首批二季报显示基金经理超忙！丘栋荣增持港股、管理规模距300亿一步之遥，陆彬将亿纬锂能买到第四大，陈良栋、聂世林对比亚迪有买有卖

来源：聪明投资者

2022年上半年一波三折，一季度跌跌不休，沪指最低达2863.65点，A股遭遇至暗时刻，直到4月27日展开反弹。

整个二季度，上证综指上涨4.5%，创业板指上涨5.68%，目前沪指已回调至3200点左右。在中信30个一级行业中，消费者服务、汽车和食品饮料行业涨幅居前，而综合金融、房地产和传媒行业表现相对落后。

可以说震荡、回撤、热点考验着每一个市场参与者，因此二季度基金经理做了哪些动作，也自然成为市场和基民们关注的焦点。

7月中旬，公募基金开始进入二季报披露期。

此次首发阵容中的偏股类基金经理共4位，分别是长城陈良栋、安信聂世林、中庚丘栋荣以及汇丰晋信陆彬。

先简单看下要点：

1．管理规模都实现不同幅度的增加，绝对增长量遥遥领先的是丘栋荣的中庚价值领航，二季度净增长75.12亿；

2．看好后市，高仓位运行是共识，其中陈良栋权益仓位加仓幅度最大；

3．陈良栋、聂世林、陆彬二季度均持有比亚迪，吃了一波涨幅，比亚迪二季度股价大涨45.12%，在这几位基金经理的前十大重仓股中，涨幅仅次于天齐锂业的53.34%；

4．多位基金经理提到看好新能源光伏未来发展，并增加了该板块的持仓比例。

陈良栋表示看好汽车产业链、光伏等景气度好且长期成长空间大的行业；聂世林认为成长股中的电动车和光伏依然保持高景气；陆彬则依旧看好新能源、新材料、TMT科技等板块，随着产业需求爆发、全球市占率提升，整体行业空间较大，未来几年有望实现较快的复合增速。

5． 丘栋荣继续看好港股低估值投资，除了少量减持快手，对中国宏桥、中国海洋石油、中国海外发展有不同程度的增持。

以下是聪投的详细分析：

规模变化：丘栋荣有望迈入“300亿俱乐部”，陈良栋、陆彬二季度均有发行新产品，聂世林代表作规模增长近2倍

数据来源：Wind，截至2022年7月14日

1．陈良栋的两只代表作长城久富核心成长及长城新兴产业规模实现小幅增长，6月21日新成立的产业成长有望助力陈良栋再次跨过30亿大关。

2．由于安信优势增长今年表现较为抗跌，因此获得资金追捧，规模迅猛增长，增加了近两倍：一季度末，该基金规模为4.58亿，而二季度末该基金的规模达12.74亿，增加178.2%；二季度期间该基金的份额从期初的1.57亿份增长至期末的4.02亿。

另外在管的5只基金最新信息还未披露。

3．相较于一季度末，丘栋荣最新管理规模增加88.62亿元，离“300亿顶流”一步之遥。截至二季度末，丘栋荣合计管理规模为292亿元，环比增加43.57%。

其中，中庚价值领航规模增长最多，环比增加75.12亿元，其次是中庚价值品质一年，环比增加16.68亿元；但中庚小盘价值、中庚价值灵动两只基金的规模在二季度出现减少的情况。

4．陆彬的管理规模仍在增加，主要来自汇丰晋信低碳先锋以及两只新基金。

低碳先锋二季度规模增长13.2亿，超越动态策略成为在管第一大基金；两位新面孔中，一只是4月底开始接管的汇丰晋信龙腾（3.97亿），一只是6月初新成立的汇丰晋信时代先锋（10.50亿）。

仓位变化：陈良栋加大股票仓位，丘栋荣、陆彬依旧高仓位运行

数据来源：Wind，截至2022年6月30日

1．陈良栋全面大幅增加权益资产配置，增幅均在10%以上。

长城久富核心成长二季度末股票仓位达90.53%，相比一季度末的77.85%，增长12.68个百分点；长城新兴产业二季度末股票仓位达90.52%，相比一季度末的77.65%，增长12.87个百分点。

2．聂世林的安信优势增长股票仓位略微降低。

3．丘栋荣管理的4只基金在二季度末的仓位有升有降，其中，两只规模较大基金的仓位降低，两只规模较小的增多。

具体来看，二季度末，中庚价值品质一年持有股票仓位为92.11%，较一季度末降低0.93个百分点；中庚价值领航股票仓位为90.14%，较一季度末降低3.2个百分点；中庚小盘价值股票仓位为93.77%，较一季度末增加1.18个百分点；中庚价值灵动股票仓位为93.11%，较一季度末增加3.98个百分点。

