各地狂撒消费券,疫后消费复苏逐渐抬头。另外,部分乘用车减征购置税政策实施首月(6月),全国共减征车购税71亿元,减征车辆109.7万辆(数据来源国家税务总局)。
疫情好转,沪指重回3400点,前期超跌的消费行业也在暗暗发力。近1月,中证消费上涨14.5%,跑赢同期沪深300约5个百分点(Wind,2022/6/13-7/4),而未来消费板块还能延续之前的行情吗?
中证消费指数VS沪深300
Wind,2022/5/27-2022/7/4。指数过往涨跌幅不代表未来表现
01
消费板块回归了?
政策“大手笔”
近期利好政策频出,国家队带头大力促消费,近期出台多项举措促进消费需求释放,在政策刺激下,消费行业有望持续回暖。
☑ 国务院:20条政策举措促进消费
☑国常会:减征部分乘用车购置税600亿
☑ 全国发行40余类消费券
☑ 京、津、深等多地发放消费券超5亿
历史上看,往年的“促消费”政策效果明显。2008年-2012年,金融危机后,我国主要针对家电和汽车行业推出一系列刺激政策,2009-2011年社零同比增速整体维持在15%以上;2020年,我国出台了汽车、家电、农产品、餐饮等行业的扩内需政策,2020年二季度开始,社零同比数据加速回升。
“聪明钱”追逐
除了政策之外,近期消费行业颇受市场资金青睐。北向资金近期持续流入,从板块来看,“聪明钱”持股可选消费与日常消费两大行业的市值,合计占比超过28%。
另外,近20日主力流入额中,可选消费排名第4,日常消费排名第7(Wind一级行业,截至2022/7/4),市场情绪对消费逐渐由谨慎转向乐观。
近20日主力流入额TOP10行业
随着近期疫情好转,消费数据或有望逐步复苏。前期受疫情影响积压的消费需求或得到释放,消费板块有望实现增长。本次堂食的恢复,不仅对餐饮行业有实质性利好,对整体消费也释放了积极信号。
不过,近期疫情形势仍有反复,后续消费修复力度的不确定性仍然存在。如果疫情得到有效控制,那么经济回升的趋势或不变,消费复苏的前景、趋势也会比较确定。
从当前时点来看,可关注疫后修复以及政策受益两大主线。在疫后修复上,随着疫情封锁的开放,白酒、休闲食品等方向或将迎来修复,此外国内旅游、出行等相关政策也不断放开,行业景气度有望逐步改善。在政策受益上,政策支持提及的汽车、消费电子及家电等,或有望继续修复。
02
消费板块值得入场吗?
当前可选消费的PE估值为45.18,相比近10年高点已跌去1/3,长期投资性价比凸显(Wind,可选消费指数,882004.WI,截至2022/7/4,近10年最高时点2021/1/25,市盈率为69.47)。
消费板块是众所周知的长跑型选手,也是一直以来的“网红板块”。首先,消费关系着人们的衣食住行,部分消费品和经济相关性较弱,可以贯穿牛熊。过去20年、10年、5年,日常消费行业的涨幅均排名第一。
其次,消费行业牛股辈出。核心壁垒受经济周期、科技周期、成本周期的影响较小,当龙头企业拥有了壁垒,就有更大可能在较长时期内实现超额收益。长期来看,消费板块仍有不错的投资价值。
过去10年消费指数VS上证综指
Wind,2012/6/22-2022/7/4。指数历史涨跌幅不代表未来表现,也不构成对产品业绩的保证。
投资大咖巴菲特说过,投资需要找到“长坡厚雪”的赛道,而他超过50%以上的股票持仓都布局在消费行业(来源巴菲特2021年致股东的一封信)。
我们无法精准预测上涨的时点,但是可以追求左侧布局,提前关注。如果你看好消费行业长期投资价值,也具有一定风险承受能力,不妨考虑以定投/分批买入的方式提前入场,分享消费板块的长期价值。保持在场,比择时更加重要。
抢先入场 关注消费回暖机遇
永赢消费主题A
成立来涨幅237%
近2年排名同类第1、近3年排名同类前2!
排名来源银河证券,截至2022/7/1,同类为消费行业偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类),近2年同类排名1/35,近3年同类排名2/27。
以下业绩及业绩比较基准数据来源永赢基金,经托管行复核:本基金自2018/11/6成立,截至2022/6/30,永赢消费主题A成立以来涨幅237.24%,同期业绩比较基准涨幅72.09%,2018-2021年基金业绩/业绩基准分别为-3.26%/-0.70%,71.77%/33.51%,96.79%/37.98%,10.28%/-4.87%。业绩比较基准为中证内地消费主题指数收益率*60%+中国债券总指数收益率*40%。李永兴自2018/11/6-2020/2/7任基金经理,常远自2019/12/12起任基金经理。
基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本产品属于中风险(R3)产品,风险等级高于货币市场基金及债券型证券投资基金,适合经客户风险承受能力等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。基金风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时,应以代销机构的风险评级规则为准。
风险提示:投资有风险,投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高,风险越大。敬请投资者在做出投资决策之前,仔细阅读产品法律文件,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,充分考虑自身的风险承受能力,理性判断并谨慎做出投资决策。
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