来源：国际金融报

8月12日，三大指数午后震荡走低，沪指跌0.15%，深成指跌0.44%，创业板指跌1.13%，沪深两市全天成交额9995亿元。两市超2700股下跌，北向资金全天净买入38.78亿元。

盘面上，油气开采及服务板块全天领涨，准油股份（维权）、贝肯能源涨停，中曼石油、新天然气、惠博普涨超江丰电子5%；跨境支付板块涨幅居前，新晨科技20cm涨停，中油资本、仁东控股（维权）、海联金汇涨停；半导体及元件板块午后震荡走低，江波龙、长光华芯跌超10%，艾为电子、大港股份、宏微科技、中微半导、江丰电子等多股跌超5%；多只个股尾盘炸板，文一科技炸板，一度跌超9%，宇环数控、祥鑫科技、科瑞技术等纷纷炸板。

分析人士认为，我国经济企稳回升，但恢复基础尚需稳固，三季度经济过热概率极低。可通过设立平准基金提振股市、发行产业链消费券刺激消费等方式扭转当前经济下行态势。投资策略方面，伴随着中报业绩的披露，市场的分化格局明显。建议投资者关注：低估值且有政策支持的与经济增长关联高的优秀企业，或在上游原材料大幅调整后中下游可能出现机会的产业，以及半年报显示业绩有持续增长的行业。

资源股逆势大涨

今日，A股三大指数午后震荡走低，创业板跌幅超1%，资源股逆势大涨。

油气开采及服务板块全天领涨，准油股份、贝肯能源涨停，中曼石油、新天然气、惠博普涨超5%。

独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时认为，油价回升影响油气开采股票的走势，资源股本身具有一定的周期属性。

跨境支付板块涨幅居前，新晨科技20cm涨停，中油资本、仁东控股、海联金汇涨停。

半导体及元件板块午后震荡走低，江波龙、长光华芯跌超10%，艾为电子、大港股份、宏微科技、中微半导、江丰电子等多股跌超5%。

多只个股尾盘炸板，文一科技炸板，一度跌超9%，宇环数控、祥鑫科技、科瑞技术等纷纷炸板。

在郭施亮看来，多股炸板的共同特征是近期涨幅过大，短期市场资金分歧加大，股价受挫下跌，也与市场热点转换，部分资金开始回流传统白马股有一定联系性。

MSCI概念个股分化

北京时间8月12日早间，全球知名指数公司MSCI宣布了季度审核变更结果。在本次调整中，MSCI中国指数新纳入7只中国股票，剔除2只。

MSCI中国指数本次新增7只标的，均为A股标的，分别是同仁堂、招商轮船、派能科技、盐湖股份、天齐锂业、云天化、藏格矿业（维权）。

从调入股票所属行业来看，新能源产业链标的成为本次调整的重头戏，被新纳入的7只标的中，有5家公司业务与新能源板块紧密相关。

盐湖股份、天齐锂业、藏格矿业均为盐湖提锂概念龙头，派能科技则是全球储能品牌领导者之一，作为磷化工巨头的云天化，亦被市场视作未来锂电材料的优质供应商。

今日，新纳入个股行情迎来分化。其中，招商轮船大涨超4%，盐湖股份、藏格矿业小幅上涨；同仁堂、派能科技、天齐锂业、云天化出现不同幅度下跌，派能科技跌幅超4%。

“MSCI新增股票，或带来被动资金流入，但目前市场处于震荡阶段，市场资金关注度下降，反而是游资活跃炒作概念题材股为主。”郭施亮说。

经济恢复尚需稳固

8月10日，央行发布2022年二季度中国货币政策执行报告（下称《报告》）。央行判断，二季度我国经济实现正增长，经济处于企稳回升趋势，但恢复基础尚需稳固，结构性通胀压力可能加大。货币政策巩固经济复苏成果，稳就业、稳物价，稳定经济大盘。

东吴证券认为，《报告》延续不搞“大水漫灌”，“加大对实体经济的支持力度”调整为“加大稳健货币政策实施力度”。预计未来货币政策不会快速收紧，但也不会有太多增量空间。

