牛年以来的A股市场行情惨淡，在下跌的过程中，投资者会不自觉聚焦市场动向，噪音的影响力在此时成倍放大。

今天能不能买，买什么？何时能够止跌止稳？我年前买的基金还能回本吗？恐惧、后悔、愤怒、沮丧……种种消极情绪不断蔓延，投资者往往是亏了钱还坏了心情。

市场越是不平静，越是不要靠近市场去考验人性。不要在没有投资计划的前提下，情绪化交易。与其打探消息，看各种普通人分析，不如多读好书。

重温《投资最重要的事》

很早之前就向大家推荐过霍华德·马克斯的《投资重要的事》。巴菲特曾在2011推荐这本书，并声称自己读了两遍。温故而知新，虽然四年前已经读完本书，但重温经典我又收获了新知。投资经典著作历久弥新，其中的智慧箴言可以反复重温。

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下面我分享一些书中的文字，结合最近的市场动荡，我想一定会有朋友觉得相见恨晚。

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“认为风险已经消失的看法是最危险的风险源头之一，也是促成泡沫的主要因素。在市场的钟摆达到最高点时，认为风险很低以及投资一定能获利的信念令人们激动不已，以致他们丧失了对损失应有的警惕、担忧及恐惧，只对错失机会的风险耿耿于怀。”——引自霍华德·马克斯著《投资最重要的事》第六章“识别风险”

”

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钟摆意识

证券市场的情绪波动类似于钟摆的运动。虽然弧线的中点最能说明钟摆的“平均”位置，但实际上钟摆停留在那里的时间非常短暂。相反，钟摆几乎始终在朝着或者背离弧线的端点摆动。但是，只要摆动到接近端点时，钟摆迟早必定会返回中点。事实上，正是朝向端点运动本身为回摆提供了动力。

投资市场遵循钟摆式摆动:

•处于兴奋与沮丧之间。

•处于值得庆祝的积极发展与令人困扰的消极发展之间。

•处于定价过高与定价过低之间。

这种摆动是投资世界最可靠的特征之一，投资者心理显示，他们花在端点上的时间似乎远比花在中点上的时间多。

•自端点摆回的速度通常更快--因此，比朝向端点摆动的时间要短得多。(或者像我的合伙人谢尔顿·斯通常说的: “气球泄气比充气快得多。”)

在多数市场现象中，类钟摆模式是明确存在的。不过，正像周期的波动一样，我们永远不会知道--

•钟摆摆动的幅度。

•令摆动停止并回摆的原因。

•回摆的时机。

•随后朝反方向摆动的幅度。

在牛市阶段......为了维持统治地位，环境必须具备贪婪、乐观、繁荣、自信、轻信、大胆、风险容忍和积极的特征，但是这些特质不会永远统治市场。最终，它们会让位于恐惧、悲观、谨慎、疑惑、怀疑、警惕、风险规避和保守......崩溃是繁荣的产物。我相信，把崩溃归因于过度繁荣而不是引发市场回落的特殊事件，通常来说更为合适。

上述内容引自第九章“钟摆意识”

农历新年前后，我们明显感受到了A股市场的钟摆从极度乐观快速转向悲观。各位朋友可能都是理性的投资者，但是如果基金相关讨论区区看一看，很多投资者是往悲观转向了。

阅读与投资认知进阶

阅读这些振聋发聩的文字并不能指导我们高位卖出，但绝对可以让我们警醒，不至于让我们高位无视风险去赌博式买入；阅读这些文字并不能降低我们在钟摆从乐观摆动向悲观的损失，但却可以保证我们在最悲观的时候不仅不卖出，反而积极买入，布局下一个周期。

阅读经典著作里的智慧箴言，可能让你投资动作保守，但保守这个品质却是很多投资大家所共有，我们只听说过过于大胆的投资者被市场消灭，没有听说过保守的性子耽误了谁的成功投资。

阅读投资经典，并不能给你带来立竿见影的投资回报，甚至读了一本书还会给你带来一些困惑。没有关系，在解决困惑的过程中，在与诸多投资大家穿越时空的交谈中，我们的认知逐渐就与初入投资时有了不同。慢慢地，你就会发现自己能够控制好情绪、识别风险、学会与市场先生相处了；慢慢地，你的投资体系也日臻完善了。

投资是认知的变现活动，不同的认知驱使投资者在相同的时间节点做出不同的动作，这些不同的动作都会收获一个打分，久而久之也就形成了不同的投资成绩单。大多数投资者不是天才，想要投资成绩拿高分，还得依靠勤勉，依靠自主学习去超越他人。

移动互联时代，信息的获取大为便利，智慧触手可及。但是这些进步的因素并不会改变很多投资者亏钱的现状，选择聆听什么声音、选择阅读什么文字、选择与什么样的人一路同行，这些都会在潜移默化之间影响和塑造我们。面对孩子的教育，我们知道找优质课程资源、找名师。理财投资的学习之路何尝不是如此呢？

见贤思齐焉，见不贤而内自省也。与各位读者朋友共勉！

最后，告知个重磅消息！

距离新基金“中欧研究精选”开售还有7天