分析师：张锦 S0890521080001

研究助理：曾文婉 

1. 碳市场行情跟踪

1.1. 国内市场行情

整体来看，本周（7月25日-7月31日）全国整体碳配额交易市场活跃度大幅增加，主要原因是部分碳试点履约期即将到来，成交活跃。本周碳配额二级市场成交量共计239.09万吨，其中全国碳市场交易量36.17万吨，同比上涨53.89%，碳试点交易量202.91万吨，同比上涨214.32%，除了湖北、重庆，其余碳试点交易量均有所增长，其中广东、天津、深圳等试点由于履约期即将到来，本周交易量增长较多。本周碳配额二级市场成交额共计12897万元，其中全国碳市场交易额2191万元，同比上涨58.53%，碳试点交易额10706万元，同比上涨276.75%。从线上周均价上看，全国碳市场均价58.95元/吨，同比上涨2.35%，碳试点平均碳价52.76元/吨，同比上涨19.86%，试点平均碳价大幅增长的原因在于本周价格较高的广东试点的交易量大幅增加，拉高了整体试点的平均价格，但实际上，本周除了北京、天津和重庆，其余试点本周平均碳价均有所下滑。

本周（7月25日-7月31日）全国整体碳信用（CCER）二级交易市场交易量大幅上涨。从交易量上看，本周CCER交易量大幅上涨253.32%，主要是深圳、广东、四川等地CCER交易量大幅上升。根据可跟踪到的碳试点CCER挂牌交易价格，近2个月仅有北京试点公布挂牌交易价格，最近一次成交价格相对上次下降4.33%。

1.2. 国外市场行情

本周（7月25日-7月31日）国外碳配额二级市场价格整体趋于下行，成交量涨跌不一。欧盟市场本周EUA拍卖量同比下降23.14%，拍卖周均价下降4.94%，周内呈缓慢回暖趋势；二级市场EUA期现货成交量分别下降30.70%、33.45%，期现货成交均价分别下降2.68%、2.49%，周内期现货碳价震荡承压，周四碳价大幅上涨，主要原因是本周四EEX交易所根据MSR机制（市场稳定储备）公布了2022年9月至2023年8月的拍卖计划，此期间配额拍卖数量将削减约3.48亿吨配额。本周英国有一笔拍卖，成交量相比上次交易无变化，但碳价下降6.41%，英国二级市场本周UKA期现货成交量均有大幅上涨，分别上涨41.90%、406.56%，期现货成交价分别降低3.99%、2.78%，周内碳价呈上涨趋势。韩国市场本周KAU21现货成交量大幅增长，同比增加50.07%，但平均碳价下跌2.59%。

2. 政策与新闻跟踪

3. 投资建议

碳交易市场将逐步从区域试点阶段过渡到全国交易阶段。碳交易市场体系的建立一方面有利于高排放企业通过节能减排技术降低碳排放，排放配额的市场化交易手段为其提供安排动力及经济性支撑，另一方面可再生能源企业也将受益于自愿核证机制的推广，通过CCER交易实现企业价值重估，同时全国碳交易市场建设初期对于相关系统建设需求较大。重点关注可再生能源、高排放龙头及第三方服务等领域的相关投资机遇。

4. 风险提示

碳中和政策推进力度不及预期，碳交易市场建设进度不及预期，碳交易市场活跃度不及预期。

感谢高远对本报告的支持！