来源:安信基金
安信家的基金年报已出炉,但是随便打开一份基金年报,六七十页的篇幅,从何看起呢?
根据相关规定,基金年报的形式是有统一模板的,主要包括以下 13 块内容:
其中,红字部分是小伙伴可以重点关注的。
那么这四块内容里,分别有什么重要信息呢?小安带大家一起来看看:
01
主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
1.1 主要财务指标
这一部分有 2 个数据值得关注:
1
本期利润,简单点说,就是这只基金在这一年赚/亏了多少钱。
2
本期基金份额净值增长率,也就是我们常说的基金收益率。这个净值增长率是复权净值增长率,将分红加回单位净值,并作为再投资进行复利计算,体现了基金最真实的收益率。基金净值表现――这只基金的表现如何?
1.2 基金净值表现
这部分,可以看到这只基金过去 3 个月、6 个月、1 年、3 年、5 年以及成立至今的收益率情况。
份额净值增长率标准差反映了基金净值的波动情况,标准差越低,代表基金的表现越稳定,波动越小,反之亦然。
1-3 这一列反映的是基金超出业绩比较基准的超额回报,这个值越大,表明基金表现大幅超越市场,从一个方面说明了基金业绩优秀。
以安信价值精选股票型证券投资基金 2020 年年度报告为例:
报告期内安信价值精选股票基金 2020 年份额净值增长率 53.05%,超过业绩比较基准 31.32%。
02
管理人报告
这部分主要看两点: 报告期内基金投资策略和运作分析;管理人对宏观经济、证券市场、行业走势的简要展望。
2.1 报告期内基金投资策略和运作分析――这只基金为什么是这个表现?
这部分内容是由基金经理亲自操刀,体现了基金经理的责任心和态度。
首先基金经理会回顾过去,总结得失――买了什么?为什么买?哪些赚了?哪些亏了?然后是展望未来,阐述计划――投资思路是什么?要买什么?
基金经理在未来的投资思路是不是和你对路,打算重仓的行业你是否看好,是你在选择基金时的重要参考。
我们来看看安信价值精选股票基金的基金经理陈一峰对于去年运作的回顾和分析怎么说:
本基金的核心投资思路是“选择便宜的好公司”,关键是以一个合理价格买一份未来很有价值的资产。我们始终关注以下几个焦点:公司发展空间有多大,相对竞争优势有多强,行业竞争结构和竞争环境如何。2020 年全年市场指数全面上涨,上证指数上涨 13.87%,沪深300指数上涨 27.21%,中证500指数上涨 20.87%,创业板指数上涨 64.96%。分行业来看,休闲服务、电气设备、食品饮料等行业涨幅居前,房地产、通信、建筑装饰等行业涨幅靠后。截至 2020 年末,本基金全年跑赢沪深 300 和中证 500 指数。本基金作为标准股票型基金,我们坚持宽基选股,淡化择时,相比 2019 年末,总体加仓的行业是电力设备与新能源、化工、医药、电子,而家电、银行、地产、传媒的配置有所减少,目前相对看好的公司主要集中在电力设备与新能源、医药、食品饮料、化工、轻工等细分领域。
2.2 管理人对宏观经济、证券市场、行业走势的简要展望――基金经理对未来的市场怎么看?
这部分也是基金经理执笔。虽然市场预测常常打脸,但任何投资决策都要基于预测做出,这部分内容也可以作为你投资的参考。
我们来安信价值精选股票基金的基金经理陈一峰对于未来的市场怎么看:
从 2020 年四季度以来的各项宏观数据来看,国内宏观经济复苏态势已经比较明确,今年前11个月发电量累计同比增长达到 2%,11月份单月同比增长 7.9%,工业增加值 1-11 月累计同比增长2%,11月单月同比增长达到 7%。经济逐步复苏,货币政策也会逐步回归常态,四季度十年期国债收益率维持在 3-3.3%之间震荡,我们预计流动性从 2020 年相对宽松的环境向更加中性稳健的方向推进,但预计政策调整过程不会特别急促。
虽然 2020 年的上证指数涨幅不多,但创业板指数大幅上涨,结构性行情明显。个股间的涨幅分化巨大,以 2020 年初已上市的公司为样本,我们初步统计股价涨幅中位数约 3%。从沪深300指数的 PE(TTM)和 PB 来看,都已经回到了历史平均偏高一点的位置,因此在一个中期的维度,想系统性再赚估值扩张的收益已经较难,未来的收益获取更多的需要依靠盈利增长驱动。虽然系统性的估值扩张不太容易,但我们预计结构性的分化仍将持续,随着国内资本市场建设逐渐向海外成熟市场接轨,龙头公司估值溢价会不断显现。我们发现过去5年中小公司成交量占比不断萎缩,预计未来这一趋势可能还将持续。具体行业来看的话,5G、新能源发电和新能源汽车是中国具有产业大发展的行业,未来能形成具有全球性领先的企业。
在投资过程中,我们也需注意行业天然的周期波动大的特点,行业内大部分公司业绩持续性较弱、长期壁垒较低以及盈利的现金流质量偏低的问题,但仍然也有十分优秀的公司在这个长期成长性的行业中建立起不错的护城河,长期为股东创造价值,值得我们重点关注。医药行业仍值得挖掘。部分优秀公司市场预期饱满了些,估值略高,需要平衡长期和短期价值判断,行业波动中需重点关注龙头公司的机会。地产、建筑行业整体上估值偏低,地产产业链企业和非地产链周期龙头估值分化较大,需要自下而上精选。
03
投资组合报告
在这一部分,有这些重点信息:期末基金资产组合情况――股票、债券等资产的仓位是多少?期末按行业分类的股票投资组合――投资了哪些行业?期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细――持仓哪些股票?
风险提示:图中股票不代表当前持仓,不构成买卖建议,最新持仓可能发生变化。
基金年报里会披露基金的所有股票,而基金季报里只披露前10大重仓股。可以把前10大重仓股的投资比例加总,得出这只基金的持股集中度; 还可以把基金各个季度的季报里披露的前10大重仓股拿出来比较一下,看看基金经理调仓是否频繁。
以安信价值精选股票型证券投资基金 2020 年年度报告为例:
年报披露了安信价值精选报告期内 82 只股票的投资明细。其中前十大重仓股为宁德时代、贵州茅台、丽珠集团、扬农化工、日月股份、完美世界、隆基股份、周大生、保利地产、三一重工。持股集中度 62.07%。
04
基金份额持有人信息
这一部分,可以了解到这只基金的持有人户数、户均持有份额、机构投资者占比、个人投资者占比、基金公司的从业人员买了多少。群众的眼睛是雪亮的,客户数越多,证明这只基金受到青睐。
总而言之
几万多字的基金年报,看起来很长,但需要我们重点看的内容就是上面这些,其实并不多,花几分钟就能看完。年报出来后,花点时间按照这些重点看看你关注基金的年报,会有收获的。
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本活动最终解释权归安信基金所有