2022年已经走过半程，有个行业特别引人注目，那就是新能源汽车。

4月初，以“新能源汽车领导者”作为品牌Slogan的比亚迪，宣布自今年3月起停止燃油汽车的整车生产，成为全球首个正式停产燃油汽车的车企，让不少人惊叹新能源车时代真正来临。来到当下，乘联会数据显示，6月主力厂商的新能源车走势超高速增长，预计新能源车零售近50万辆，有可能创历史新高。

对应到资本市场，新能源车板块的表现同样令人惊艳。以中证新能源汽车指数为例，自年初以来一路下探，伴随大盘在4月底收跌反弹，截至7月5日已经成功飘红，年内涨幅为2.86%。最近三个月涨幅更是超过23%，走出一个令人振奋的大V。

目前，许多人都把新能源车比作十年前的智能手机。行业的发展趋势是肯定的，但是具体到各家公司，未来谁会成为“华为”、“oppo”，谁又会在激烈的竞争中沦为岁月的记忆，恐怕大家都拿不准。

司令觉得，对于这类长期看好，但是研究门槛又挺高的投资方向，选择主题基金是个不错的思路。至于怎么挑？建议还是从“看过去”（历史业绩）、“看未来”（布局方向）等基本角度入手。眼下，就有一只在这两方面表现都挺不错的基金——鹏华新能源汽车主题混合（A类：016067，C类：016068）即将发行，想“上车”的投资者不妨了解下。

拟任基金经理 业绩能打

新能源车是个近年来逐渐响亮的新名词，新能源车主题基金崛起的时间同样不算长。司令初步统计了下，现有这类主题基金大部分成立于2020年后，因此能够考察的历史业绩也不多。但是，鹏华新能源汽车主题的拟任基金经理闫思倩，却是个难得的拥有超过三年历史业绩可循的“老将”。

资料显示，闫思倩曾经管理过工银瑞信新能源汽车混合。据Wind统计，在2018年11月至2022年1月任职期间，该基金累计收益率306.25%，实现了三年翻3倍，年化回报高达55.62%，在同类可比的612只基金中排名第5，并且跑赢同期基准指数+123.69%，超额收益十分显著。

如果从行业研究时间来看，闫思倩的经验更为丰富。她从2011年开始研究新能源行业，曾在华创证券担任高级分析师，团队连续多年获新财富第一，2015年加入工银瑞信基金管理有限公司，任职研究部电力\新能源行业高级研究员、基金经理，2022年1月加盟鹏华基金，现任权益投资三部总经理、投资总监和基金经理。

作为「宁组合」的先锋布局者，闫思倩早在2019年一季度就布局了比亚迪、亿纬锂能、恩捷股份等个股。她认为好公司，强α很重要，具备强β的黄金赛道更好。但好公司确认后大概率仍是一家好公司，而β是变化的，不会永远强。因此，优先在正β领域精选强α股票，低估时候买入。

在构建投资结构方面，闫思倩采取自上而下与自下而上相结合的方式。如对不同行业以及大类行业的细分子行业，进行景气度、格局、技术创新、中长期增长前景等比较。比较细分行业竞争力，确定恐惧、贪婪、麻木，通过判断趋势选跑道。其次，坚持内在价值判定选好公司，因为优秀的公司往往具备持续创新和不断增强护城河的能力。此外，持续迭代研究，以支撑前瞻性判断，赚预期差的钱。

全产业链布局 机会够多

虽然名为新能源汽车主题基金，但是这只新基金的投资方向并不局限于整车。不少投资者都知道，新能源汽车的上下游产业链非常宽泛，从上游的锂、钴、镍等资源，到中游的电池、电机、电控，再到下游的电动车、储能等应用场景，都孕育着不少的投资机会。

闫思倩指出，疫情后中国进入经济第三次浪潮，经济增速换挡，结构性持续。对于战略新兴产业而言，虽然也会遭遇疫情的打击，尤其是一些高端制造业，比如消费电子等。但是科技产业周期在全球新能源周期、全球5G周期、全球半导体周期、以及全球云计算周期带动下，内生动力更足。同时新兴成长行业产业周期下，更容易走出业绩持续超预期的龙头，而结合我国“双碳”目标的提出，新能源产业周期可能才刚刚起步。

从细分行业来看，新能源汽车方面，各车企基本都将未来发展重心押注在电动化和智能化的转型，且未来智能化布局比电动化更加重要。电动化已经是基础，纯电、续航等差异不大，智能化以及品牌调性才是差异化重点以及核心卖点。同时，汽车的外观设计更加先锋、营销宣传更加互联网化、用户运营更加垂直（APP)，使品牌更加具有差异性和可识别性。

此外，闫思倩认为在“双碳”目标下，可再生能源未来15年发展空间大。预计2035年非化石能源发电占比将由2019年度31%提升至65%，其中光伏提升占比最大，由3%扩大为25%，同时中国光伏装机中枢将持续提升，预计2020-2025年装机中枢将提升至80-100GW，2026-2035年装机中枢进一步提升至170-180GW。储能方面，作为最优质的灵活性资源，其将有机融入到发电侧、电网侧、用户侧等各环节，将改变未来的能源生产、传输、消费、存储模式，市场空间同样巨大。