一、美国宏观经济数据

宏观经济方面，美国GDP连续两季度负增长，耐用品订单超预期增长。美国商务部28日公布的数据显示，今年第二季度美国国内生产总值（GDP）环比折年率初值为-0.9%，低于预期的0.4%，加上美国此前公布一季度国内生产总值年化环比下降1.6%，今年美国GDP已连续两个季度负增长。受到美联储连续收紧的政策影响，企业投资与房地产市场承压，或成为二季度经济持续下滑的原因。6月耐用品订单环比增长1.9%，高于预期值-0.4%和前值0.8%，这一增长主要受到国防飞机等订单和设备需求激增驱动。

消费者信心指数有所回升，通胀压力仍大。密歇根大学消费者信心指数7月终值录得51.5，高于预期和前值的51.1，消费者信心有所回升，但仍处于历史低位。面对依然高企的通胀水平与经济前景的萎缩，美国二季度个人消费支出环比不及预期，二季度初值为1.0%，低于预期的1.2%和一季度的1.8%，美国6月核心个人消费支出平减指数6月环比增长0.6%，为上期值0.3%的2倍，仍然面临较大的通胀压力。就业市场有所回暖。美国上周首次申领失业救济人数为25.6万，低于上周的26.1万，略高于预期。持续申领失业金人数为13.59万，较预期值13.86万和前值13.84万有所下降。

美联储再次宣布加息75bp，市场未来加息预期小幅下行。联储7月FOMC会议宣布加息75bp，2022年年底目标中性利率维持在3.25%到3.5%区间；9月会议可能会再次大幅加息，但将放弃前瞻指引，根据数据导向操作，开始考虑后续某个时间点放缓加息步伐。

二、标普500指数情况

1、 一周指数表现

上周，纳斯达克100指数整周上涨4.45%。标普500指数整周上涨4.26%，其覆盖的11个行业板块多数反弹。其中，能源领涨上涨10.30%，而必需消费垫底上涨1.62%。

2、 配置建议

美股：标普500上周上涨主要受偏正面的宏观和微观信号影响。宏观方面，美联储7月议息会议如期上调联邦基金目标利率75BP至2.25%-2.50%区间，达到“中性利率”。鲍威尔首次提及放慢加息的可能性，整体基调偏鸽。微观方面，截至上周，已有约56%的标普500公司公布了二季报，其中52%的公司利润超分析师一致预期一倍标准差以上。此结果高于长期平均水平（47%），但相对于前五季度有所下降（62%）。当前投资者主要关注在未来收益预测方面。

后续来看，加息高峰暂过，衰退尚未到来，三季度珍惜做多窗口；下半年美股有望阶段性反弹，成长风格将占优，未来3-4个月可能是美股特别是纳斯达克指数的“黄金窗口”。具体理由：一是美股通常在加息开始后的3个月以内表现为下跌，3个月后大多表现为上涨；二是美联储停止加息的前半年左右，美股表现通常会有所好转；三是年初以来的美股跌幅已经达到了历史上中等衰退时期的跌幅水平，而本轮美国经济衰退的程度大概率较为温和。

全球市场：股市和债券转为流入；美股和新兴转为流入，发达欧洲流出扩大，日本转为流出。

跨资产：全球股票和债券市场转为流入，货币市场维持流入。上周全球股票型基金结束连续5周的净流出，转为流入55.87亿美元（vs.上上周流出45.24亿美元）；债券基金转为流入35.50亿美元（vs.上上周流出81.90亿美元）；货币基金流入270.17亿美元（vs.上上周流入34.78亿美元）。

跨市场：美股转为流入，发达欧洲继续流出，日本转为流出，新兴转为流入。伴随市场反弹，美股上周转为流入91.91亿美元（vs.上上周流出11.81亿美元），发达欧洲流出扩大至28.41亿美元（vs.上上周流出18.86亿美元），日本股市转为流出13.60亿美元（vs.上上周流入5.22亿美元），新兴市场转为流入7.75亿美元（vs.上上周流出8.57亿美元）。

博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。通过ETF这一具有低廉管理成本、高效申赎交易模式的投资工具，帮助国内投资人捕捉美股上涨收益。也可以选择博时标普500ETF联接基金（A 050025 ，C 006075）。   

美国标普500指数是国际市场公认的美股风向标，覆盖美国11个行业500 多家代表性上市公司，集中在市场的大盘股，约占美国股票市场总市值的80%。博时标普500ETF可以作为良好的全球大类资产配置工具，标普500ETF和其他国内权益资产及黄金等资产相关性相对较低，均衡配置各类资产可以可有效减少单一市场的依赖及风险。

风险提示：

基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品，博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。特有风险提示：本产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。