.35万1.85亿净资产（元）14.35亿15.95亿18.55亿总债务/净资产0.3%1.9%10%• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.65，广义货币资金低于总债务。
项目201812312019123120201231广义货币资金（元）5.53亿2.06亿1.2亿总债务（元）433.06万3026.35万1.85亿广义货币资金/总债务127.716.790.65• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为127.71、6.79、0.65，持续下降。
项目201812312019123120201231广义货币资金（元）5.53亿2.06亿1.2亿总债务（元）433.06万3026.35万1.85亿广义货币资金/总债务127.716.790.65从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1亿元，短期债务为0.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.193%，低于1.5%。
项目201812312019123120201231货币资金（元）1.32亿1.81亿9657.29万短期债务（元）433.06万3026.35万8524.37万利息收入/平均货币资金0.49%0.45%1.19%• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为102.74%。
项目20191231期初预付账款（元）1803.17万本期预付账款（元）3655.78万• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长102.74%，营业成本同比增长2.7%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目201812312019123120201231预付账款较期初增速3.33%-15.67%102.74%营业成本增速1.4%6.48%2.7%• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为962.6万元，较期初变动率为175.78%。
项目20191231期初其他应收款（元）349.06万本期其他应收款（元）962.64万• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.4亿元，较期初变动率为33.12%。
项目20191231期初应付票据（元）3026.35万本期应付票据（元）4028.58万四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为8.21，同比下降6.71%；存货周转率为10.09，同比下降7.65%；总资产周转率为0.77，同比下降14.69%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为11.14，10.93，10.09，存货周转能力趋弱。
项目201812312019123120201231存货周转率（次）11.1410.9310.09存货周转率增速-9.07%-1.9%-7.65%从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.01，0.9，0.77，总资产周转能力趋弱。
项目201812312019123120201231总资产周转率（次）1.010.90.77总资产周转率增速-16.29%-10.49%-14.69%• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.6亿元，较期初增长123.28%。
项目20191231期初在建工程（元）2.49亿本期在建工程（元）5.56亿• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为336.4万元，较期初增长154.19%。
项目20191231期初长期待摊费用（元）132.35万本期长期待摊费用（元）336.41万点击皇马科技鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
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