新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月5日，利尔化学发布2020年年度报告。

报告显示，公司2020年全年营业收入为49.69亿元，同比增长19.33%；归母净利润为6.12亿元，同比增长96.76%；扣非归母净利润为5.84亿元，同比增长93.87%；基本每股收益1.1675元/股。

公司自2008年7月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为4.07亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对利尔化学2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为49.69亿元，同比增长19.33%；净利润为6.71亿元，同比增长73.46%；经营活动净现金流为8.99亿元，同比增长52.44%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为6.5亿元、3.9亿元、6.7亿元，同比变动分别为48.52%、-40.66%、73.46%，净利润较为波动。

项目201812312019123120201231净利润（元）6.51亿3.87亿6.71亿净利润增速48.52%-40.66%73.46%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动19.33%，销售费用同比变动-6.63%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）40.27亿41.64亿49.69亿销售费用（元）1.17亿1.33亿1.24亿营业收入增速30.6%3.4%19.33%销售费用增速30.8%14.26%-6.63%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长21.15%，营业收入同比增长19.33%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速30.6%3.4%19.33%应收账款较期初增速21.98%-6.33%21.15%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为28.95%，同比增长11.95%；净利率为13.5%，同比增长45.36%；净资产收益率（加权）为16.7%，同比增长73.24%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为33.07%、25.86%、28.95%，同比变动分别为15.06%、-21.79%、11.95%，销售毛利率异常波动。

项目201812312019123120201231销售毛利率33.07%25.86%28.95%销售毛利率增速15.06%-21.79%11.95%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.86%增长至28.95%，存货周转率由去年同期3.57次下降至3.49次。

项目201812312019123120201231销售毛利率33.07%25.86%28.95%存货周转率（次）4.023.573.49

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为44.36%，同比下降5.28%；流动比率为1.39，速动比率为0.97；总债务为25.28亿元，其中短期债务为15.64亿元，短期债务占总债务比为61.87%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.76，1.14，1.62，长短债务比变动趋势增长。

项目201812312019123120201231短期债务（元）7.7亿12.73亿15.64亿长期债务（元）10.14亿11.12亿9.64亿短期债务/长期债务0.761.141.62

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为13.8亿元，短期债务为15.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.88，广义货币资金低于短期债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）9.46亿11.18亿13.82亿短期债务（元）7.7亿12.73亿15.64亿广义货币资金/短期债务1.230.880.88

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.79、0.62、0.54，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率0.790.620.54

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为11.6亿元，短期债务为15.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.058%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）6.51亿7.39亿11.61亿短期债务（元）7.7亿12.73亿15.64亿利息收入/平均货币资金1.46%1.29%1.06%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为0.76倍、1.14倍、1.62倍持续增长，筹资活动净现金流分别为7.5亿元、2.6亿元、0.7亿元持续下降。

项目201812312019123120201231筹资活动净现金流（元）7.47亿2.62亿7322.58万长短债务比2.141.071.17

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为6.05，同比增长11.57%；存货周转率为3.49，同比下降2.2%；总资产周转率为0.62，同比增长5.28%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.02，3.57，3.49，存货周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231存货周转率（次）4.023.573.49存货周转率增速-10.55%-11.29%-2.2%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为11.79%、12.6%、12.62%，持续增长。

项目201812312019123120201231存货（元）7.75亿9.56亿10.68亿资产总额（元）65.73亿75.87亿84.63亿存货/资产总额11.79%12.6%12.62%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为34.6亿元，较期初增长52.26%。

项目20191231期初固定资产（元）22.74亿本期固定资产（元）34.63亿

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为733.3万元，较期初增长59.98%。

项目20191231期初长期待摊费用（元）458.34万本期长期待摊费用（元）733.26万

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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