来源：基金那点事儿

市场研判

上周上证指数跌1.40%，深圳成指跌2.09%，创业板指跌3.09%，中小板指跌3.43%。上周大盘走势跌宕起伏，3400点失而复得，结构行情明显，并呈价跌量缩态势。北向资金净流入约87亿元，环比小幅上升。

成交量方面，两市日均成交约7524.41亿元，环比继续下降。行业板块方面，28个申万一级行业中，涨幅前三位分别是轻工制造（+2.94%）、国防军工（+2.89%）、综合（+2.77%），跌幅前三位分别是非银金融（-4.08%）、电子（-3.29%）、电气设备 (-3.21%）。

短期市场大概率维持宽幅震荡，或是长线布局的较好机会。展望后市，市场再平衡中继续做多复苏主线。一方面全球复苏仍是主线，经济基本面超预期向上，国内流动性心动大于幡动；另一方面随着“两会”胜利闭幕，一系列具体的产业支持政策有望密集出台。市场倒春寒再平衡后，继续看好阳春三月，投资者可布局业绩有望快速落地的行业和个股。

中长期要警惕美股牛市终结对中国资产的外溢效应，投资者要量力而行。全球多个经济体大规模货币宽松形成的泡沫逐渐迎来拐点。刺破这一泡沫的会是通货膨胀（既包括传统意义上的通货膨胀，也包括资产价格上升带来的通货膨胀），以及通货膨胀预期。因此，美国长达12年的牛市很可能会结束。

如果美股牛市结束，包括中国市场在内的全球市场，将会受到影响。美国现在的财政和货币政策基本上已经弹尽粮绝，只能靠世界货币效应来推动市场的上涨，但是由于经济上一股一票和政治上一人一票的矛盾，刺激效应的边际效应递减的因素，所以美股现在风险大于收益。

要警惕美股牛市结束带来的波动影响，以美股为代表的国际市场风险存在传导到中国国内市场的外溢效应风险。中国大致有一百只左右的股票，是所谓的核心资产，如果其组在一起形成一个K线图，会发现跟美国的道琼斯指数、标准普尔500指数基本走势相同。也就是说，中国这一百只左右股票组成的A股的核心资产，实际上是跟着美股走势走的，所以如果美股开始下跌的话，会有外溢效应，对这些中国核心资产股票，要做好其中部分股票也有风险的准备。

投资策略

基金投资更多的是一个长期投资、价值投资的过程，面对市场波动，最好的方法不是去预判市场，而是去思考应对方式。一是不要追涨杀跌，高买低卖。二是用长期不用的钱去投资。三是利用定投来降低投资成本。基金经理往往有着比常人专业的择股、择时能力，不仅在市场下跌的时候能及时的调整仓位和标的，而且在市场上涨的时候也能抓住机会，因此相信优秀基金经理的管理能力，耐心持有、长期持有或是基金投资的最佳选择。

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