来源：中庚基金

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【编者按】自2020年4月开始，我们推出了“价值研说”原创栏目，这个栏目完全来自于中庚基金投资团队行业与公司研究的最前线，与您不定期面对面分享中庚基金高能投资研究团队的最新研究智慧。因为我们坚信研究创造价值：对企业有长期持续的深刻洞察、认知和深度研究，是实现长期价值投资的基础。2021年，我们继续耕耘这个“只讲干货，注重分享”的阵地，期待为您的长期价值投资贡献不同维度的参考。

研究优势：

低估值价值投资长期持续的基础

中庚基金定位于“深耕价值，只做价值投资”，始终坚持价值投资理念，聚焦主动权益投资，并将研究资源投入聚焦在主动权益投资这个具有很大市场规模潜力和价值创造潜力的领域。

主动权益投资的挑战主要在于如何处理超额收益的高低、超额收益的持续性和所容纳的管理规模的关系。中庚基金建立主动权益投资的竞争优势就是在这三者间找到一个理想的平衡，为此需要我们通过体系化投资管理来实现，它有三个核心要素：

在这样的体系化投研框架下，中庚基金坚持的低估值价值投资策略驱动下的投研流程具备独特的竞争优势，主要体现在：

整个投研流程是基于一致的策略体系，投研人员充分地参与进来。

投研人员的主动性更强，研究员与基金经理秉持相同的价值取向：一切基于低估值的价值投资策略体系。在统一价值观之后，进一步建立投研的标准，在同一个频道对话，沟通效率更高，相互间能产生很好的互补性和共鸣性，从研究到投资的转换效率也更高。 

组织的活力特性更强，表现为整个团队会迭代，不断地在复制自己经验的基础上，让研究驱动投资。

研说回顾：

同样的价值取向，不同的研究表达

温故知新，回顾“价值研说”开设以来的共15期内容，基本涵盖了中庚基金研究团队对所覆盖行业当下的关注、观察和思考，汇集如下：