“美债风暴”再起！A股三大股指集体暴跌，抱团调整何时结束？

来源：环球老虎财经app

原创 徐文峰

十年期美债收益率再度上行，引发美股三大股指全线下挫。牵一发而动全身，3月4日，包括A股在内的亚太股市普跌，A股抱团股再遭重创，三大股指一路下行。

3月4日，刚刚在昨日上演“触底反弹”行情的抱团股转而暴跌，受此拖累三大股指集体下泄。截至收盘，创业板收跌4.87%，深证成指跌3.46%，沪指跌2.05%，险守3500点。

从板块来看，酿酒行业、玻璃陶瓷、化肥行业、医疗、食品饮料等板块领跌两市，石油、煤炭、钢铁等少数顺周期板块则逆势飘红。

从个股来看，前期涨幅较大的抱团股依然是资金重锤的对象，“杀估值”行情延续。Choice数据显示，截至收盘，基金重仓板块指数大跌4.47%，其中，亿纬锂能深跌近12%，通威股份、通策医疗、华友钴业纷纷跌停，赣锋锂业、隆基股份、泸州老窖、英科医疗、立讯精密等跌幅均超5%。回看今日领跌的创业板更是惨不忍睹，盘中创业板指一度跌超5%，按最新市值降序排列，板块内前36只个股集体收绿。

此外，作为抱团股代表，“市值一哥”贵州茅台亦未能幸免，收跌5%，险守2000元关口，日内市值蒸发超1300亿元，遭北上资金净卖出12.26亿元。值得注意的是，自牛年开市以来，贵州茅台累计跌幅已达21.84%，进入技术性熊市。

综合市场消息来看，A股的暴跌应与隔夜美债收益率重启涨势、美股连续两个交易日收跌有关。

“美债风暴”再度上演，全球股市一片哀嚎

北京时间4日凌晨，美股三大股指连续两日集体收跌，科技股重挫拖累纳指大跌361.04点。全球市场牵一发动全身，今日开盘，亚太主要指数集体大幅下挫，A股亦是难以置身事外。

美股及亚太股市集体下跌，与近日刮起的“美债风暴”息息相关。数据显示，美国10年期基准国债收益率在周三美股早盘再度逼近1.50关口刷新日内新高。

拉长时间看，2020年4月至8月上旬，美债收益率维持在0.5-0.7%的水平低位运行，从8月中旬开始，10年期美债收益率开启上行趋势，并延续至今。尤其自2020年12月至今，美债收益率已经连续3个月上行，并且上行速度较快，1月和2月，美债收益率分别上行了18BP、33BP。

面对美债收益率走势，美联储官员再次表态称通胀过快上升风险不大，不会提前加息，加息时间至少要到2023年。

业内人士分析称，10年期美债的快速上行，主要与海外经济加快修复、通胀预期升温等因素有关。而作为全球资产定价的锚，10年期美债利率的快速上行，也引起金融市场担忧其所影响的利率将从此开始走高，“加息”预期日益增强，由此殃及以美股为代表的高风险资产价格，引发市场出现大幅波动。

以美股为例，受隔夜美债收益率再度上行，周三美股再次出现明显调整，尤其是科技股。苹果当日下跌2.45%，亚马逊跌近3%，奈飞、特斯拉跌近5%。科技股重挫拖累纳指当日大跌361.04点，跌幅为2.70%，创1月6日以来收盘新低，自1月15日以来首次收盘跌破13000点。美国银行在最新报告中发出“预警”：金融市场对美股已经估值过高，可能出现了抛售的信号。该行指出，上一次该指标如此接近“抛售”，还是在2007年6月，之后的12个月里出现了负13%的回报。

对于A股的影响，天风证券此前指出，国内市场也受到美债长端利率上行的影响，核心资产纷纷开始调整，美股科技龙头和A股核心资产的走势是相关的。从今日大盘以及抱团股的表现来看，也似乎印证了这一联系。

另外值得一提的是，除了美债收益率的上扬，近日中东局势再现动荡也引发全球资本市场的关注。当地时间3月3日，伊拉克阿萨德空军基地遭到10枚火箭弹袭击，造成一名美国平民承包商死亡，美国正在考虑视情况采取军事行动。

