新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月9日，喜临门发布2020年年度报告。

报告显示，公司2020年全年营业收入为56.23亿元，同比增长15.43%；归母净利润为3.13亿元，同比下降17.61%；扣非归母净利润为3.13亿元，同比增长18.35%；基本每股收益0.8元/股。

公司自2012年6月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.85亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对喜临门2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为56.23亿元，同比增长15.43%；净利润为3.51亿元，同比下降14.9%；经营活动净现金流为7.4亿元，同比增长48.46%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.44%，净利润同比下降14.9%，营业收入与净利润变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）42.11亿48.71亿56.23亿净利润（元）-4.24亿4.12亿3.51亿营业收入增速32.11%15.68%15.44%净利润增速-250.09%197.33%-14.9%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为33.76%，同比下降2.86%；净利率为6.24%，同比下降26.28%；净资产收益率（加权）为10.2%，同比下降33.72%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为33.76%，同比下降2.86%。

项目201812312019123120201231销售毛利率28.84%34.75%33.76%销售毛利率增速-16.89%20.51%-2.86%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为6.24%，同比大幅下降26.28%。

项目201812312019123120201231销售净利率-10.06%8.47%6.24%销售净利率增速-213.61%184.13%-26.28%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为10.2%，同比大幅下降33.72%。

项目201812312019123120201231净资产收益率-17.56%15.39%10.2%净资产收益率增速-258.34%187.64%-33.72%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.46%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率-10.05%8.34%6.46%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为36%。

项目201812312019123120201231资产或股权处置现金流入（元）--1.26亿净利润（元）-4.24亿4.12亿3.51亿资产或股权处置现金流入/净利润--36%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为2亿元，较期初变动率为-63.75%。

项目20191231期初商誉（元）5.38亿本期商誉（元）1.95亿

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为58.06%，同比增长2.22%；流动比率为1.21，速动比率为1.02；总债务为19.05亿元，其中短期债务为18.15亿元，短期债务占总债务比为95.27%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至20.13。

项目201812312019123120201231短期债务（元）18.31亿20.25亿18.15亿长期债务（元）1.51亿1.76亿9015.78万短期债务/长期债务12.1311.5320.13

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为16.8亿元，短期债务为18.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.92，广义货币资金低于短期债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）8.72亿11.61亿16.79亿短期债务（元）18.31亿20.25亿18.15亿广义货币资金/短期债务0.480.570.92

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.5、0.47、0.4，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率0.50.470.4

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为14.5亿元，短期债务为18.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.076%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）6.58亿10.48亿14.53亿短期债务（元）18.31亿20.25亿18.15亿利息收入/平均货币资金1.46%2.47%1.08%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.3亿元，较期初变动率为93.61%。

项目20191231期初其他应付款（元）1.19亿本期其他应付款（元）2.3亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为8.7亿元，公司营运资金需求为9.8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.1亿元。

项目20201231现金支付能力（元）-1.09亿营运资金需求（元）9.81亿营运资本（元）8.72亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.93，同比增长41.83%；存货周转率为3.82，同比增长24.95%；总资产周转率为0.79，同比增长2.68%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.7亿元，同比增长29%。

项目201812312019123120201231管理费用（元）1.97亿2.1亿2.71亿管理费用增速30.88%6.83%29%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长29%，营业收入同比增长15.44%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速32.11%15.68%15.44%管理费用增速30.88%6.83%29%

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