4．与丘栋荣的仓位类似，陆彬在二季度同样也是维持了九成左右的高仓位运作。

调仓换股与后市展望：陈良栋二季度买入比亚迪，聂世林持仓集中度下降近8个点，丘栋荣依旧重仓港股，陆彬依旧偏爱新能源

（一）中庚丘栋荣：港股占比依旧较高，继续坚持低估值价值投资理念

一向积极发季报的丘栋荣，此次也不例外，在7月15日就披露了旗下4只基金的二季报。

其中中庚价值领航、中庚小盘价值的管理时间最长，均超过了3年，中庚价值灵动灵活配置也刚好满3年。

以其管理最久的中庚价值领航为例，兴发集团和康华生物取代金地集团和柳药集团位列前十大重仓，其余只是次序的变化。

港股依然在前十大中占有很大的比重，且持股数基本都出现了明显的增长，体现出丘栋荣看好港股低估值风格的投资理念。

比如中国宏桥、中国海洋石油、中国海外发展的持股数，分别从一季度末的9262.65万股、8814.30万股和1908.90万股，增长到二季度末的19798.40万股、16923.90万股和5544.85万股，

美团-W的持股数也从一季度末的633.68万股增加到二季度末的702.53万股；不过快手-W的持股数从一季度末的935.50万股减至二季度末的763.55万股。

丘栋荣在二季报中表示，港股价值股表现一般，但科技互联网小幅反弹，港股从各个估值维度看基本处于历史最低水平，基于港股的系统性机会，继续战略性配置。

数据来源：Wind，截至2022年6月30日

丘栋荣另一只代表作中庚小盘价值前十大重仓股变动更为明显，兴发集团、中国电研、创业慧康、旺能环境、康华生物、永艺股份6只个股新进前十大重仓，紫天科技（维权）、信隆健康、航天晨光、豪能股份、常熟银行、千金药业则退出前十大。

今年丘栋荣在二季报中发表的感悟足足有2500字，核心观点是将继续坚持低估值价值投资理念，通过精选基本面风险降低、盈利增长积极、估值便宜的个股，构建高性价比的投资组合，力争获得可持续的超额收益。

具体关注的投资方向来自四个方面：

1、港股中资源能源为代表的价值股、部分互联网股和医药科技成长股。看好的原因有三点：估值便宜；经营稳健且受益基本面持续改善；政策预期改善，流动性风险相对免疫。

2、大盘价值股中的金融、地产等。配置逻辑在于：金融板块中的银行，估值基本处于历史最低水平，对于潜在风险计入非常悲观预期。

3、能源、资源类公司及其下游产能。配置的逻辑主要在于：疫情导致的生产投资消费推迟，将集中于下半年释放；不确定性高企，一旦供需失衡卷土重来，能源、资源类公司自下而上来看，仍处于最为有利的位置；中国富煤资源禀赋及政府调控，成本端优势的置信度相当高。

4、广义制造业中具备独特竞争优势的细分龙头公司。坚持三条标准，即需求增长、供给收缩、细分行业龙头，比如化工、有色金属加工、医药制造、机械加工、轻工等，挖掘出真正的低估值小盘成长股和小盘价值股。

总体来说，投资理念和关注方向较之前均无太大变化。

（二）汇丰晋信陆彬：旗下基金调仓相差较大，但新能源依旧是主线

以其管理规模最大的基金汇丰晋信低碳先锋为例，亿纬锂能、深信服新晋前十大，广汇能源、碧水源退出前十大。

值得一提的是，随着天齐锂业二季度股价大涨53.34%，虽然该基金持股数从一季度末的934.73万股降至二季度末的811.05万股，但持股市值超过10亿，跃居前十大重仓第一位。

另外，亿纬锂能是近期陆彬首次买入的一只个股，在低碳先锋往年年报以及今年智造先锋和动态策略的二季度报中都不曾见到。

相反比亚迪的持股数是有所下降的，从一季度末的178.87万股降至二季度末的156.80万股。

当前，汇丰晋信低碳先锋基金主要投资的方向聚焦在以电动车为代表的新能源行业。

数据来源：Wind，截至2022年6月30日

管理时间最久的汇丰晋信智造先锋，前十大个股中只有一个发生改变，即华友钴业取代广信股份进入前十大，当前该基金主要投资的方向包括以电动车为代表的新能源行业、以电子为代表的TMT行业以及国防军工行业等。

另一只代表作汇丰晋信动态策略，前十大重仓股的调整则有所不同，万科A、广汇能源、凯莱英退出前十大，而中国太保、中信证券、深信服新进前十大，同时增持了赣锋锂业、宁德时代、天齐锂业。

