新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月9日，财信发展发布2020年年度报告。

报告显示，公司2020年全年营业收入为60.52亿元，同比增长78.3%；归母净利润为1.16亿元，同比增长6.82%；扣非归母净利润为4905.35万元，同比下降39.92%；基本每股收益0.1054元/股。

公司自1997年6月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为3.02亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对财信发展2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为60.52亿元，同比增长78.3%；净利润为2.59亿元，同比增长206.31%；经营活动净现金流为31.09亿元，同比增长70.21%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降39.92%。

项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）6832.93万8165.28万4905.35万扣非归母利润增速-37.03%19.5%-39.92%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动78.3%，销售费用同比变动-2.23%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）30.48亿33.94亿60.52亿销售费用（元）1.9亿2.15亿2.1亿营业收入增速69%11.36%78.3%销售费用增速200.83%12.64%-2.23%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为24.07、21.61、12.01，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）12.44亿18.26亿31.09亿净利润（元）5168.61万8451.51万2.59亿经营活动净现金流/净利润24.0721.6112.01

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为17.46%，同比增长2.24%；净利率为4.28%，同比增长71.79%；净资产收益率（加权）为5.88%，同比增长4.26%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.88%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率6.27%5.64%5.88%净资产收益率增速-44.12%-10.05%4.26%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.65%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率2.24%1.75%1.65%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-2.7亿元，同比下降13807.9%。

项目201812312019123120201231资产减值损失（元）-2.11亿194.7万-2.67亿

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为83.98%，同比下降0.13%；流动比率为1.39，速动比率为0.41；总债务为50.94亿元，其中短期债务为27.8亿元，短期债务占总债务比为54.57%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.42，1.41，1.39，短期偿债能力趋弱。

项目201812312019123120201231流动比率（倍）1.421.411.39

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.67，1.06，1.2，长短债务比变动趋势增长。

项目201812312019123120201231短期债务（元）14.13亿25.86亿27.8亿长期债务（元）21.1亿24.31亿23.14亿短期债务/长期债务0.671.061.2

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.49、0.33、0.32，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率0.490.330.32

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.79，广义货币资金低于总债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）18.48亿28.42亿40.22亿总债务（元）35.23亿50.17亿50.94亿广义货币资金/总债务0.520.570.79

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为30.6亿元，短期债务为27.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.572%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）15.11亿21.13亿30.59亿短期债务（元）14.13亿25.86亿27.8亿利息收入/平均货币资金0.74%0.59%0.57%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.2亿元，较期初变动率为3274.85%。

项目20191231期初应付票据（元）355.19万本期应付票据（元）1.2亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为128.72，同比增长274.82%；存货周转率为0.39，同比增长57.12%；总资产周转率为0.34，同比增长49.97%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.9亿元，较期初增长784.52%。

项目20191231期初无形资产（元）1003.27万本期无形资产（元）8874.06万

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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