来源：资事堂

作者 | 艾皛

编辑 | 袁畅

2022年中，市场明显反弹，有人看多、有人担心。

但从主动偏股公募的整体操作来看，似乎是乐观者更多。顶流基金经理普遍高仓位，犀利的女将们果断追涨。

而据Wind的统计（截至21日傍晚），主动偏股基金的整体仓位从81.5%上涨到84.3%，这是历史罕见的加仓力度。

2季报还有哪些值得重视的投资信号？

01

仓位猛增

基金的仓位通常有其惯性，不会暴涨也不会暴跌。所以，当我们看到Wind资讯统计的2季报结果还是吓了一跳。

从偏股基金（非指数型）看，2022年6月末，公募偏股基金仓位为84.3%。较2022年1季报的数据明显增长。

在2季度起伏的行情下，从主动偏股基金们的整体选择来看，应当还是比较乐观的。

02

有基金调仓迅猛

具体基金经理的增减仓操作仍有巨大差异。有人猛烈加仓，也有人大幅减仓。

剔除新基金建仓的因素，2季度内仓位上调最为迅猛的大概是华夏圆和。1季度“一股未留”的这只基金，2季度直接把仓位 “拉”到8成以上。

基金经理表示，2季度初，基金保持相对低仓位；5月中旬以来，经济复苏预期增强，市场情绪企稳，因此右侧持续加仓光伏、军工等科技制造业板块及建筑等稳增长方向。

6月以来，该基金权益持仓稳定在60-70%之间，主要集中在光伏中下游环节、BIPV、军工主机厂、半导体设备和新能源材料等子行业。

03

有基金大开大合

华泰柏瑞的沈雪峰，在业界是有名的“大开大合”的投资风格，买入犀利、砍仓果决。

她管理的华泰柏瑞激励动力一季度大幅减仓，2季度又一把子将股票仓位拉到9成以上，投资动作十分彪悍。

她在季报中表示，面对多重利空交织的市场，选择了相对保守的投资策略，前期降低仓位，高度分散投资，力争在不利的环境下减少跌幅。而后期市场出现反弹的转折点后，采取了先等反弹趋势确立，再多赛道分散布局优质个股的方式，逐步收复失地。

她又提及，二季度如火如荼的反弹行情将近尾声，三季度市场仍要做好迎接波动的准备。

04

“保本思维”抬头？

加仓者有加仓者的豪迈，减仓者又减仓者的逻辑。

建信旗下基金经理牛兴华管理的3只灵活配置基金，仓位都从6、70%降至1%以内。这样的动作实在有点大。

在2季报中他没有细谈这一选择，但他提及权益市场遭遇了较大幅度的调整，组合大幅降低了权益资产的配置比例。

考虑到这一基金经理还管理着债券型产品，他或许是在把权益资产当做杠杆资产管理，以动态保本的思路在管理基金也说不定。

05

“榜一大哥”有素判断

作为业界管理规模最大的基金经理——张清华的判断，显然更值得关注。

季报显示，张清华管理的灵活配置型基金易方达新收益，在2季度降低了近17个百分点的股票仓位。

张清华在相关季报中表示，随着市场的逐步反弹，投资者参与热情大幅回升，热门板块的估值也快速抬升，但短期国内外仍存在较多的不确定性，国内的内生经济动能仍不足，疫情仍有较大变数，海外高通胀与加息缩表的担忧始终存在。

考虑到市场的反弹幅度和未来的不确定性，组合随着市场的反弹适当降低了仓位，同时结合市场变化，适当调整了持仓结构，维持一个相对中性的配置以应对未来可能的变化。

06

茅台重回“王座”

连续几个季度，贵州茅台和宁德时代的“冠军”之争一直吸引着关注。

这个季度，是茅台“压过了”宁德。而且，这一次不是“贴身肉搏”。

主动偏股基金持有贵州茅台的持股总市值超过1335亿元，高于持有宁德时代的持股总市值。

不过，它们仍然是唯二两只持股总市值超千亿的个股。在这一点上，与后面的个股是“断层”的。

第三位的隆基绿能，主动偏股基金持股总市值不到650亿元。相比前两者就差了一大截。

宁德时代此次的pk失利大约与它从一些大规模基金的重仓股名单中消失有关。

Wind统计数据可以看出，上期重仓了宁德时代的胡昕炜、李晓星等管理的多只基金，本期重仓名单中并未出现宁德时代。

07

还有它们新入前20位

新入前20位的包括，美团、东方财富、爱尔眼科、中国中免、晶澳科技和天齐锂业。

几家A股公司，分属于非银金融、医药生物、商贸零售、电力设备和有色金属行业个股，背后可能意味着不同的思路。

其中，晶澳科技和天齐锂业基本都能算是新能源赛道的。

08

美团成港股“老大”

此外，美团不仅进入了前20。而且，它还超过了腾讯，成为了主动偏股基金最为偏好的港股。

数据显示，目前重仓美团的基金经理包括张坤、丘栋荣、萧楠、赵枫、王延飞、张伟锋、刘彦春等等。

张坤管理的易方达蓝筹精选持股未动，但仍是持股市值最高的基金。

2季度新增美团为重仓股的包括，赵枫管理的睿远均衡价值三年，王延飞、张伟锋管理的东方红睿玺三年等。

09

增持较多的有这些

以持股总市值来看，1季度主动偏股公募增持最多的10只个股分别是：贵州茅台、隆基绿能、五粮液、美团、比亚迪、泸州老窖、爱尔眼科、山西汾酒、天齐锂业和晶澳科技。

这是非常难得的一次，增持较多个股全数属于持股总市值前列者的情况。

这或许是由于，在2季度，相关个股都有20%以上的股价增长，在这样的情况下，本来持仓市值就高者，“强者恒强”。

其中，尤其是一些新能源方向的个股，反弹中的表现更为突出，这种体现尤为明显。

比如天齐锂业，2季度涨幅超过50%。再叠加新入不少基金重仓的强势表现，整体的持股总市值增长相当可观。

本期责任编辑 倪静