总的来说，陆彬这几只代表性的基金，主要投资的方向都还是聚焦在以电动车为代表的新能源行业上。

在此次季报中，陆彬表示站在当前，更倾向于“优质成长”将成为后续市场的主要投资机会。

（三）长城陈良栋：东山精密、贵州茅台、比亚迪新晋前十大重仓，看好汽车产业链、光伏等景气度好且长期成长空间大的行业

陈良栋2015年11月开始管理公募基金，目前在管4只产品，管理规模在30亿左右，是长城基金一手培养起来的投资骨干。

以其代表作长城久富核心成长为例，二季度，东山精密、贵州茅台、比亚迪新晋前十大重仓股，大幅加仓华测导航100.47万股，加仓英搏尔24.79万股，宁德时代也获小幅加仓。

陈良栋表示自己是在四月下旬进行加仓的，主要增加了电动智能汽车、光伏风电等行业板块的仓位。

盾安环境、中国化学、顾家家居退出重仓名单，同时他还减持了伯特利、江山欧派、凯赛生物以及恩捷股份。

持仓集中度没有太大变化。

数据来源：Wind，截至2022年6月30日

长城新兴产业的调仓路径与长城久富混合类似，东山精密、贵州茅台、比亚迪等也新进成为基金的前十大重仓股。

对于为何在这个时间点买入贵州茅台以及比亚迪，是真的看好还是跟风买入，小编在这里要打个问号，不过这两只个股二季度涨幅还是非常可观的。

长城久富核心成长波动较大，今年来净值最高曾达到2.25，随后持续下跌，最低曾跌至1.5296，自年内最高点回撤32%；4月A股市场持续反弹，基金净值也随之走高，最高曾达2.1555，自底部以来反弹40.92%。

这从持仓中也很容易看出，前十大重仓一季度基本都是跌的，凯赛生物更是大跌40.85%，而唯一一个取得正收益的个股江山欧派仅增长了0.84%；二季度前十大重仓全部上涨，多只个股实现20-45%的涨幅。

尽管基金净值出现大“回血”，但今年仍未取得正收益，不过拉长时间来看，收益率还是非常可观的。据Wind数据显示，截至2022年7月14日，陈良栋自2018年底任职以来取得的总回报达175.97%，排同类基金前20%。

对于未来展望，陈良栋认为下半年宏观因素对市场影响最大的时候已过去，经过市场回调和业绩成长对估值的消化，整体估值回归到相对合理区间。

目前阶段比较适合基于行业和公司基本面情况进行投资，主要看好汽车产业链、光伏等景气度好且长期成长空间大的行业，同时适当关注和布局消费电子、半导体、创新药、地产产业链等，未来有景气度上升的机会。

从陈良栋今年调研的个股来看，行动与其理念也非常契合，调研的公司主要集中在自动驾驶、新能源、消费电子等领域，例如自动驾驶板块的中科创达、华测导航、德赛西威，新能源板块的新天绿能、能辉科技、锦浪科技，消费电子板块的朗特智能等等。

（四）安信聂世林：二季度前十大重仓五进五出，持仓集中度下降近8个点，上半年大幅增持盐湖股份

聂世林目前在管6只基金，但目前只披露了安信优势增长这一只基金的二季报，同时也是今年公布的第3份二季报。

就前十大重仓股而言，二季度变换幅度还是比较大的，绝味食品、芒果超媒、分众传媒、三七互娱和杭可科技新晋前十大重仓股名单，金地集团、兖矿能源、招商蛇口、保利发展和五粮液则退出前十大。

需要指出的是，盐湖股份是上半年增持幅度最大的个股，从去年年报中的第27位直接升到今年二季度的第2位，但盐湖股份今年以来的股价却一直在原地踏步。

另外，紫金矿业和泸州老窖的持股数量在二季度翻了2倍多。

比亚迪是聂世林在2021年一季度时买入的，近一年半的时间也有差不多50%的涨幅，但更大的涨幅其实来自于2020年。

优势增长前十大的持仓集中度由一季度末的61.83%下降为二季度末的54.09%。

数据来源：Wind，截至2022年6月30日

安信优势增长前期持有相对较高仓位的地产与煤炭，后期随着上海疫情解封以及经济刺激政策的出台，兑现了部分偏防御性质的地产板块收益，煤炭因价格管制，需求侧预期走弱，因此也少量减仓。

另外该基金加大了新能源的持仓比例，尤其整车企业在新车型的催化下，表现较好，市场对消费的悲观预期有所修复，持有的高端白酒、大众食品也为净值增长贡献了一定正收益。

对于看好的具体板块，聂世林近期也表示，前期受疫情压制的消费、投资产业链将会看到环比改善；成长股中的电动车和光伏依然保持高景气；上游大宗品价格受美国加息的影响，相关板块的表现可能会继续承压。

这与陈良栋的部分观点不谋而合。