在前一个交易日涨停后，6月24日小康股份再度封板涨停，截至收盘报85.06元。Wind数据显示，截至6月24日收盘的最近60个交易日，小康股份已上涨超107.97%。而以2020年6月24日的收盘价8.29元为计，2年间公司股价已涨超10倍。

值得注意的是，在本轮上涨前，小康股份决议新一轮定增方案，计划募资71.3亿元。其中 43 亿将用于电动车开发，20 亿用于补充流动资金，其余将用于工厂升级和用户中心建设。财通社获悉，此轮定增由中金公司独家保荐，发行底价为51.78元/股。

要知道，从2020年转型新能源、打造赛力斯品牌以来，小康股份就一直处于亏损中。并且和造车新势力一样，小康股份在入局新能源造车赛道后，频繁进行股权融资。一系列市场表现之下，不得不让发问，作为一家名不见经传的车企，资本市场追捧小康股份究竟看中了什么？和华为的合作真的能帮小康股份圆梦新能源吗？小康的业绩真的能撑起千亿市值吗？

“傍大腿”改变命运

提到小康，大家印象中可能还是那个与“五菱宏光”并驱的面包车——东风小康。

作为一家靠生产“汽车坐垫弹簧”起家的公司，小康在2002年转型摩托车市场失败后，通过傍上央企东风汽车的“大腿”，完成了第一次弯道超车。

2003年6月，小康与东风各出资50%共同创立了“东风小康汽车公司”正式进军汽车行业。通过出色的性价比和精准的市场战略，东风小康长期在中低端汽车市场占据领先地位。

这样的状况一直持续到2016年，小康成功登陆了A股。这一年，也是小康进军新能源汽车的开端。不过资本市场并不看好这样一个三线车企的故事，小康股份的市值一度跌至不到100亿。

2016年，“第二代”领导人现任小康股份轮值董事长张正萍，在海外留学期间创办了SF赛力斯电动车项目，虽然一开始在造车领域并没有取得亮眼的成果，但却阴差阳错的在日后为小康解决了品牌形象的问题。

小康在确定进军新能源汽车后，旗下的美国新能源汽车公司正式投入试运营状态，并以1.1亿美元的价格收购美国顶级汽车解决方案供应商AMG的民用汽车工厂。随后将张正萍的美国公司更名为SERES并带回国内市场，也就是今天的金康赛力斯新能源汽车品牌。

可是，小康旗下两款量产车型SF5和SF7发布至今已经有4年时间了，销量却长期处于可以忽略不计的地步。要知道在造车这件事上，相比那些大型车企巨头，小康的资金，以及供应链和产能力都不是一个量级。能够造出一辆产品功能完善的新能源汽车并且还要具备充分的市场竞争力，这显然是十分困难的。

就在新能源造车前途一筹莫展之际，小康汽车又再一次抱上了“另一条大腿”——华为。

2021年和华为搭上线之后，小康股份作为“华为概念股”股价迅速起飞，从10块钱左右一路上涨到83.83元的历史高点，市值突破千亿。从不到一百亿，到半年突破千亿，仅仅是因为“华为合作”这四个字，小康股份就迎来了第二春。

华为是否靠的住？

从历史股价表现来看，小康汽车每一轮异动，几乎都与华为有关。最新的消息显示，与华为合作的问界M7或即将发布。

6月2日，小康公布了5月产销量数据，小康5月实车销量19994台，同比下降28.49%，其中，新能源汽车销量达10452台，同比增长244.04%，新能源汽车销量已占总体销量的52.28%，这也是小康新能源汽车销量首次超越燃油车。根据公司财报，2021年小康全年实现266616台的汽车销量，其中新能源汽车销量41440台，占比只有15.54%。而在2020年汽车销量273590台，新能源汽车仅20275台，占比仅有7.41%。

新能源车占比提升，一方面展现了小康新能源战略的进展，另一方面也说明了小康传统车型已经出现明显的边缘化倾向。换句话说，小康的新能源战略已经“没有退路可言”。

可细看小康新能源出色销量背后，则可以发现小康的新能源发展十分依赖华为。华为合作的问界M5车型的大卖，直接推动了小康新能源整体出货，这款车型的卖点正是华为深度参与。据了解，AITO凭借首款问界M5车型实现5006台的销量。从交付三个月来看，问界M5的累计销量达11296台。

从销售数字来看，这款车的销量相当不错，以87天时间创下了从第1台到10000台交付周期最短的新纪录。要知道，完成这一数字理想用了175天，蔚来用了184天，小鹏用了188天。

这也是一个关键问题，面对没有退路的新能源战略，小康的成功不是靠自身研发和品牌实力，完全是依靠与华为的深度合作，这样的发展真的有安全感吗？因为要知道，华为合作的车企可不止小康，今天能帮小康造车，有什么理由让华为明天不帮帮长安、长城、吉利等品牌造车呢？

根据2022Q1季报公募基金重仓股数据，重仓小康股份的公募基金共7家，其中持有数量最多的公募基金为广发科技先锋混合，该公募基金现任基金经理为刘格菘。而在有基金重仓的同时，也存在大额减持的情况，6月13日，小康股份公告，公司持股5%以上股东东风集团股份将其所持1600万股（对应持股比例为1.1765%）通过大宗交易方式转让给外资长线投资机构。