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4月27日起开始的反弹行情中，新能源板块充当了“反弹急先锋”。

农银汇理基金的基金经理邢军亮表示，今年市场的投资风格将趋于均衡，估值合理且行业延续高景气的成长方向依旧会是投资主线。

绿色能源革命启动了新一轮的能源、科技创新周期，投资价值显著。

邢军亮是中科院微电子博士，历任兴业证券行业分析师，农银汇理基金研究员、基金经理助理，现任农银新能源混合、农银行业轮动混合基金经理。

他长期专注于新能源与电子行业研究，聚焦高端制造与科技成长，挖掘高景气赛道。目前，由邢军亮担纲的农银绿色能源混合基金正在发行。

邢军亮表示，绿色能源可以从几个方面挖掘机会：在估值合理且契合“碳中和”目标的领域，以新能源汽车、光伏为代表；产业升级叠加自主可控的高端制造领域，如半导体和军工方向；估值合理且景气见底的行业，如部分消费细分行业、智能驾驶等。

谈到如何选择新能源标的，邢军亮会比较关注具有制造成本优势及供应链中“短板迁移”受益企业。

这一方面是因为龙头企业在成本端和管理能力上都具有很强优势。另一方面，从供应链角度看，相关的短板会发生变化，比如未来光伏的“短板”可能会从缺硅料变成缺石英砂，这个变化的过程蕴含着投资机会。

对于新基金未来的建仓节奏，邢军亮表示，7、8月间，上市公司半年业绩持续披露，市场可能会出现明显的预期差，部分资金会选择调仓换股甚至获利了结。

到9、10月间，随着新能源汽车销量数据等信息披露出来，产业链的基本面预期又会有大幅调整。因此，对于中长期的布局而言，新基金发行结束后会有较好的时点出现，给建仓带来机会。

从绿色投资角度来看，邢军亮认为未来可以把握四大方向，聚焦新能源投资。

首先是电力生产侧，从能源变革角度来看，风电光电将是未来电力生产侧的主力军，风光平价将推动电力结构逐步迈向存量替代阶段。与此对应的是电网侧，电网特高压建设、灵活性改造、储能助力能源结构稳健转型中蕴含丰富的投资机会。

从用户体验度更强的用电侧来看，车辆将实现全面电动化，电气架构一体化进一步加速全面智能化是最明显可见的投资机会。

同时，从技术与商业模式角度看，核心元器件、算法、平台国产替代进程、能源生产与消费，促进能源模式规范创新步伐以及与绿色能源相关全球性品牌建设速度都将加快，潜在投资机会非常丰富。

对于新能源车领域，邢军亮认为，7、8月是传统的购车淡季，汽车板块在近期受政策推动出现上涨之后，部分资金会有收益兑现的需求，结合7、8月可能的数据预期差，三季度板块存在调整的可能。而国庆前后是购车旺季，今年因为疫情影响这个旺季可能会更突出。

风电方面，邢军亮认为，行业需求旺盛叠加大宗商品价格有下降空间，风电零部件、整机领域或在二季度触底，风电细分小龙头值得布局。

光伏方面，市场对下半年新基建热情较高，美国对中国光伏组件的思路也已“理清”，下半年光伏投资的重点将放在国内和美国业务变化较大的企业，从中挖掘更多超额收益。

内容来源：《中国基金报》，原标题《农银汇理基金邢军亮：绿色能源革命开启新周期》

刊登日期：2022年7月18日