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资产配置周报 | 第86期

时间：2022-08-23 08:31:20 | 来源：市场资讯

一周市场

数据来源：Wind，东海基金整理

数据截止时间：2022年8月21日

股市

本周沪指下跌0.96%，各主要指数多数下跌。从行业来看，电力设备、农林牧渔、公用事业、房地产、煤炭领涨，美容护理、计算机、医药生物、有色金属、食品饮料领跌。

债市

本周央行投放100亿逆回购，逆回购到期100亿，对6000亿到期的MLF缩量续作4000亿元并调降10BP，净回笼2000亿元，资金面边际收敛。本周央行超预期降息，债市做多情绪高涨，主要期限国债收益率全面下行，中长端下行幅度更大，10年期国债收益率突破前低。

权益市场

市场策略

裂口收敛的两种假设。

1）上周市场波动较大，北上资金整体小幅震荡，两融余额回升，整体热度仍然较高；通威半年报及交流引爆市场对于组件环节盈利担忧，周五光伏及组件大跌，生猪养殖热度卷土重来，避险板块资金回流。

2）近期市场关注风格切换的问题，从基本面裂口和估值裂口收敛的角度来看，当前价值风格和成长风格的差距的确较大，不同的是我们认为收敛方式存在两种：①成长风格以震荡方式消化过高估值，短期风格向价值漂移；②在Q2盈利基本可以确定是阶段性底部的假设下，市场风险偏好回落，成长估值回落程度高于价值。从结果来看，上半周体现①，下半周体现②，市场博弈气息浓重。

指数表现

数据来源：Wind，东海基金整理

数据截止时间：2022年8月21日

行业表现

数据来源：Wind，东海基金整理

数据截止时间：2022年8月21日

资金流向

图：北向资金流入行业

数据来源：Wind，东海基金整理

数据截止时间：2022年8月21日

市场动向

本周五个交易日A股指数跌0.57%，上证50跌1.65%，沪深300跌0.96%，创业板指涨1.61%，科创50跌3.29%，两市融资融券余额1.63万亿元环比基本持平。

本周行业指数涨少跌多，电力设备、农林牧渔、公用事业、房地产、煤炭领涨，美容护理、计算机、医药生物、有色金属、食品饮料领跌，“茅指数”跌2.61%、“宁组合”跌2.13%。

资金流向方面，本周北向资金净流入59.26亿元，南向资金净流出24.47亿港元。行业资金方面，北向资金流入前五行业分别为电力设备、交通运输、建筑装饰、非银金融、公用事业，流出前五行业分别计算机、医药生物、基础化工、电子、家用电器。

债券市场

资金面

本周央行投放100亿逆回购，逆回购到期100亿，对6000亿到期的MLF缩量续作4000亿元并调降10BP，净回笼2000亿元，资金面边际收敛。具体来看，周五SHIBOR隔夜利率收于1.21%，较上周末上行17BP，SHIBOR 7天期收于1.51%，较上周末上行10BP；DR001加权均价收于1.21%，较上周末上行16BP，DR007收于1.44%，较上周末上行9BP。

现券走势

本周央行超预期降息，债市做多情绪高涨，主要期限国债收益率全面下行，中长端下行幅度更大，10年期国债收益率突破前低。具体来看，1年、3年、5年、7年和10年期的国债收益率分别收于1.72%、2.23%、2.37%、2.58%和2.59%。