各位投资者，大家好！

     转眼我们已经来到了2022年的下半年，之前有投资人给我留言说，上半年的市场表现让自己的心情也跟着起起伏伏，想问问看我如何看待下半年的市场发展。本期，我也跟大家分享一下我对下半年市场的一些看法。

我认为，在疫情边际影响减弱、经济“稳增长”诉求强烈、货币整体偏宽松的背景下，A股市场在经历了上半年的调整后，一些高景气行业中具有核心竞争力的公司的投资价值或将显现。对于后世的展望，我认为可以概况为三句话：

1

疫情影响边际减弱

年初以来导致市场下跌超预期主要源于三个因素：美联储加息、地缘政治因素、国内疫情反弹。国内疫情逐步受到有效控制，复工复产和常态化防控措施有望提振市场信心。

2

国内“稳增长”政策加码

国内“稳增长”政策不断加码，尤其2022年4月的中央政治局会议明确经济稳增长的目标不变。下半年宏观经济整体进入恢复阶段，消费、服务业景气度或有望回升。

3

新经济景气度向好

当前市场正逐步从“政策底”走向“市场底”，着眼长期，投资价值或逐步显现。从长周期的维度看，新经济替代老经济、科技周期延续的趋势没有改变，因此有利于高景气度行业表现。

下半年，我也将继续关注行业发展情况，与大家一起探寻具有长期发展潜力的企业。

张杨

银河基金投资业务总监

股票投资部总监

基金经理

18年证券从业经历

7年研究经验

10年公募基金管理经验

中国人民大学金融学硕士

张杨管理基金情况：

2011年10月起担任银河银泰混合的基金经理。2014年5月至2017年4月担任银河美丽混合（由银河美丽股票转型而来）的基金经理。2014年11月至2016年3月担任银河康乐股票的基金经理。2016年2月起担任银河主题混合的基金经理。2016年3月起担任银河智造混合的基金经理。2019年11月起担任银河新动能混合的基金经理。2021年11月起担任银河成长优选一年持有混合的基金经理。2022年3月起担任银河行业混合的基金经理。

风险提示：

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