钢铁板块逆势走强，资金聚焦超跌小票

在A股大盘走弱，各种“茅”股遭重挫的背景下，钢铁、煤炭采掘等板块则逆势走强，尤其钢铁板块更是近期表现最耀眼的品种。Choice数据显示，截至收盘，钢铁板块指数收涨0.69%，早盘一度大涨超3%，而在昨日该板块更是暴涨6.17%。

值得关注的是，在钢铁股大涨背后，卖方研究所近期密集上调了宝钢股份等龙头钢企的盈利预测。上调原因一方面是因为这些钢铁企业已公布的年报业绩超出预期，另一方面则是受到“碳中和”目标的持续提振。

国泰君安认为，碳中和成了钢铁板块的大机会。具体原因有三：一是碳中和背景下，产能周期基本结束，产能不再是钢铁盈利之殇；二是产业格局向好，集中度提升，龙头议价权提升，竞争格局优化；三是制造业需求强劲，提振钢材需求。国泰君安表示，碳中和是工业品未来5-10年的重大主题，钢铁行业碳排放占全国总量的18%，压减粗钢产量、调整生产结构势在必行。

除了钢铁板块，超跌低价概念股今日也是异常活跃，与高位抱团股重挫形成鲜明对比。

截至收盘，人气龙头仁东控股7天6板，邦讯技术（维权）涨停，此外，连板高标中材节能、一拖股份双双晋级5连板，短线人气表现活跃。

此外，被称“牛年第一妖股”的*ST众泰开盘即涨停，股价冲上3.30元，总市值达到66.91亿元。这已是该股近32个交易日出现的第24次涨停了，也是2月10日以来*ST众泰连续12个交易日涨停。

不过，市场人士表示，从*ST众泰的公司基本情况以及交易信息来看，该公司一路飙涨明显投资者存在搏“重组”的赌徒心态，交易量换手率均很低，散户购买多，中小投资者跟风需谨慎。

中国市场利率走向何方，大A抱团股调整何时休？

美债利率快速上行袭扰金融市场，引起各方警惕，A股投资者同样担忧中国货币政策出现收紧的转向、市场利率短期快速走高。

3月2日，银保监会主席郭树清在国新办发布会上表示，去年让利比较多的是贷款利率。因为今年整个市场利率在回升，估计贷款的利率也会有回升，各家银行可能也会有所调整，但是利率整体水平还是比较低的。监管高层的这一番话，一度被市场误读为“货币政策收紧”的信号，当天A股三大股指集体收跌。

不过，据了解，监管层提到的贷款利率会提升，主要还是指前期一些贷款财政贴息等政策会退出，而不是口头加息。

值得一提的是，此前央行旗下的金融时报曾发文称，当前已不应过度关注央行操作数量，否则可能对货币政策取向产生误解，重点关注的应当是央行公开市场操作利率、MLF利率等政策利率指标，以及市场基准利率在一段时间内的运行情况。

在展望接下来市场利率和货币政策时，中信证券明明债券研究团队认为，央行货币政策操作将以稳为主，不会使得银行间资金价格大幅波动。目前DR007基本降至央行合意的政策利率附近，同业存单利率也大体围绕MLF利率波动，因此短期内货币政策仍将稳字当头。

流动性担忧加之基金调仓、险资抢跑等多空博弈下，牛年开市以来，高位抱团股频频暴跌，抱团股瓦解之声一时四起。

对此，招商证券表示，当前国内外经济仍在复苏途中，全球货币政策尚未出现实质性收缩，短期市场大幅调整后，通胀上行和货币政策收紧预期已经得到一定程度的消化，目前来看，市场继续下探的空间已不大，对于优质资产而言，短期大跌后吸引力将逐步提升。

兴业证券则认为，流动性担忧和市场高波动加速部分绝对收益投资者兑现浮盈，造成市场调整加大。波动加大，市场亦不宜过度悲观，投资者可适当降低预期收益。目前来看，市场面临估值向下，基本面向上，建议重点关注基本面业绩短期能够兑现且有明显改善的方向，特别是PPI和工业增加值随着全球复苏迎来量价齐升，中上游周期行业有望迎来业绩明显改善。