展望经济复苏下一步节奏，平安证券首席经济学家钟正生表示，三季度经济过热概率极低，更有可能的是随着前期出台的各类稳增长政策继续部署、落地和见效，在国内疫情未超预期扩散的情况下，三季度中国经济逐步回归常态，预计三季度中国GDP同比在5.0%左右。

鉴于当前经济恢复的基础尚不牢固，就抓住三季度窗口期促进全年发展达到较好水平，钟正生提出以下建议：

一是疫情防控中更加重视稳定供应链，确保经济循环运转、保持供应链稳定。二是着力“保交楼”，推动房地产产业链走出“负反馈”。三是着力增强“稳信用”的持续性。加大重点领域的中长期贷款投放力度。四是进一步提振企业家信心，具体措施包括为资本设置“红绿灯”、明确资本扩张的边界、创造良好的营商环境等。

对于如何扭转当前经济下行态势，华顿经济研究院院长、中国百强论坛主席沈晗耀指出，当前中国经济呈现持续阶梯式下滑的态势，主要原因来自内外两个方面。其内因主要是需求收缩、供给冲击和预期转弱；而外因主要是中美摩擦和新冠疫情的影响。应在供给侧和需求侧两端实施“输血”、“造血”和“换血”行动，以此推动中国经济全面振兴。

对此，沈晗耀提出了八大对策，包括设立平准基金提振股市、发行产业链消费券刺激消费、稳健发展“住”和“行”两大核心支柱产业、大力发展以科创研发产业为核心的第四产业和战略新兴产业、全力构建城乡、国内和国际三大循环等。

短期或持续震荡分化

我国经济恢复基础尚需稳固，这对“经济晴雨表”股市的后续走势，以及投资者的行业和主题配置策略，也将产生多方面的影响。

外资看好中国股市前景。瑞士百达资产管理首席策略师卢伯乐认为，亚洲新兴经济体是少数几个经济亮点之一，中国经济复苏力道强劲，同时具备刺激成长的空间、手段和动力。瑞士百达的流动性数据显示，中国的信贷脉冲（衡量企业和消费者信贷成本和可用性）几个月来首次显现正值。再加上政府再次增加基础设施投资，应该会改善中国股市的前景，并对中国股票维持增持。

A股本周收官，北向资金净流入和A股成交额明显放大，机构针对市场分化行情展开讨论。

壁虎资本基金经理张小东认为，本周市场北向资金净流入和A股成交额明显放大，以及美国出现通胀见顶信号和国内经济数据有明显改善迹象，在这些因素基础上投资者情绪回暖，本周市场出现了明显的反弹。建议投资者关注：低估值且有政策支持的与经济增长关联高的优秀企业，或在上游原材料大幅调整后中下游可能出现机会的产业，最后是半年报披露临近，可关注半年报业绩有持续增长的行业。

私募排排网旗下融智投资基金经理胡泊在接受《国际金融报》记者采访时认为，如果美联储的流动性释放能够真的实现反转的情况下，未来一段时间可能大盘蓝筹的表现会优于小盘股，正好以沪深300为代表的大盘蓝筹整体还处于一个相对较低的位置，所以可稍微积极主动一点地逐步建仓大盘蓝筹股。

丹羿投资表示，市场的极度分化，主要还是大的宏观背景决定：市场流动性宽裕，与经济关联紧密的传统行业需求羸弱，企业基本面改善缓慢，且存在不确定性，资金不愿意流入。7月底的政治局会议指出要高效统筹疫情防控和经济社会发展工作。A股次日下跌，港股大跌，一定程度反映了投资者对于经济复苏速度的担心。从目前看，在10月底之前可能整体政策、经济和流动性都会维持当前态势，市场风格仍会持续。

华美国际投资表示，受到疫情反复和断供事件的影响，国内市场逐渐进入震荡调整期，这一过程中政策空窗也使得市场对经济的预期再度转弱。伴随着中报业绩的披露，市场的分化格局明显。展望8月份，弱复苏叠加流动性环境宽松的宏观环境没有变化，受益于无风险利率下行的成长股仍将体现出其相对优势，但台海局势仍不明朗，三亚疫情上升较快都对风险偏好产生一定负面影响，预计市场仍将维持震荡分化行情。