来源：长江商报

煤炭价格高位运行下，煤电企业经营承压。区域电力龙头宝新能源（000690.SZ）就是典型。

最新披露的半年报显示，今年上半年，宝新能源实现的营业收入和归属于上市公司股东的净利润（简称“净利润”）同比双降，其中，净利润仅为0.09亿元，同比下降幅度接近99%。这也是宝新能源迄今为止半年度净利润降幅最大的一次。

公司解释称，二季度，电力需求偏弱，煤炭价格持续高位运行，公司全力保障电力供应，高成本经营导致电力主业利润大幅下滑。

长江商报记者发现，宝新能源参股公司表现良好，上半年，三家参股公司均大幅盈利。

二级市场上，今年以来，宝新能源走势疲软。二季度，前十大股东中，五家在减持。

连续三季度净利降超95%

煤炭价格一旦上涨，火力发电企业经营将受累。宝新能源就承受着巨大压力，“舍命”保供电。

8月5日晚间，宝新能源披露2022年半年度报告。上半年，公司实现营业收入37.68亿元，同比下降15.75%；净利润仅为907.18万元，同比减少约6.53亿元，下降幅度达98.63%；扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）为0.41亿元，同比也下降了94.60%。

如此糟糕的经营业绩，市场早有预期，因为，今年一季度，公司经营业绩就很糟糕。

一季报显示，今年前三个月，宝新能源实现的营业收入为22.16亿元，同比增长10.50%，净利润、扣非净利润分别为375.02万元、3464.29万元，同比下降95.87%、80.10%。

二季度，经营状况不仅没有好转，反而有恶化迹象。当期，公司实现营业收入15.52亿元，较上年同期的24.66亿元减少近10亿元，下降幅度为37.08%。对应的净利润、扣非净利润分别为532.16万元、591.06万元，与去年同期的5.71亿元、5.77亿元相比，下降幅度分别达99.07%、98.98%。

针对今年上半年的惨淡经营业绩，宝新能源解释称，上半年，国际环境更趋复杂严峻，国内疫情多发散发，二季度经济压力明显增大。受电力需求偏弱、来水较往年明显增加、煤炭价格持续高位上涨等因素影响，火电行业发展面临巨大压力。公司积极应对挑战，坚决贯彻落实保供电决策部署，全力以赴保障电力安全生产和稳定供应。但受煤炭价格持续高位影响，公司燃料成本大幅增加，电力主业营业利润同比大幅下降。

其实，煤炭价格上涨并持续高位运行，从去年三季度开始，宝新能源的经营业绩就已经充分反映。

去年三季度，公司实现的净利润、扣非净利润分别为1.59亿元、1.22亿元，同比下降79.82%、82.45%。去年四季度的净利润、扣非净利润分别为368.37万元、-7184.59万元，同比下降99.06%、127.97%。

综上，去年三季度到今年二季度，宝新能源连续四个季度净利润大幅下降，其中，连续三个季度降幅超过95%。

值得一提的是，前几年，宝新能源取得了不错的经营业绩。数据显示，2018年至2020年，公司实现的净利润分别为4.63亿元、8.83亿元、18.18亿元，同比增长幅度为348.81%、90.80%、105.83%。

新能源蓄势金融在发力

发电主业受累媒价高价运行，业绩大幅下降，宝新能源正在努力试图改变对火力发电的高度依赖。

宝新能源全面建成梅县荷树园电厂，电厂总装机容量147万千瓦，是广东省首家采用先进循环硫化床洁净燃烧技术，也是全国规模最大的资源综合利用电厂。公司旗下的陆丰甲湖湾绿色能源基地规划装机容量8×100万千瓦超超临界最环保、最节能机组、145万千瓦海上风电场、10万千瓦陆上风电场及10万吨级码头。预计总装机容量955万千瓦。

在今年半年报中，宝新能源表示，筑牢梅县荷树园电厂发展基础，优化提升陆丰甲湖湾电厂增长驱动效应，创新发挥宝新售电灵活运营优势，千方百计稳定生产、保障供电。

与此同时，公司广东陆丰甲湖湾电厂二期扩建工程（2×100万千瓦）在广东省发改委开展的煤电项目优选中排位第一，广东省发改委同意将国家“十四五”电力建设规划新增广东省的200万千瓦煤电建设规模用于陆丰甲湖湾电厂二期扩建工程建设。

为响应推动海洋经济发展，宝新能源还与中广核风电有限公司签署协议，共同投资设立中广核新能源海上风电（汕尾）有限公司，联合开发汕尾甲子海上风电场 （900MW）和汕尾后湖海上风电场（500MW）。

长江商报记者发现，宝新能源的新能源电力在蓄势，其参股的金融、资产管理等业务正在发力。

根据半年报，宝新能源参与发起设立的梅州客商银行，今年上半年实现营业收入 2.22亿元，同比增长54.17%，净利润8018.45万元，同比增长504.7%，不良贷款率为 0.43%。公司参股投资的汕尾后湖海上风电项目进入满产发电首年，上半年实现净利润约2.51亿元，机组可利用率94%。

此外，公司参股投资的深圳市东方富海投资管理有限公司，牵头推动2022宝安湾国际 LP高峰论坛以及香蜜湖国际创投高峰论坛，旗下OFC+湾加速获批成为国家级众创空间，上半年实现净利润约1.20亿元，同比增长30%。

三家参股公司在今年上半年表现均不错，已经成为宝新能源净利润新的贡献力量。

值得一提的是，作为主营火力发电的重资产，宝新能源资金负债率处于相对安全位置。截至今年6月底，公司资产负债率为40.16%。