来源：好买财富

好买说

说到风险大的投资产品，普通投资者想到的名单上，股票型基金怕是榜上有名。股票型基金，顾名思义，百分之六十以上的基金资产用于投资股票。股票型基金一定具有很大风险吗？很多时候，投资者只看到了表面波动的风险，但背后真正隐藏的风险却需要认真甄别才能发现。

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感觉到的就一定是真正存在的风险吗？

股票型基金被普遍定义为高风险资产，这种定义主要针对基金净值的波动性而论。一般来说，波动性越大，在某些年份出现亏损风险的可能性也就相对越高。因此，股票型基金普遍并不受风险承受能力较低的投资者青睐。

但我们感受到的风险，就是真正存在的风险吗？

好买基金研究中心选取了过去3个月回撤最大的5只股票型基金，做了净值分析。如下图所示，从股票型基金的收益来看，不同区间的净值可以给基民带来完全不同的体验。只看短期，过去3个月，5只股票型基金的区间净值集体下跌，最多的一只回撤幅度近5%。而从半年期来看，有3只股票型基金获取了正收益，最多的一只净值增长超10%。再放长时间线，从一年期回报率来看，全部5只股票型基金都获得了大的超额收益，最多的一只净增长超55%。

短期内，投资者确实感受到了风险，但这种只是波动风险，并不是致命的。

股票型基金净值增长率趋势对比图

数据来源：choice，好买基金研究中心；数据时间：2020年1-12月

从另一个角度来看，即使股票型基金波动很大，但对低风险能力承受者来说，其长期却可能跑赢通胀。相比之下，与其忍受通胀带来的逐年增加的购买力损失，不如投资股票型基金，反而有机会获取更高的收益。

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了解波动中真正存在的风险

实际上，有时我们感知到的不是风险，而是恐慌。

凡是有价值的资产，其价格都是会随行情波动的，基金也一样。价格不可能永远上涨，总有下跌的时候。若基民正好买在了下跌的区间，只要拿着不动，这段时间产生的亏损只是账面损失。但要是基民心态没控制好，持有一段时间产生了恐慌心理，卖出了份额，那这部分损失则成为了永久性损失。

当然，上面说的永久性损失，只是针对投资者情绪来举例，这种是完全主观的风险。还有一种本金永久性损失风险，是资产发生基本面恶化，价格下跌时无人购买托价。这时候的账面损失会转变成本金永久性损失，是很大的风险。

可不要混淆了本金“账面损失”和“永久性损失”风险，前者只是浮亏，而后者才是波动中真正存在的风险。遇到这种情况，首先要判断自己面临的到底是哪种风险，如果是“账面损失”，投资者还有机会加仓买入，等待反弹时机，而若是“本金永久性损失”，投资者需要认清现实，立刻“割肉”。

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市场高涨时要格外警惕

毫无疑问现在是牛市，而且是基金抱团牛。多只股票型基金指数都碾压了上证指数，取得了很高的超额回报。基金规模暴增、频繁上热搜、基金经理饭圈化......等等现象都展示给我们一个基金市场火爆的信号。

不过市场越热情高涨，投资者越需要警惕风险。泡沫膨大的过程是基民们情绪最高昂的时刻，我们不知道泡沫什么时候破掉，正如我们无法预测什么时候是“逃顶”的好时机。

值得警惕的是，投资者不能因为市场高涨就觉得自己一定能从这场牛市中赚到钱。以前管理超百亿的经理屈指可数，现在甚至出现了多位管理规模超千亿的“顶流”基金经理。这场牛市中，增长的不仅是基金规模、市场热钱，还有投资难度。

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结语

有时我们感知到的不是风险，而是恐慌；而有时我们明明感知不到风险，风险却如泰山压顶。基金投资有着丰富内涵，以不同角度看风险，会有不一样的投资体验。但市场热度过高时，也要警惕市场泡沫化风险。

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