隔夜，美联储发布最新利率决议，将基准利率上调75个基点至2.25%至2.50%区间，市场已有充分预期。美联储主席鲍威尔在发布会上未给出明确的加息路径指引，但提及“在某个时间点放慢加息节奏可能会是适宜的”，发布会进行中美元指数下挫，美股、黄金均上涨，市场对鲍威尔在发布会的发言解读为偏鸽。

纳指大涨4%：科技巨头超预期业绩叠加偏鸽措辞推动

受谷歌、微软等科技巨头Q2超预期业绩带动，纳指在FOMC会议前就有2.5%的涨幅。利率决议发布后，因其总体符合预期，纳指波动幅度不大。随着新闻发布会的逐步进行，市场聚焦于鲍威尔的偏鸽措辞，纳指开始攀升，最高上涨4.75%，收于12601点，上涨4.26%。隔夜标普500指数上涨2.62%，道琼斯工业指数上涨1.37%，纳指引领美股三大股指上涨。

从经典分析框架入手，纳指分母端和分子端相较前期均有显著改善

分母端，利率上行对美股压力最大的时间段已经过去。一方面，前期美债10Y利率快速攀升至3%上方的过程中，纳指PE估值已从30倍回落至24倍，估值上的压力已显著下降。另一方面，随着隔夜鲍威尔发布偏鸽措辞，美汽油价格从高位下跌以及住房高频数据如6月新屋开工数据低于预期，联储紧缩预期下降，美债收益率或在当前3%左右的位置徘徊，对美股形成利好。

分子端，近期披露的财报显著好于市场预期，前期经济衰退担忧或过于充分。目前已有多家科技巨头发布好于分析师预期的Q2业绩，推动了纳指的企稳反弹。根据Wind前期的统计，在已披露业绩的标普500成份股中，约三分之二的业绩超出了分析师的预期。美元指数从108的历史高位回落至106上方，欧元、日元兑美元汇率企稳反弹，显示出美元避险情绪下行，股市情绪有所提振。随着美元指数的回落，新兴市场压力缓解，今年全球GDP增速下修的动力下降。

重视政策真空期美股表现

展望后市，7月议息会议后将迎来两个月的货币政策真空期，9月21日FOMC会议前市场将主要关注七月与八月的通胀数据，次要关注中报业绩和高频经济数据。若影响权重最大的原油价格、粮食价格以及房租价格的下降按预期推动CPI触顶回落，9月政策紧缩压力将显著下降。美股市场，尤其作为全球科技代表的纳指在经历大幅回调后，估值处于近五年的低位，性价比突显，已具备中长期投资价值，三季度的美股表现值得投资者重点关注。

投美股，选纳斯达克100基金

投资者可选择场外纳指100指数基金（040046）或场内华安纳斯达克100ETF（159632）进行投资：纳指100指数基金（040046）成立于2013年8月，中长期历史业绩优异（成立至今收益率245.9%），规模达到20.8亿元（来源：基金二季报）。华安纳斯达克100ETF（159632）已募集结束将于8月3日上市。华安纳斯达克100ETF精选美股科技龙头，聚焦前沿IT、高端设备、集成电路等高新技术产业，是场内进行全球资产配置的优秀工具。

风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。